新能源汽車銷量持續增長 機構火速調研細分產業鏈

　　編者按：新能源汽車銷量持續增長，中國汽車工業協會預計今年新能源汽車銷量有望同比增長四成。分析認為，新能源汽車行業的投資機會將主要來自于業績的高速增長。在A股新能源車產業鏈相關板塊方面，看好電池環節，包括電池上游的資源、中游的電芯、電池材料等板塊。

　　促進汽車消費新政策出爐

　　商務部等12部門近日聯合印發了《關于提振大宗消費重點消費促進釋放農村消費潛力若干措施的通知》（下稱“通知”），其中包含了多項鼓勵汽車消費的政策。

　　在穩定和擴大汽車消費方面，通知指出釋放汽車消費潛力，鼓勵有關城市優化限購措施，增加號牌指標投放。開展新一輪汽車下鄉和以舊換新，鼓勵有條件的地區對農村居民購買3.5噸及以下貨車、1.6升及以下排量乘用車，對居民淘汰國三及以下排放標準汽車并購買新車，給予補貼。改善汽車使用條件，加強停車場、充電樁等設施建設，鼓勵充電樁運營企業適當下調充電服務費。

　　自2020年以來，鼓勵汽車限購地區適當增加汽車號牌配額的政策多次被提及，各地方政策也同時出臺老舊汽車置換、新能源汽車消費補貼等相關政策。而政策對車市的增長發揮了作用，2020年下半年以來，車市迅速回暖。此外，在新能源汽車方面，部分限購地區有所松綁，新能源汽車銷量獲得大幅度增長。

　　不過，此次通知提出的新一輪汽車下鄉政策與上一輪的政策有所不同，國家層面并未給出相應的補貼。早在2009年，為應對2008年全球金融危機帶來的影響，相關部門就發布了《汽車行業調整振興規劃》，并開展了第一次汽車下鄉活動。彼時，汽車下鄉政策推動車市的增長，公開數據顯示，中國汽車銷量2009年為1364.48萬輛，同比增長45.46%，一躍成為全球第一大汽車銷售市場。2010年，汽車銷量繼續高速攀升，為1806.19萬輛，同比增長32.37%。

　　“當前的中國汽車市場環境與2009年時有所不同，本次汽車下鄉政策的提振作用難以達到當年水平。而中國自主品牌汽車面臨的主要挑戰是購買力不足，下鄉政策理論上會在一定程度上起到推動作用，不過，效應不會太大。此外，國家層面鼓勵汽車下鄉但沒有給予補貼，具體下鄉措施要看各地方政府的力度。”乘聯會秘書長崔東樹示。

　　地方出臺促進新能源汽車推廣措施

　　深圳市進一步延長促進新能源汽車推廣措施。據媒體報道，已實施半年的《深圳市應對新冠肺炎疫情影響促進新能源汽車推廣應用若干措施》（深府辦規〔2020〕7號）在有效期屆滿后，將繼續執行并延期至2021年6月30日。此舉有望進一步推動新能源汽車推廣應用，促進新能源汽車市場消費。

　　《深圳市應對新冠肺炎疫情影響促進新能源汽車推廣應用若干措施》（以下簡稱《若干措施》）是在去年6月印發實施的，包括放寬新能源汽車指標申請條件、購車補貼、停車優惠等具體措施，當時制定的政策執行有效期為2020年12月31日止。

　　據介紹，在放寬個人新能源小汽車增量指標申請條件方面，《若干措施》允許持有效深圳市居住證的非深戶籍人員，及持有效身份證明并按深圳市公安機關規定辦理境外人員臨時住宿登記的華僑、港澳臺地區居民及在深圳市辦理簽證或居留許可的外國人申請深圳市新能源小汽車增量指標，所需指標在深圳市2020年度新增小汽車指標中落實。暫停實施非深戶籍人員最近連續24個月以上在深圳市繳納（不含補繳）基本醫療保險，華僑、港澳臺地區居民近2年內每年在深圳市累計居住9個月以上及外國人在深圳市辦理簽證或居留許可連續滿2年且每年在深圳市累計居住9個月以上的新能源小汽車增量指標申請條件限制。

　　《若干措施》擴大了個人增購新能源小汽車車型范圍，對名下僅有1輛在深圳市登記的小汽車，或僅持有1個有效的深圳小汽車指標的個人消費者，將其增購新能源小汽車車型范圍擴大為純電動小汽車和插電式混合動力小汽車。

　　今年新能源汽車銷量或增長四成

　　對于今年車市走勢，中國汽車工業協會發布的《2021年中國汽車市場預測報告》稱，2021年中國汽車銷量預計達2630萬輛，同比增長4%左右。其中乘用車銷量2170萬輛，同比增長7.5%左右；商用車銷量460萬輛，同比降幅10%左右；新能源汽車銷量180萬輛，同比增長40%左右。

　　中國汽車工業協會常務副會長兼秘書長付炳鋒預計，2021年汽車市場將呈現緩慢增長態勢，未來五年汽車市場也將會保持穩定，2025年有望達到3000萬輛。他對于中國汽車產業未來充滿樂觀，同時也要警惕外部環境變化帶來的沖擊。

　　中國汽車工業協會副總工程師許海東認為最近幾個月汽車市場同比增速保持在10%，實際上也反映出一部分被疫情、被宏觀經濟形勢所抑制的消費需求正逐步被釋放，這個釋放是前期消費基礎上加上激情消費需求促進市場快速回升的效益。因此他認為，從更長一段時期來看，這種增長速度是不可持續的。

　　不過，許海東對2021年的汽車市場相對樂觀。他指出對于方向的判斷比增長回落具體幅度的判斷更為重要，因為方向決定政策力度和企業排產的計劃。從方向角度講，他認為2021年的增速大概0—2%區間，保持小幅正增長，前提是三大因素不會有特別大的變化，比如說疫情不會出現關門或者禁止出門，不會再出現這種情況，宏觀經濟保持穩定，不管是虛高還是實高，一定會保持比較穩定正常的增長速度，而且有一個明顯回升的速度，對于提振汽車消費的信心有幫助。

　　機構火速調研細分產業鏈

　　除了寧德時代(行情300750,診股)、億緯鋰能(行情300014,診股)等新能源電池個股大漲之外，機構對細分產業鏈調研也如火如荼。

　　其中之一便是未來網聯汽車操控系統，即智能駕駛的相關產品。A股之中包括德賽西威(行情002920,診股)、華陽集團(行情002906,診股)等相關公司都迎來密集調研。

　　1月4日、1月5日，德賽西威迎來兩批機構調研者且調研人數眾多。依據公司投資者關系活動記錄表不完全統計，近3個月里，公司更迎來了超過10多次的機構調研。與此同時，公司股價連續上漲。

　　無獨有偶，1月5日，華陽集團迎來了70余家機構的調研，包括中金資管、上投摩根、高盛證券、JP Morgan、安信基金、華寶基金、悟空投資、相聚資本、景林資產、湘財基金、華夏基金……

　　記者注意到，眾多機構普遍關心的問題是：新能源汽車智能駕駛控制相關產品的落地情況。

　　結合當前火熱的新能源汽車行情，不難理解為何相關產業公司如此受機構青睞了。

　　從相關公司的答復來看，隨著新能源車的熱銷，其核心“配件”——智能駕駛操作的相關產業產品也加速落地。其中，德賽西威公司回復稱，公司的L3級別自動駕駛域控制器已在小鵬汽車的車型上配套量產。公司與理想汽車、英偉達簽署了在智能駕駛方面的戰略合作協議。公司還稱，在智能駕駛布局多年，目前自主研發的融合型全自動泊車系統、360度高清環視系統、駕駛員行為監控和身份識別系統、24G毫米波雷達、T-box、V2X產品、L3級別智能駕駛域控制器等新產品和新技術獲得量產。

　　機構看好新能源車板塊

　　根據國務院印發的《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）》，到2025年，新能源汽車新車銷售量將達到汽車新車銷售總量的20%左右。以這一數字作為基準，未來新能源汽車行業有望迸發巨大的增長潛力。

　　平安新能車ETF基金經理錢晶表示，2021年元旦期間國產特斯拉model Y上線，較進口版大幅降價。“消費者的反應也是超出我們的預期。”錢晶認為，此次極具競爭力的價格策略，將推動特斯拉的銷量邁向新的臺階，最先受益的毫無疑問是特斯拉供應鏈上的相關A股標的，其業績將受益于特斯拉銷量的增長。

　　匯豐晉信低碳先鋒基金經理陸彬指出，2021年更看好新能源行業。“從機會的角度看，過去幾年少數優質龍頭公司的結構性牛市特征非常明顯，我們可以從不少行業找到較多投資機會，如新能源相關行業。”

　　創金合信新能源汽車基金經理曹春林表示，特斯拉降價背后是新能源汽車行業“降成本放量”大邏輯的直接體現。曹春林表示，特斯拉降價的現象會促進消費者認知，有助于新能源車滲透率的提升。但降價也會影響到公司定價和利潤空間，具有成本和產能優勢的龍頭企業具備較好生存空間。此外，龍頭電動車企能不斷降價，也驗證了電動車能平價甚至成本更優的邏輯，這會刺激更多的傳統車企加快轉型。

　　曹春林認為，接下來，新能源汽車行業的投資機會將主要來自于業績的高速增長。在A股新能源車產業鏈相關板塊方面，看好電池環節，包括電池上游的資源、中游的電芯、電池材料等板塊。

　　國海證券(行情000750,診股)指出，特斯拉通過良性降價提升銷量達成公司目標，產業邏輯順暢。特斯拉作為全球電動化的引領者，將在相當長一段時間內繼續引領產業變遷。

　　在國海證券看來，未來“降價保量”或成特斯拉優選策略，百花齊放迎盛世。“我們也一直強調，在產業發展前期，現階段企業的銷量或市占率的意義將遠大于企業盈利能力，市占率是企業核心競爭力最關鍵評判指標。樂觀看待產業發展，行業毫無疑問趨勢向上，就整車環節而言，在特斯拉引領下，看好國外大眾，國內比亞迪(行情002594,診股)、長城、長安等轉型車企以及理蔚鵬威造車新勢力的發展前景。”