1月26日，受兩家生豬養殖龍頭上市公司的年報預增利好提振，豬肉股引來大爆發，板塊內個股全線飄紅。從個股來看，天邦股份(行情002124,診股)漲停，牧原股份(行情002714,診股)漲7.29%，新希望(行情000876,診股)漲6.56%，唐人神(行情002567,診股)漲4.88%，溫氏股份(行情300498,診股)漲2.17%。

　　豬肉價格帶動上市豬企業績普漲

　　1月25日晚間，牧原股份、天邦股份分別公布了2020年度業績預告，業績與去年相較均實現大幅上漲。

　　牧原股份預計2020年凈利潤達270億元-290億元，同比大增341.58%-374.29%。扣除非經常性損益后的凈利潤達300億元-320億元，同比增長387.18%–419.65%。基本每股收益7.34元/股–7.88元/股。以此計算，牧原股份日賺接近1億元，不禁讓人驚嘆。

　　而天邦股份預計2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤31.5億元-33億元，同比增長3037.37%-3186.77%。預計扣非凈利潤也為31.5億元-33億元，同比增長101673.77%-106520.14%，即預計同比增長超過1000倍！

　　對于業績變動的主要原因，牧原股份表示，2020年公司銷售生豬1811.5萬頭，較上年同期增長76.67%；同時，受國內供需情況影響，生豬價格較上年同期大幅上漲，以此來看，量價齊升是導致同期經營業績大幅上升的主要原因。

　　天邦股份則表示，公司2020年的主要工作放在了生豬養殖業務擴產能、提效率上。豬價高企和出欄品種多樣化、出欄頭數增長是公司業績增長的主要原因。

　　以天邦股份來看，雖然出欄量只有307.78萬頭，同比提升26%，但公司生豬銷售收入超過90億元，較前年提升了92.65%。更加說明了生豬價格的漲勢非常猛。

　　除了這些表現特別搶眼的企業，唐人神、大北農(行情002385,診股)、新希望、新五豐(行情600975,診股)等企業2020年業績也都普遍大幅預增。而這些企業大部分均明確表示，利潤大增主要是豬肉價格高位運行，且部分企業出欄量大幅增長。

　　眾多企業持續加碼

　　從已經公布披露生豬簡報企業來看，2020年生豬銷量前三名依次為牧原股份（1811.5萬頭）、正邦科技(行情002157,診股)（955.97萬頭）、溫氏股份（954.55萬頭）；生豬銷售收入前三名依次為牧原股份（550.65億元）、溫氏股份（398.3億元）、正邦科技（348.34億元）。

　　目前，過往的“豬企一哥”——溫氏股份也已經換了人。溫氏采用的是“公司+農戶”運作模式——公司提供種苗、飼料，委托農戶或農場養殖，農戶則提供基礎設施、人力，并完成養殖的全過程，而育肥之后，溫氏將以簽訂的價格進行收購。

　　不過，2020年溫氏股份對養豬事業部進行了組織架構調整。其中，種豬事業部獨立經營，定位為商業育種公司。其調整效果短期還未顯現。

　　而牧原采用的是自繁自養運作模式，擁有飼料加工、生豬育種、種豬擴繁、商品豬飼養、生豬屠宰等環節于一體的生豬產業鏈。

　　豬價的瘋狂強化了養豬市場擴張的信號，眾多養豬企業開始啟動大規模養豬項目。

　　去年12月7日，大北農稱將對葫蘆島飼料年產24萬噸豬飼料生產線項目、云南省硯山縣50萬頭生豬生態農業項目二期投資建設、廣西金秀縣年出欄50萬頭生豬暨種養循環生態農業項目二期建設投資等8個項目進行一共8.4億的投資。

　　12月8日，牧原股份決定為促進子公司的生產經營建設，擬對55個子公司進行增資，總金額為76.24億元。

　　12月9日，溫氏發布公告稱擬募集98.75億元用于22個項目和補充流動資金，其中養豬類項目14個，擬使用募集資金44.82億元。

　　生豬期貨上市就大跌，

　　2021年高價或難持續

　　豬肉板塊年報業績靚麗是過去式，本次促使生豬養殖企業業績暴漲的“功臣”之一是豬肉價格高企以及出欄量大幅增長。那未來業績是否能持續？過去2年豬肉行業景氣度達到歷史最高水平，這樣的高速增長是難以維系的。

　　我國是世界上最大的生豬生產國及豬肉消費國，但受多方面因素影響，產業長年飽受“豬周期”困擾。

　　首先，本輪豬周期自2018年6月開始，截至目前的28個月為“上行期”，生豬價格由每公斤15元跌至2019年3月的每公斤10元，后又大幅反彈至每公斤近40元的歷史高位。然而從2020年三季度開始，隨著生豬存欄數、出欄量的恢復和增加，豬肉價格出現了明顯的下跌，但下跌沒有持續太久，從11月份開始又一次進入了一波反彈。

　　而對于2021年豬價的走勢，中長期來看市場也普遍預測將整體下行。根據農業部的相關數據顯示，在2020年11月23日的時候，我國的豬肉批發價格為39.41元/公斤。而到了2021年1月16日的時候，卻達到了47.58元/公斤。

　　為了助力規模化養殖企業規避豬周期影響，生豬期貨在今年年初上市。

　　1月8日，國內生豬期貨在大商所首日掛牌上市交易，首批上市交易合約為LH2109、LH2111、LH2201三個合約。但截至收盤，生豬期貨主力合約跌超10%。1月8日，生豬期貨主力合約跌逾12%，報26810元/噸，生豬期貨LH2111合約幾乎觸及跌停。目前價格仍為較低位。

　　但需要指出的是，產業鏈下游想要買低價豬，上游養殖龍頭則是豬價越高越好。于是在這條產業鏈上的企業紛紛開始布局生豬期貨，但由于僅僅是開頭，大家似乎都在摸索打法。

　　養豬龍頭牧原股份曾宣布將開展玉米、豆粕、生豬等商品期貨套期保值業務，以規避飼料原料、生豬價格大幅波動帶來的不利影響，該業務保證金占用額不超過7億元。

　　大連商品交易所1月5日發布的生豬指定交割倉庫名單中，便包括牧原股份、溫氏股份、新希望等公司，其中牧原股份有3席分庫。

　　而作為下游，1月12日，金字火腿(行情002515,診股)宣布，豬肉是該公司重要生產原料，為了有效規避生產經營活動中因原材料和庫存產品價格波動帶來的風險，計劃在5000萬元額度內利用生豬期貨進行套期保值業務操作。

　　目前來看，豬肉期貨市場才剛剛起步且條條框框并未完善，在未來參與熱度將更高，而作為生豬養殖企業在如今的環境下要如何用創新的期貨工具來規避自己的風險，相信在今年會成為一個不錯的看點。