2021有色金屬價格行情走勢分析：銅鋁價格還會上漲嗎？(3)

　　鋅鉛：鋅價上漲1.4%，鉛價下跌0.1%

　　本周LME鋅價2877美元/噸，上漲1.41%；上期所鋅價為2.16萬元/噸，上漲5.54%，截止02月20日，中國鋅庫存27萬噸，較上周增長8.59萬噸，漲幅46.98%，較去年同期下降11萬噸，下降30%。

　　本周LME鉛價2128美元/噸，下跌0.1%；上期所鉛價為1.6萬元/噸，上漲0.91%；鉛現貨庫存方面，本周SHFE鉛庫存3.7萬噸，LME鉛庫存9.6萬噸，合計庫存13.3萬噸，較上周增長0.4噸。

　　本周氧化鋅市場價格大幅上漲，大部分地區報價稍有回暖。本周氧化鋅市場報價在19075元/噸，較上周上漲約380元/噸，主要上游原材料價格有一定的上漲，致使氧化鋅市場水漲船高，目前市場成交狀況有所好轉，市場交投逐漸活躍。同時，受汽車市場逐漸好轉的影響，下游輪胎企業開工逐漸恢復，對于氧化鋅的需求也逐漸上升，在這種逐漸好轉的市場行情之下，氧化鋅價格也將持續高走。本周鋅合金價格大幅拉漲，市場報價在21442元/噸，較上周上漲約420元/噸。此外，春節期間疫情確診人數減少疊加美國經濟行勢向好，市場信心受此提振，故原料鋅錠價格強勢上漲，成本高位下現貨市場成交慘淡，目前市場成交以小單為主，成交優惠較小。本周鋅合金復工復產的廠家較少，最遲不過下周復產，預計鋅合金后市價格震蕩上漲。

　　本周鉛價整體呈現震蕩上漲，受春節假期影響，鉛市場有價無市。宏觀層面影響較小，拜登1.9萬億美元的救助計劃繼續為市場帶來樂觀情緒，盡管該計劃距離成為法律至少還有兩周時間。從供需層面來看，當前基本面已經轉弱：需求方面，雖然今年多數蓄企春節期間維持生產，但下游補庫已結束，需求轉弱；供給方面，1）鉛精礦受海外疫情影響，流入受阻，國內礦供應縮緊，目前冶煉端尚未受到影響，但長期而言或將構成制約。2）原生鉛廠家檢修基本結束，恢復正常生產，再生鉛廠家除部分大廠節日無休外，幾已放假，且受春節假期影響，交通受限，供應較弱。綜上，目前鉛市場呈現供需兩弱的狀態，鉛價近期區間震蕩。

　　錫：錫價上漲7.0%，庫存較節前持平

　　本周LME錫價為25140美元/噸，上漲7.0%；上期所錫價為181660元/噸，上漲10.9%。本周SHFE錫庫存0.7萬噸，LME錫庫存0.1萬噸，合計庫存0.9萬噸，較上周增長0.0萬噸。

　　供給方面：國內錫精礦價格上漲。期貨市場逼空情緒火熱，倫錫春節期間大幅上行，假期結束市場交投逐漸恢復，由于假期期間價格停報，且外盤在此期間大漲，持貨商歸來后報價大幅上調，補漲假期期間漲幅。

　　需求方面：隨著假期結束，大宗商品市場旺季逐漸到來，對需求增長的預期增強，將在一定程度上推動市場價格，但目前內外市場價格過高，下游接受程度較低，且倫錫庫存有一定的恢復，國內市場經過春節時間的積累，且物流尚未完全恢復，對貨源的流通有一定影響，短期國內庫存也將有所增長，因此價格上行存在一定壓力。

　　貴金屬：美國紓困法案正式提出，美聯儲將繼續支持經濟復蘇

　　本周美元指數上漲0.1%至90.6，COMEX黃金下跌2.8%至1775美元/盎司，COMEX銀下跌1.3%至27美元/盎司；SHFE黃金下跌3.42%，SHFE銀下跌1.2%；SPDR持倉量下降9.3噸，至1133噸。NYMEX鈀下跌0.6%至2349美元/盎司，NYMEX鉑上漲2.4%至1282.8美元/盎司，鈀鉑價差縮小45美元，至1066美元/盎司。

　　隨著本周黃金白銀價格下行，疫情對經濟的負面影響可能會逐步消退，盡管疫情好轉，但美方疫苗接種仍滯后，美國國債收益率顯著上升。美元走強且美國經濟數據好于預期降低了黃金白銀作為避風港的吸引力。

　　本周市場對美國1.9萬億美元經濟刺激計劃的樂觀情緒升溫，總統拜登的新冠紓困方案取得進展，同時通脹預期上升，進一步推高了國債收益率，結合美元走強，本周黃金價格下降；周五美國1.9萬億美元紓困法案正式提出，民主黨希望該法案能夠在下周晚些時候在眾議院通過；美聯儲表示，即使經濟逐漸復蘇，美國企業倒閉的風險仍然很高，將繼續為經濟提供強有力的支持，在通脹預期支持下，金價有望回升。