券商股票還有希望嗎？券商信托2021年行情分析

　　券商股票還有希望嗎？券商信托2021年行情分析 下面跟小編一起去了解一下吧。

　　天風(fēng)證券指出，板塊估值與景氣度之間的背離，長期角度看不可持續(xù)。現(xiàn)階段板塊估值處于底部區(qū)間，盈利處于上升周期，我們持續(xù)推薦券商板塊。

　　計提信用減值損失對于券商盈利影響如何？

　　1）我們認(rèn)為上市券商2020 年業(yè)績快 報中，對于信用減值損失的計提較為審慎，導(dǎo)致部分公司的歸母凈利潤增速不及預(yù)期。上市券商計提減值損失的數(shù)額不一，統(tǒng)計范圍內(nèi)的8 家公司計提減值損失的金額占當(dāng)期歸母凈利潤的比例均值為18%。其中，海通證券2020 年全年計提信用減值損失44.7 億元，占全年歸母凈利潤的比例達(dá)到41%。中信證券前三季度累計計提信用減值50.3 億元，占其前三季度累計凈利潤的比例為40%。

　　2）2020 年審慎計提信用減值損失后，能夠夯實券商的資產(chǎn)負(fù)債表，有助于提升2021 年券商業(yè)績的增長預(yù)期，上市券商1 季度的業(yè)績有望迎來同比高增長。我們預(yù)計興業(yè)證券、國泰君安、招商證券、廣發(fā)證券、海通證券、華泰證券的1 季度歸母凈利潤分別為10.8 億元、33.8。億元、27.7 億元、28.5億元、30.1 億元和35.3 億元，同比增長298%、85.1%、54%、37.5%、31.6%和22.3%。

　　當(dāng)前券商板塊估值處于什么水平？

　　年初至今，券商板塊持續(xù)調(diào)整，券商指數(shù)下跌14.78%，跑輸滬深300 指數(shù)12.66pct，部分上市券商的靜態(tài)PB 估值回落至底部區(qū)間。我們統(tǒng)計范圍內(nèi)的40 家上市券商中，32 家上市券商的靜態(tài)PB 估值在歷史25%分位數(shù)以下。