券商股票還有希望嗎？券商信托2021年行情分析(2)
海通證券、國泰君安、華泰證券、廣發(fā)證券、興業(yè)證券等公司當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2021 年分別為0.98/0.99/1.10/1.16/1.39 倍PB，估值均處于歷史底部區(qū)間。
為何當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看好券商板塊？
1）20Q4 或?qū)⑹菢I(yè)績(jī)低點(diǎn)，21Q1 或?qū)⒂瓉順I(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)。我們認(rèn)為在2020 年4 季度市場(chǎng)景氣度較佳的背景下，券商計(jì)提的信用減值損失是基于審慎的原則，四季度或?qū)⑹巧鲜腥虡I(yè)績(jī)的低點(diǎn)。年初至今，滬深兩市交易額、兩融余額、IPO 融資規(guī)模等行業(yè)核心指標(biāo)仍維持高位，我們認(rèn)為上市券商1 季度業(yè)績(jī)或?qū)⒂瓉矸崔D(zhuǎn)。2）券商板塊整體估值處于歷史低點(diǎn)，或已過度反應(yīng)前期的悲觀預(yù)期。我們重點(diǎn)推薦中金公司、華泰證券、招商證券。
風(fēng)險(xiǎn)提示：資本市場(chǎng)改革進(jìn)度不及預(yù)期，政策落地效果不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，信用業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
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