光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格風(fēng)波持續(xù) 儲能漸成新能源電站標(biāo)配
光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格波動持續(xù)，各環(huán)節(jié)博弈激烈：碳中和背景下光伏下游裝機高需求疊加硅料低庫存導(dǎo)致今年以來硅料價格十連漲，硅片環(huán)節(jié)三次上調(diào)價格并向下傳導(dǎo)。電站環(huán)節(jié)由于不再需要搶裝且控價能力強，紛紛延遲項目開標(biāo)，一季度下游裝機需求放緩。組件環(huán)節(jié)由于產(chǎn)能分散、競爭激烈，上下游夾擊使其成為此輪價格戰(zhàn)中“最受傷”環(huán)節(jié)。為此，組件環(huán)節(jié)開始減產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈開始從需求端到供給端的反向傳導(dǎo)。組件需求的降低造成玻璃價格大幅回落。我們認(rèn)為短期價格波動不改全年高景氣需求預(yù)期，價格戰(zhàn)博弈之后，產(chǎn)業(yè)鏈價格將重回理性，各環(huán)節(jié)有望分享行業(yè)快速增長的紅利。
儲能漸成新能源電站標(biāo)配：截止今年一季度末，已有11個省份要求新能源電站配置儲能，其中9個省份明確了儲能容量的大小和時長。2020年以來，全國各省市陸續(xù)出臺鼓勵新能源電站配置儲能裝置的政策文件，今年以來，隨著“雙碳”目標(biāo)的確立，新能源配置儲能政策密集出臺，且措辭逐漸從“鼓勵”和“建議”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皟?yōu)先”和“要求”，儲能有望成為“十四五”新增電站的標(biāo)配。我們認(rèn)為隨著電網(wǎng)調(diào)峰調(diào)頻需求的日益迫切和儲能商業(yè)模式的逐漸明朗，開展儲能裝置和儲能變流器相關(guān)業(yè)務(wù)的企業(yè)有望受益。
成本轉(zhuǎn)嫁陸續(xù)到位，關(guān)注電解液環(huán)節(jié)盈利回升：去年四季度以來電解液原材料價格經(jīng)歷了一輪快速上漲，其中溶劑端率先發(fā)力，核心溶質(zhì)六氟磷酸鋰價格從7萬元/噸上漲至目前的20萬元/噸，VC、FEC等添加劑供給也呈現(xiàn)出偏緊局面。原材料價格上漲對電解液成本造成了較大壓力，由于成本傳導(dǎo)表現(xiàn)出一定的滯后，去年四季度電解液企業(yè)盈利能力普遍下降。春節(jié)以來六氟價格企穩(wěn)，同時新增產(chǎn)能開始釋放，原材料價格的上漲目前已經(jīng)得到充分傳導(dǎo)；我們預(yù)計二季度電解液環(huán)節(jié)有望呈現(xiàn)出價格高位企穩(wěn)、量利回升的局面。
投資建議：新能源車領(lǐng)域，六氟環(huán)節(jié)建議關(guān)注多氟多(行情002407,診股)，電解液環(huán)節(jié)建議關(guān)注天賜材料(行情002709,診股)和新宙邦(行情300037,診股)，正極建議容百科技(行情688005,診股)、德方納米(行情300769,診股)以及中偉股份(行情300919,診股)，隔膜建議關(guān)注恩捷股份(行情002812,診股)和星源材質(zhì)(行情300568,診股)，負極領(lǐng)域建議關(guān)注璞泰來(行情603659,診股)，鋰電池環(huán)節(jié)建議關(guān)注寧德時代(行情300750,診股)、國軒高科(行情002074,診股)和億緯鋰能(行情300014,診股)。風(fēng)電、工控及電網(wǎng)設(shè)備推薦明陽智能(行情601615,診股)、國電南瑞(行情600406,診股)，建議關(guān)注金風(fēng)科技(行情002202,診股)、日月股份(行情603218,診股)、禾望電氣(行情603063,診股)、天順風(fēng)能(行情002531,診股)、泰勝風(fēng)能(行情300129,診股)、東方電纜(行情603606,診股)、新強聯(lián)(行情300850,診股)、匯川技術(shù)(行情300124,診股)、良信股份(行情002706,診股)、思源電氣(行情002028,診股)、派能科技(行情688063,診股)、三花智控(行情002050,診股)、宏發(fā)股份(行情600885,診股)、億華通(行情688339,診股)、國網(wǎng)英大(行情600517,診股)。光伏建議關(guān)注隆基股份(行情601012,診股)，通威股份(行情600438,診股)，陽光電源(行情300274,診股)，晶澳科技(行情002459,診股)，中環(huán)股份(行情002129,診股)，福斯特(行情603806,診股)，福萊特(行情601865,診股)，京運通(行情601908,診股)，上機數(shù)控(行情603185,診股)，愛旭股份(行情600732,診股)，天合光能(行情688599,診股)，固德威(行情688390,診股)、錦浪科技(行情300763,診股)。