股權退出方式有哪些？股權退出的七種方式(3)

　　回購是收益穩定的退出方式。回購主要分為管理層收購(MBO)和股東回購，是指企業經營者或所有者從直投機構回購股份。

　　回購

　　總體而言，企業回購方式的退出回報率很低但是穩定，一些股東回購甚至是以償還類貸款的方式進行，總收益不到20%。故而上半年通過回購退出的交易只有7筆。回購退出，對于企業而言，可以保持公司的獨立性，避免因創業資本的退出給企業運營造成大的震動，企業家可以由此獲得已經壯大了的企業的所有權和控制權，同時交易復雜性較低，成本也較低。

　　但是對于投資機構而言，創業資本通過管理層回購退出的收益率遠低于IPO方式，同時要求管理層能夠找到好的融資杠桿，為回購提供資金支持。通常此種方式適用于那些經營日趨穩定但上市無望的企業，根據雙方簽訂的投資協議，創業投資公司向被投企業管理層轉讓所持公司股份。

　　7. 并購退出

　　并購退出是未來最重要的退出方式。并購指一個企業或企業集團通過購買其他企業的全部或部分股權或資產，從而影響、控制其他企業的經營管理，并購主要分為正向并購和反向并購，正向并購是指為了推動企業價值持續快速提升，將并購雙方對價合并，投資機構股份被稀釋之后繼續持有或者直接退出;反向并購直接就是以投資退出為目標的并購，也就是主觀上要兌現投資收益的行為，按現在的情況看，有些并購案是不得已而為。

　　并購退出

　　通過并購退出的優點在于不受IPO諸多條件的限制，具有復雜性較低、花費時間較少的特點，同時可選擇靈活多樣的并購方式，適合于創業企業業績逐步上升，但尚不能滿足上市的條件或不想經過漫長的等待期，而創業資本又打算撤離的情況，同時，被兼并的企業之間還可以相互共享對方的資源與渠道，這也將大大提升企業運轉效率。

　　通過并購退出的缺點主要在于其收益率遠低于IPO，退出成本也較高，并購容易使企業失去自主權，同時，企業還要找尋合適的并購方，并且選擇合適的并購時機，對公司進行合理估值等也存在不小挑戰。

　　2016年上半年并購退出首超IPO，未來將會成為重要的退出渠道，這主要是因為新股發行依舊趨于謹慎狀態，對于尋求快速套現的資本而言，并購能更快實現退出。同時，隨著行業的逐漸成熟，并購也是整合行業資源最有效的方式。

　　綜上所述，股權退出的方式一共有七種，包括：股權轉讓、新三板退出、IPO、清算、借殼上市、回購以及并購退出。目前較為常見的退出方式就是新三板退出、并購、回購、IPO等。其中股權轉讓是一種快速的退出方式，而新三板退出則成為了最受歡迎的退出方式。新三板在國家政策的扶持之下，目前越來越壯大。2015年股權投資機構新三板退出貢獻了接近50%的退出案例數量。