因素二：美聯(lián)儲及美國政府大水漫灌，美元荒消退支撐金價

　　由于肺炎在美國蔓延，美聯(lián)儲此前兩度緊急降息，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間降至0-0.25%，并推出7000億美元規(guī)模的量化寬松計劃（QE）。而財政政策方面美國政府同樣不曾手軟，繼美國政府推出2.2萬億美元的第一輪經(jīng)濟刺激計劃之后，目前正醞釀推出第二輪經(jīng)濟刺激計劃。雖然此前一度由于全球避險情緒高漲、無差別拋售資產(chǎn)引發(fā)了美元流動性危機。但隨著全球市場對公共衛(wèi)生事件的心理耐受度逐漸增強，疊加美元流動性的大量釋放，超級避險情緒褪去，投資者對美元需求逐漸下降，美元近期持續(xù)走弱。由于美元是黃金的主要計價貨幣，弱勢美元也構成了黃金走強的重要原因。

　　“美元荒”結束可從兩個方面得到驗證：代表美元流動性松緊的Libor-OIS利差與Ted利差已經(jīng)下降至正常水平；美聯(lián)儲6月份以來有過一段時間縮表，主要收縮部分為央行回購協(xié)議及貨幣互換，表明市場對美元的需求量在減少。

　　瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室（CIO）最新觀點稱，在美國經(jīng)濟活動重返合理水平及失業(yè)率顯著回落之前，美聯(lián)儲會維持政策寬松，美元仍可能偏弱。