證券行業：業績表現亮眼 中長期堅定配置

　　上市券商經營情況。36家上市券商7月共計實現營業收入466億元（環比+41%），凈利潤222億元（環比+72%）；1-7月累計實現營業收入2009億元（同比+36%），凈利潤862億元（同比+47%）。36家上市券商7月末合計凈資產16154億元，較上月末上升6%，較年初上升10%。

　　上市券商經營業績排名。上市券商中30家營收環比增長，6家營收環比下滑，32家凈利潤環比增長，4家凈利潤環比下滑。中信證券(行情600030,診股)排名單月營收和凈利潤首位，華林證券(行情002945,診股)、東方證券(行情600958,診股)分列單月營收、凈利潤環比增速首位。中信證券排名7月末凈資產首位，中信建投(行情601066,診股)排名1-7月凈資產收益率首位。

　　行業數據。經紀：7月兩市日均成交金額13088億元（環比+81%），1-7月兩市日均成交金額8487億元（同比+52%）。7月末兩融余額14246億元，較上月末上升22%，較年初上升40%。投行：7月股權承銷規模環比增長79%，1-7月股權承銷規模同比增長1%。7月市場債券承銷規模環比增長13%，1-7月債券承銷規模同比增長20%。市場主要指數表現：上證指數7月漲跌幅11.77%，1-7月漲跌幅8.52%；中證全債指數7月漲跌幅-0.35%，1-7月漲跌幅2.12%。

　　7月券商經營業績在上月高基數的基礎上環比仍保持較高增速，預計經紀、自營投資業務對券商單月業績貢獻度較高，市場活躍的交投情緒持續推高券商全年業績增速。目前，政策面保持寬松趨勢，市場流動性整體充裕，但貨幣政策出現邊際收緊，短期將壓制券商板塊估值提升。維持行業“同步大市”評級，建議板塊調整企穩后積極布局，中長期堅定配置。

　　風險提示：市場交投活躍度低迷；市場大幅波動；證券公司業務開展不及預期；金融監管政策加強；資本市場改革進度低于預期。