8月電影票房超30億！影院行業復工后單日紀錄達5.26億元(2)

　　來源長江證券分析：

　　最近幾天，由于中美貿易問題的反反復復，在利空因素壓制下，絕大多數行業板塊均出現一定幅度的回調，而唯獨電影行業行情的表現，卻有幾分“風景這邊獨好”的意味。原因是什么呢？

　　首先，電影行業本身是屬于高景氣度行業。但由于2020年年初疫情爆發，國家電影局下發通知，叫停了國內影院的復工工作，直到7月20日才開始有序復工。因此，對上市公司半年報業績造成比較大的負面影響，目前包括萬達電影、華策影視、光線傳媒等相關行業上市公司披露了上半年業績報告，整體受到較大影響。但在報告披露后，影視傳媒行業上市公司大多數股票不跌反漲，說明市場認可了這一邏輯。

　　其次，從今年A股市場的炒作邏輯看，與行業的復蘇順序有直接關系。最初，醫藥、白酒、食品飲料、5G、半導體等這些受疫情影響小的成長性行業啟動；隨后券商、有色、軍工、基建、化工等行業接力；順著這個邏輯，接下來就是行業周期觸底的影視傳媒、機場等行業，伴隨著逐步回暖，上市公司股價補漲修復。

　　值得注意的是，截至8月19日，全國復工影院總數達8846家，復工率近78%，其中江西、河南、甘肅、陜西等多個省份復工率超過或接近80%；隨著疫苗研發的不斷推進，人民群眾對于影院觀影的熱情在逐步回升；近期備受關注的影片《八佰》，票房創造了中國電影市場的最高紀錄，直接受益的上市公司華誼兄弟股價出現持續拉升，說明市場愿意為影視板塊這個底部啟動的行業積極制造行情。行情將從一開始的主題炒作，隨著疫情的消退，逐步演變成業績配合的戴維斯雙擊。

　　總體而言，在疫情可控的情況下，未來整個影視行業逐步走向全面恢復是一個艱難而又必然的過程，投資者可重點關注華策影視、光線傳媒、中國電影、上海電影等行業優質公司，享受影視行業復蘇帶來的投資機會。

　　長江證券 陸志萍