金龍魚是下一個茅臺嗎？解讀公司行業發展現狀及競爭對手(2)

　　同質化現象待解，行業競爭進一步加劇

　　任何一個行業似乎都要面對產品同質化的難題，糧油行業自然也繞不過。

　　目前，糧油市場食品品類繁多，產品同質化嚴重?？煜袠I專家朱丹蓬就曾坦言，中國食用油行業的創新空間非常有限，這導致了食用油產品的同質化現象很嚴重，在創新不足情況下打價格戰。

　　透過益海嘉里的招股書可發現，除了中糧集團這個最大的競爭者外，益海嘉里在各個細分領域都有著不同的對手與市場逐鹿者，包括九三集團、山東魯花、道道全、西王食品、五得利等。

　　益海嘉里在招股書中也坦言，中國廚房食品行業競爭激烈，公司面臨來自消費者喜好及消費趨勢變化、消費者品牌忠誠度、新產品推出、競爭對手定價策略、替代產品取代本公司產品、區域地方經濟發展等多種行業競爭壓力。

　　而公司的盈利能力將取決于本公司預見及應對該等競爭壓力的能力。如公司由于競爭而導致現有市場份額減少或利潤下降，公司的業務發展和經營業績可能會受到不利影響。

　　另外，值得一提的是，整個糧油行業的利潤水平普遍偏低，益海嘉里的整體毛利水平卻處于行業極低水平。招股書顯示，2017年、2018年及2019年，益海嘉里的毛利率分別為8.42%、10.21%和11.40%。同時期內，道道全的毛利率為10.80%、12.48%及9.18%；西王食品的毛利率則為35.59%、36.30%與32.84%。

　　不過，雖然企業及行業問題尚存，但業界人士仍然看好益海嘉里上市后的未來及龍頭地位。“目前來看，金龍魚所能掌握的資源能力非一般糧油企業能比，包括上游資源、全球供應鏈資源、糧源資源等等。金龍魚不僅是中國市場數一數二的糧油企業，其在全球市場中也相對較有話語權，甚至可以左右全球的糧油市場。”鮑躍忠曾對投中網表示。

　　在鮑躍忠看來，不管是從行業角度還是資本市場角度，益海嘉里都不是一家普通企業。伴隨近幾年金龍魚在中國市場快速完善物流體系，同時也同步完成全球物流體系的布局，金龍魚具有超高的企業壁壘。即使未來會面臨某些問題，也在其可調整范圍內。