螞蟻集團(tuán)市值達(dá)2.1萬(wàn)億意味著什么？上市后市值排名超茅臺(tái)
昨晚，螞蟻集團(tuán)公告確定了IPO價(jià)格，A股發(fā)行價(jià)為每股68.8元，H股發(fā)行價(jià)為每股80港元，刨除匯率影響后與A股價(jià)格基本持平，對(duì)應(yīng)發(fā)行總市值2.1萬(wàn)億元人民幣，一舉超過(guò)貴州茅臺(tái)2.06萬(wàn)億元的最新市值。A股市值排名第一。
按68.8元/股和80港元/股的發(fā)行價(jià)計(jì)算，超額配售選擇權(quán)行使前，螞蟻集團(tuán)A股、H股分別融資1149.45億元、1336億港元，合計(jì)約2300億元人民幣，成為全球史上最大IPO。
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螞蟻“A+H”兩地上市，有望成為有史以來(lái)全球最大的IPO。更具特殊意義的是，這也是史上第一次，科技大公司在美國(guó)以外的市場(chǎng)完成大規(guī)模定價(jià)。無(wú)論對(duì)A股，還是對(duì)科技公司而言，一個(gè)新時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨。
在10月24日的第二屆外灘金融峰會(huì)上，阿里巴巴集團(tuán)創(chuàng)始人馬云表示，昨天（23日）晚上我們?cè)谏虾４_定了螞蟻金服的定價(jià)，這是人類有史以來(lái)最大規(guī)模融資定價(jià)，也是五年來(lái)第一次在紐約城外完成如此大體量的定價(jià)。但當(dāng)時(shí)他并沒(méi)有透露上市定價(jià)的具體金額。
在馬云看來(lái)，金融的本質(zhì)是信用管理，金融體系需改變當(dāng)下大多數(shù)思維習(xí)慣，抵押的當(dāng)鋪思想不可能支持未來(lái)發(fā)展需求，金融當(dāng)鋪思想下企業(yè)壓力大動(dòng)作會(huì)變形，有些人肆無(wú)忌憚貸款，負(fù)債無(wú)限大，等借款達(dá)到10個(gè)億銀行怕都你，金融靠資產(chǎn)和抵押會(huì)走向極端，信用體系建立在大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上才能真正讓信用變成財(cái)富。
路演材料顯示，螞蟻集團(tuán)是全球唯一同時(shí)具備超150億美元收入、超20%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率及超40%收入增長(zhǎng)的（擬）上市公司。如此體量對(duì)很多傳統(tǒng)公司來(lái)說(shuō)意味著終點(diǎn)，而從螞蟻的增速來(lái)看，這還只是它的起點(diǎn)。
招股書披露，2020年1-9月螞蟻集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1181.91億元，同比勁增43%；毛利潤(rùn)695.49億元，同比增長(zhǎng)74.28%。公司整體毛利率從2019年同期的48.13%增長(zhǎng)至2020年1-9月的58.84%，增長(zhǎng)強(qiáng)勁。其中，2020年上半年凈利潤(rùn)219億元，半年時(shí)間就超過(guò)了去年全年。
按照發(fā)行價(jià)計(jì)算，螞蟻市值為2.1萬(wàn)億元，近12個(gè)月市盈率為48倍。但根據(jù)中金、摩根士丹利、花旗、摩根大通等主要投行的盈利預(yù)測(cè)，螞蟻未來(lái)兩年（2022年）預(yù)期市盈率僅24倍。約為科創(chuàng)板上市公司發(fā)行市盈率平均值的1/3。除了比科創(chuàng)板公司“便宜”外，和國(guó)內(nèi)外PayPal、美團(tuán)等其他新經(jīng)濟(jì)公司相比，螞蟻的定價(jià)也不高。
市盈率是衡量上市公司成長(zhǎng)空間的重要參考指標(biāo)，由市值（估值）除以凈利潤(rùn)得出，市盈率相對(duì)低則意味著股票價(jià)格“便宜”。對(duì)未上市公司，業(yè)界一般會(huì)采用預(yù)期市盈率，以便更好反映未來(lái)的增長(zhǎng)潛力。
全球用戶超10億的互聯(lián)網(wǎng)、科技公司總共為6家，分別是蘋果、微軟、谷歌、Facebook、騰訊、螞蟻，對(duì)應(yīng)的市值分別為2萬(wàn)億美元、1.66萬(wàn)億美元、1萬(wàn)億美元、7575億美元、6886億美元、2.1萬(wàn)億人民幣（約3185億美元）。多位投資者認(rèn)為，相較于“10億俱樂(lè)部”里的其他幾家公司，螞蟻的市值還有很大的成長(zhǎng)空間。
數(shù)據(jù)顯示，A股目前募資規(guī)模排在前三的分別是農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)石油、中國(guó)神華，首發(fā)募集資金分別是685億元、668億元、666億元。在科創(chuàng)板歷史上，此前最大的募資規(guī)模是中芯國(guó)際，達(dá)到532億元，螞蟻集團(tuán)募資規(guī)模是其兩倍。