發行40億歐元主權債券意味什么？好處及影響相關解讀

　　18日財政部順利發行40億歐元主權債券引發市場關注，其中，5年期7.5億歐元，發行收益率為-0.152%；10年期20億歐元，發行收益率為0.318%；15年期12.5億歐元，發行收益率為0.664%。

　　市場的主要關注點在于5年期債券的發行結果，5年期債券最終采取了溢價發行，票面為0%，實際上實現了負利率發行。但從發行的過程中來看，實際上本次債券的發行定價是按照市場化操作進行的，5年期歐元主權債最終定價在SWAP利率加30BP，而歐元五年期SWAP利率的市場中間價為負，近期約在-0.48%左右，因此造成了本次五年期出現了負利率發行的情況，但也從側面反映出了本次定價發行的合理性。

　　從本次財政部發行歐元利率債的意義和影響上來看，我們認為一方面，本次發行是對歐元主權債券收益率曲線的完善，財政部發行外債具有定價基準的作用，可以作為中資企業歐元債券發行的重要參考，有利于中資企業實現走出去。

　　另一方面，財政部在去年便已經發行過歐元主權債券，此次連續兩年發行，或也存在一定意義上的引導作用，在當前中美關系較為復雜，同時中資企業存在融資渠道多元化需求的背景下，財政部通過這種方式或可引導中資企業對于中資歐元債券的發行熱情，減輕對于美元債券融資依賴的同時提升自身融資渠道的多樣性，從而實現更為成熟的邁進。