新增投資者數(shù)量連續(xù)第8個月突破100萬 頭部券商業(yè)績穩(wěn)定成配置首選
財政部近日發(fā)布數(shù)據(jù)稱，1-10月印花稅收入2786億元，同比增長29.1%。其中，證券交易印花稅1707億元，同比增長50.9%，另外A股新增投資者數(shù)量連續(xù)第8個月突破100萬。機構(gòu)認(rèn)為，龍頭券商憑借雄厚的資本實力和風(fēng)控能力，在資本市場深化改革政策影響下將最直接受益。
券商業(yè)績穩(wěn)定向好
11月18日，中國證券業(yè)協(xié)會公布證券業(yè)2020年前三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)。135家證券公司2020年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入3423.81億元，同比增長31.08%；凈利潤1326.82億元，同比增長42.51%。126家證券公司實現(xiàn)盈利。
另據(jù)上市券商三季報顯示，40家純證券業(yè)務(wù)上市券商2020年前三季度共實現(xiàn)營業(yè)收入3818.24億元，同比增長28.69%；實現(xiàn)凈利潤1204.68億元，同比增長40.25%。
40家純證券業(yè)務(wù)上市券商2020年第三季度共實現(xiàn)營業(yè)收入1423.38億元，環(huán)比增長6.92%，同比增長42.40%；實現(xiàn)凈利潤443.09億元，環(huán)比增長2.99%，同比增長67.13%。
除了印花稅增長以外，截至10月底，A股市場期末投資者數(shù)已達到17462.60萬，同比增長10.44%。相比于去年年底的15975.24萬投資者總數(shù)，今年前十個月累計新增投資者數(shù)量已經(jīng)超過1487.36萬，比去年全年的累計增量還要多出12.27%。
政策面上，監(jiān)管層繼續(xù)推進資本市場全面改革深化，未來政策利好將延續(xù)，拓寬券商業(yè)務(wù)空間。11月3日，“十四五”規(guī)劃《建議》正式發(fā)布，《建議》對金融領(lǐng)域的發(fā)展做出若干部署，如全面實行股票發(fā)行注冊制，建立常態(tài)化退市機制，提高直接融資比重。
資本市場下一階段的改革路線圖也更趨明晰。
對此，渤海證券認(rèn)為，在國家開啟全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家，經(jīng)濟由高速發(fā)展轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展進程中，資本市場改革是重要一環(huán)，當(dāng)前以信息披露為核心推進基礎(chǔ)制度變革，繼續(xù)增強對創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略的支持力度。券商作為資本市場的重要中介方，資本市場深化改革將為行業(yè)提供寬松發(fā)展環(huán)境，直接拓寬券商展業(yè)空間，提高盈利能力。
基本面上，監(jiān)管寬松周期下券商業(yè)績繼續(xù)保持高增長，盈利能力改善支撐估值中樞上移。
渤海證券研究員張繼袖維持對行業(yè)的長期看好，龍頭券商憑借雄厚的資本實力和風(fēng)控能力，在資本市場深化改革“扶優(yōu)限劣”的政策傾斜下將最直接受益。建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)龍頭券商的投資價值，推薦中信證券(行情600030,診股)、華泰證券(行情601688,診股)。
多重政策利好頭部券商
個股方面，西部證券(行情002673,診股)11月18日收到證監(jiān)會出具的《關(guān)于核準(zhǔn)西部證券股份有限公司非公開發(fā)行股票的批復(fù)》，核準(zhǔn)公司非公開發(fā)行不超過10.50億股新股，發(fā)生轉(zhuǎn)增股本等情形導(dǎo)致總股本發(fā)生變化的，可相應(yīng)調(diào)整本次發(fā)行數(shù)量。中原證券(行情601375,診股)為促進公司境外業(yè)務(wù)發(fā)展，補充中州國際日常營運資金，公司11月20日與招商銀行(行情600036,診股)鄭州分行簽署《擔(dān)保合作協(xié)議》，公司以內(nèi)保外貸方式向招商銀行鄭州分行申請為中州國際獲取境外銀行借款開具保函，公司根據(jù)《擔(dān)保合作協(xié)議》向招商銀行鄭州分行申請港幣1.05億元擔(dān)保并收到其開具的保函，擔(dān)保期限12個月。
另外，中信建投(行情601066,診股)收到證監(jiān)會《關(guān)于同意中信建投向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行次級公司債券注冊的批復(fù)》。根據(jù)該批復(fù)，證監(jiān)會同意公司向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過400億元次級公司債券的注冊申請。
二級市場上，東方證券(行情600958,診股)分析師唐子佩認(rèn)為，券商板塊后續(xù)仍將持續(xù)受益于市場交投活躍度、兩融規(guī)模中樞的上移以及政策利好的持續(xù)催化。隨著美國大選結(jié)果的浮出水面，市場系統(tǒng)性風(fēng)險下行，板塊投資絕佳窗口期或臨近。建議重點關(guān)注華泰證券、廣發(fā)證券(行情000776,診股)，同時建議關(guān)注興業(yè)證券(行情601377,診股)、招商證券(行情600999,診股)、國海證券(行情000750,診股)、國元證券(行情000728,診股)。
“2020年11月上市券商單月整體經(jīng)營業(yè)績環(huán)比有望出現(xiàn)改善，但幅度不宜期望過高。券商板塊近期偏弱勢震蕩，重心有所下移；11月最低平均P/B已接近1.80倍，估值從年內(nèi)最高點2.2倍回落已接近20%。在全面深化資本市場改革快速推進、全面注冊制奠定行業(yè)新周期基礎(chǔ)的背景下，券商板塊在充分調(diào)整后再迎中線配置的時間窗口。”中原證券分析師張洋認(rèn)為，未來券商板塊平均估值區(qū)間有望保持在2.0至2.5倍之間，應(yīng)積極保持對券商板塊的中長期關(guān)注。其中，頭部券商業(yè)績穩(wěn)定，并受益于多重政策利好，仍為配置的首選；中小券商的業(yè)績彈性更大，應(yīng)重視彈性券商的波段投資機會。