行業(yè)景氣觀察：有機(jī)硅景氣上行 面板價(jià)格維持漲勢(shì)

　　TMT方面，本周儲(chǔ)存器價(jià)格下降；11月份液晶面板價(jià)格繼續(xù)全面上行；10月份北美、日本半導(dǎo)體設(shè)備出貨額同比增幅均有所收窄；集成電路當(dāng)月進(jìn)出口金額同比增幅均收窄；前三季度集成電路銷(xiāo)售額累計(jì)同比增幅略有擴(kuò)大；中游制造方面，碳酸二甲酯價(jià)格上漲；光伏行業(yè)價(jià)格指數(shù)下降；1-10月新接船舶訂單量、手持船舶訂單量累計(jì)同比降幅均收窄。消費(fèi)需求方面，養(yǎng)殖利潤(rùn)下降，肉雞苗價(jià)格漲幅較大。資源品方面，鋼材成交量放緩，鋼坯庫(kù)存上行；動(dòng)力煤價(jià)格上漲；玻璃價(jià)格小幅上行，水泥價(jià)格分化；原油價(jià)格漲幅較大；有機(jī)化工品期貨和工業(yè)金屬價(jià)格多數(shù)上漲；黃金和白銀價(jià)格下降。我國(guó)天然氣出廠價(jià)下降。

　　核心觀點(diǎn)

　　·【本周關(guān)注】近期有機(jī)硅價(jià)格漲幅較大，國(guó)內(nèi)有機(jī)硅現(xiàn)貨價(jià)格目前已經(jīng)增長(zhǎng)至33000元/噸，本周上漲38.42%。一方面有機(jī)硅下游用途廣泛，國(guó)內(nèi)外需求旺盛；另一方面，目前有機(jī)硅行業(yè)開(kāi)工率偏低，庫(kù)存處于低位，并且經(jīng)過(guò)近幾年的產(chǎn)能出清，行業(yè)集中度提升，全球產(chǎn)能主要集中在中國(guó)。后續(xù)來(lái)看，隨著地產(chǎn)、汽車(chē)、紡織等行業(yè)的復(fù)蘇，有機(jī)硅需求仍然有支撐，新增產(chǎn)能需要時(shí)間并且有不確定性，預(yù)計(jì)未來(lái)有機(jī)硅的供需或?qū)⒑糜陬A(yù)期。

　　·【信息技術(shù)】本周DRAM和NAND flash存儲(chǔ)器價(jià)格均下降。11月份液晶面板價(jià)格繼續(xù)全面上行，TV顯示器面板出貨量環(huán)比下降；10月份北美、日本半導(dǎo)體設(shè)備出貨額同比增幅均有所收窄，集成電路當(dāng)月進(jìn)出口金額同比增幅均收窄，貿(mào)易逆差縮小，前三季度集成電路銷(xiāo)售額累計(jì)同比增幅略有擴(kuò)大；1-10月電信主營(yíng)業(yè)務(wù)收入累計(jì)同比增幅略有擴(kuò)大；10月我國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量當(dāng)月同比繼續(xù)上行，5G用戶數(shù)持續(xù)增長(zhǎng)。

　　·【中游制造】本周碳酸二甲酯價(jià)格上漲，電解鎳價(jià)格下降，多數(shù)鋰原材料價(jià)格不變；光伏價(jià)格指數(shù)下降，組件現(xiàn)貨價(jià)格上漲；1-10月新接船舶訂單量、手持船舶訂單量累計(jì)同比降幅均收窄。

　　·【消費(fèi)需求】主產(chǎn)區(qū)生鮮乳價(jià)格繼續(xù)小幅上漲。生豬價(jià)格略有回升，仔豬和豬肉價(jià)格繼續(xù)下降，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)下降。在肉雞養(yǎng)殖方面，肉雞苗價(jià)格漲幅較大，雞肉價(jià)格下降。蔬菜價(jià)格指數(shù)上漲，棉花、玉米期貨價(jià)格上行。電影票房收入環(huán)比上升，同比降幅收窄。

　　·【資源品】建材成交量放緩，螺紋鋼價(jià)格下降；唐山鋼坯庫(kù)存上升，國(guó)內(nèi)港口鐵礦石和主要鋼材品種庫(kù)存下降；唐山鋼廠高爐開(kāi)工率和產(chǎn)能利用率均有所下降。焦煤期貨價(jià)格上漲，焦炭和動(dòng)力煤期貨價(jià)格下降。浮法玻璃均價(jià)上行，水泥價(jià)格漲跌互現(xiàn)。原油價(jià)格上行幅度較大，庫(kù)存增加。有機(jī)化工品期貨價(jià)格多數(shù)上漲，甲醇、燃料油、PTA、聚丙烯、LLDPE、瀝青等價(jià)格上漲。黃金和白銀價(jià)格均下跌。銅、鋁、鋅、鎳等多數(shù)工業(yè)金屬價(jià)格上行，銅、鋁、錫、鉛等庫(kù)存下降。

　　·【金融地產(chǎn)】本周貨幣市場(chǎng)凈回籠，隔夜SHIBOR利率下降。土地成交溢價(jià)率下降，30大中城市商品房成交面積周環(huán)比與上周持平。

　　·【公用事業(yè)】我國(guó)天然氣出廠價(jià)和英國(guó)天然氣期貨結(jié)算價(jià)均下行；美國(guó)天然氣庫(kù)存環(huán)比增加。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)業(yè)扶持力度不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)

　　目錄

　　01

　　本周行業(yè)景氣度核心變化總覽

　　1、本周關(guān)注：下游需求旺盛帶動(dòng)有機(jī)硅價(jià)格漲幅較大

　　近期有機(jī)硅價(jià)格漲幅較大，

　　下游需求旺盛帶動(dòng)有機(jī)硅價(jià)格大幅增長(zhǎng)。有機(jī)硅下游產(chǎn)品以硅橡膠為主，硅橡膠又分為高溫膠和室溫膠，高溫膠主要用于電子電器、汽車(chē)等領(lǐng)域，室溫膠主要用于建筑生產(chǎn)，此外有機(jī)硅在電力/新能源、紡織助劑等領(lǐng)域也有較為廣泛的應(yīng)用。一方面海外疫情導(dǎo)致高溫膠產(chǎn)量減少，我國(guó)硅膠制品訂單增多，12月份訂單基本簽完；另一方面，上半年疫情沖擊汽車(chē)、地產(chǎn)、紡織服裝等領(lǐng)域，有機(jī)硅需求受到壓制，三季度之后隨著下游行業(yè)的復(fù)蘇，尤其紡織服裝訂單大量回流我國(guó)，四季度進(jìn)入紡織服裝需求旺季，帶動(dòng)有機(jī)硅需求大幅增加。此外從全球來(lái)看，2015年至2019年有機(jī)硅需求的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到4%，高于全球的供給。目前有機(jī)硅下游產(chǎn)品生膠、107膠、甲基硅油等均有較大幅度上漲。

　　供給端來(lái)看，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能向龍頭集中，全球新增產(chǎn)能主要來(lái)自國(guó)內(nèi)，現(xiàn)有產(chǎn)能難以滿足市場(chǎng)需求。2016年國(guó)內(nèi)開(kāi)始供給側(cè)改革，有機(jī)硅行業(yè)落后產(chǎn)能逐步出清，目前有機(jī)硅生產(chǎn)企業(yè)僅剩10家，前五大廠商的產(chǎn)能約占行業(yè)總產(chǎn)能的69%。從全球來(lái)看，有機(jī)硅的產(chǎn)能主要集中在中國(guó)、德國(guó)、美國(guó)、日本等。而近幾年海外有機(jī)硅擴(kuò)產(chǎn)較少，主要是我國(guó)在擴(kuò)產(chǎn)，目前我國(guó)已經(jīng)成為全球最大的有機(jī)硅生產(chǎn)國(guó)，2019年我國(guó)產(chǎn)能占全球總產(chǎn)能近60%。近期國(guó)內(nèi)有機(jī)硅開(kāi)工率略有降低，中天化工、魯西化工(行情000830,診股)均有不同時(shí)間的停車(chē)檢修，其余裝置進(jìn)行一些常規(guī)檢修，開(kāi)工負(fù)荷普遍較低。供需的錯(cuò)配帶動(dòng)有機(jī)硅價(jià)格持續(xù)上行。

　　后續(xù)來(lái)看，海內(nèi)外下游需求旺盛，產(chǎn)能短期難以大幅提升，供需關(guān)系仍然處于偏緊狀態(tài)。近期地產(chǎn)行業(yè)開(kāi)始改善，汽車(chē)、紡織服裝等行業(yè)景氣度持續(xù)提升，1-10月份商品房銷(xiāo)售額累計(jì)同比增幅擴(kuò)大至5.8%；10月份汽車(chē)零售額同比增長(zhǎng)12%，服裝鞋帽針織品零售總額同比增長(zhǎng)12.2%，這些都為有機(jī)硅的需求帶來(lái)支撐。供給層面來(lái)看，目前的開(kāi)工率和庫(kù)存均較低，同時(shí)有機(jī)硅的生產(chǎn)有較高的技術(shù)壁壘，新產(chǎn)能都投產(chǎn)需要時(shí)間，并且具有不確定性。預(yù)計(jì)未來(lái)有機(jī)硅的供需或?qū)⒑糜陬A(yù)期。

　　2、行業(yè)景氣度核心變化總覽

　　02

　　信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)

　　1、 DRAM和NAND Flash存儲(chǔ)器價(jià)格均下降

　　本周DRAM和NAND flash存儲(chǔ)器價(jià)格均下降。截至11月24日，4GB 1600MHz DRAM價(jià)格周環(huán)比下降0.27%至1.483美元，4GB eTT DRAM價(jià)格周環(huán)比下降2.68%至1.09美元。32GB NAND flash價(jià)格周環(huán)比下跌0.66%至1.952美元，64GB NAND flash價(jià)格周環(huán)比下跌0.24%至2.449美元。

　　2、11月液晶面板價(jià)格繼續(xù)上漲，TV面板出貨量環(huán)比下行

　　11月份液晶面板價(jià)格繼續(xù)全面上行。液晶電視面板方面，11月32寸液晶電視面板價(jià)格為61.0美元/片，月環(huán)比上漲8.93%；43寸液晶電視面板價(jià)格為106.0美元/片，月環(huán)比上漲9.28%；55寸液晶電視面板價(jià)格為170.0美元/片，月環(huán)比上漲9.68%。液晶顯示器面板中，18.5寸液晶顯示器面板價(jià)格月環(huán)比上行3.1%至33.3美元，21.5寸液晶顯示器面板價(jià)格為48.2美元，月環(huán)比上漲5.47%，7寸平板電腦面板價(jià)格為17.5美元，月環(huán)比上漲4.17%。手機(jī)面板中，5.71寸手機(jī)面板價(jià)格為9.6美元/片，月環(huán)比上漲1.05%；6.22寸手機(jī)面板價(jià)格為13.0美元/片，月環(huán)比上漲4.00%。

　　10月份TV顯示器面板出貨量環(huán)比下降，電腦液晶顯示器面板出貨量環(huán)比小幅上升，同比增幅擴(kuò)大。10月份TV LCD出貨量為23.2百萬(wàn)臺(tái)，月環(huán)比減少3.33%，當(dāng)月同比減少0.43%，較9月份同比由正轉(zhuǎn)負(fù)；顯示器LCD出貨量為14.6百萬(wàn)臺(tái)，月環(huán)比減少4.58%，當(dāng)月同比增長(zhǎng)16.8%，增幅較9月份增幅收窄4.63個(gè)百分點(diǎn)；NB LCD出貨量為37.0百萬(wàn)臺(tái)，月環(huán)比增長(zhǎng)0.54%，當(dāng)月同比增加36.53%，增幅較9月擴(kuò)大6.03個(gè)百分點(diǎn)。

　　3、北美、日本半導(dǎo)體設(shè)備出貨同比增幅均收窄

　　10月份北美、日本半導(dǎo)體設(shè)備出貨額同比增幅均有所收窄。10月份北美半導(dǎo)體設(shè)備制造商出貨額當(dāng)月值為2640.6百萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)26.9%，漲幅較上月縮小13.1個(gè)百分點(diǎn)；根據(jù)日本半導(dǎo)體制造裝置協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，10月日本半導(dǎo)體設(shè)備制造商出貨額當(dāng)月值為1823.9億日元，同比增加0.94%，增速較上月降低9.08個(gè)百分點(diǎn)。

　　4、10月集成電路進(jìn)出口同比增幅收窄

　　10月份集成電路當(dāng)月進(jìn)出口金額同比增幅均收窄，貿(mào)易逆差縮小。根據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，10月份我國(guó)集成電路進(jìn)口額當(dāng)月值為313.65億美元，當(dāng)月同比增長(zhǎng)15.81%，相比9月份增幅收窄12.41個(gè)百分點(diǎn)，1-10月累計(jì)同比增長(zhǎng)14%；10月份當(dāng)月我國(guó)集成電路出口金額為106.14億美元，當(dāng)月同比增長(zhǎng)13.92%，相比9月份增幅收窄3.68個(gè)百分點(diǎn)，1-10月累計(jì)同比增長(zhǎng)12.4%；10月份我國(guó)集成電路當(dāng)月貿(mào)易逆差為207.51億美元，當(dāng)月同比增長(zhǎng)16.81%。

　　5、前三季度集成電路銷(xiāo)售額累計(jì)同比增幅擴(kuò)大

　　前三季度集成電路銷(xiāo)售額累計(jì)同比增幅略有擴(kuò)大。我國(guó)集成電路前三季度累計(jì)銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)16.9%，較二季度增幅擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)。其中設(shè)計(jì)方面累計(jì)同比增長(zhǎng)24.1%，較前兩個(gè)季度增幅擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)；制造方面前三季度累計(jì)同比增長(zhǎng)18.2%，較前連個(gè)季度累計(jì)同比增幅擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)；封裝測(cè)試方面前三季度累計(jì)同比增長(zhǎng)6.5%，較前兩個(gè)季度累計(jì)同比增幅擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　6、1-10月電信主營(yíng)業(yè)務(wù)收入累計(jì)同比增幅略有擴(kuò)大

　　1-10月電信主營(yíng)業(yè)務(wù)收入累計(jì)同比增幅略有擴(kuò)大。1-10月電信主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為11323億元，累計(jì)同比增長(zhǎng)3.3%，較前值增幅擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中移動(dòng)通信業(yè)務(wù)收入1-10月累計(jì)值為7451億元，累計(jì)同比下降0.5%，較前值降幅收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)；固定通信業(yè)務(wù)收入1-10月累計(jì)值為3872億元，累計(jì)同比增長(zhǎng)11.2%，較前值累計(jì)同比增幅縮小0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　7、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量增速穩(wěn)定

　　10月我國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量當(dāng)月同比繼續(xù)上行，5G用戶數(shù)持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)工信部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年1-10月，我國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量累計(jì)1338億GB，較去年同期增長(zhǎng)34.0%，增速較上月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)。10月份當(dāng)月移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量154億GB，當(dāng)月同比增長(zhǎng)37.5%。

　　10月份移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入月戶均流量1.17萬(wàn)MB，月同比上行34.19%；手機(jī)上網(wǎng)流量占移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量比重為94.9%。10月份中國(guó)移動(dòng)5G用戶數(shù)達(dá)到1.29億戶。

　　03

　　中游制造業(yè)

　　1、碳酸二甲酯價(jià)格上行，電解鈷價(jià)格下降

　　本周碳酸二甲酯價(jià)格漲幅較大，電解鎳、碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，電解鈷價(jià)格下降，多數(shù)鋰原材料和鈷產(chǎn)品價(jià)格保持不變。在電解液方面，截至11月25日，六氟磷酸鋰價(jià)格維持在9.15萬(wàn)元/噸，截至11月25日碳酸二甲酯價(jià)格周環(huán)比上漲3.03%至13600.00元/噸，月環(huán)比下降2.86%；在正極材料方面，截至11月25日，電解鎳現(xiàn)貨均價(jià)周環(huán)比上漲1.64%至124000.0元/噸；電解錳市場(chǎng)平均價(jià)格維持在11100.0元/噸。在鋰原材料方面，截至11月24日，電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格上漲1.11%至45500.0元/噸；國(guó)產(chǎn)56.5%氫氧化鋰價(jià)格維持在48000.0元/噸；國(guó)產(chǎn)60%鈷酸鋰價(jià)格維持在222.0元/千克；電解液錳酸鋰價(jià)格維持在2.90萬(wàn)元/噸；電解液磷酸鐵鋰價(jià)格維持在4.00萬(wàn)元/噸；三元材料價(jià)格維持在118.0元/千克。在鈷產(chǎn)品方面，截至11月24日，鈷粉價(jià)格維持在286元/千克，電解鈷價(jià)格下跌1.88%至261500元/噸；氧化鈷價(jià)格維持在207.0元/千克；四氧化三鈷價(jià)格維持在210.0元/千克。

　　2、光伏行業(yè)價(jià)格指數(shù)小幅下行，組件現(xiàn)貨價(jià)格上漲

　　本周光伏行業(yè)綜合價(jià)格指數(shù)小幅下降，組件現(xiàn)貨價(jià)格上漲。截至11月23日，光伏行業(yè)綜合價(jià)格指數(shù)較周環(huán)比下行0.29%至31.26，多晶硅價(jià)格指數(shù)下行1.13%至54.49，電池片價(jià)格指數(shù)維持在16.93，硅片價(jià)格指數(shù)維持在30.67，組件價(jià)格指數(shù)維持在33.77。

　　本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈中組件現(xiàn)貨價(jià)格上漲，硅料現(xiàn)貨價(jià)格下降。在硅料方面，截至11月23日，國(guó)產(chǎn)和進(jìn)口多晶硅料價(jià)格均為13.39美元/千克，周環(huán)比均下降0.63%；在硅片方面，截至11月25日，國(guó)內(nèi)主流廠商多晶硅片平均出廠價(jià)維持在1.19美元/片；國(guó)內(nèi)主流廠商八寸單晶硅片平均出場(chǎng)價(jià)維持在2.56美元/片；在電池片方面，截至11月23日，156多晶電池片現(xiàn)貨價(jià)維持在0.09美元/瓦，截至11月25日，國(guó)內(nèi)主流廠商156單晶硅電池片出廠價(jià)維持在0.86元/瓦；在組件方面，截至11月18日，晶硅光伏組件價(jià)格為0.17美元/瓦，周環(huán)比上漲0.58%；薄膜光伏組件價(jià)格為0.21美元/瓦，周環(huán)比上漲0.47%。

　　3、1-10月新接船舶訂單量累計(jì)同比降幅收窄

　　1-10月新接船舶訂單量、手持船舶訂單量累計(jì)同比降幅均收窄。1-10月新接船舶訂單量累計(jì)1980萬(wàn)載重噸，累計(jì)同比下降6.56%，較1-9月累計(jì)同比降幅收窄7.41個(gè)百分點(diǎn)；1-10月中國(guó)手持船舶訂單量累計(jì)7096萬(wàn)載重噸，累計(jì)同比下降10.03%，較1-9月累計(jì)同比降幅收窄2.01個(gè)百分點(diǎn)。

　　4、CCFI和BDI指數(shù)均上行

　　本周中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)CCFI和中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)CCBFI均上行。在國(guó)內(nèi)航運(yùn)方面，截至11月20日，中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)CCFI上行3.47%至1145.67點(diǎn)；中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)CCBFI上行3.98%至1121.24點(diǎn)。本周波羅的海干散貨指數(shù)BDI上行，原油運(yùn)輸指數(shù)BDTI上行。在國(guó)際航運(yùn)方面，截至11月24日，波羅的海干散貨指數(shù)BDI為1178.0點(diǎn)，周環(huán)比上行5.94%；截至11月23日原油運(yùn)輸指數(shù)BDTI為437.0點(diǎn)，周環(huán)比上升1.63%。

　　04

　　消費(fèi)需求景氣觀察

　　1、乳制品價(jià)格繼續(xù)上漲

　　主產(chǎn)區(qū)生鮮乳價(jià)格繼續(xù)上漲。截至11月18日，主產(chǎn)區(qū)生鮮乳價(jià)格報(bào)4.04元/公斤，較上周增長(zhǎng)0.50%，月環(huán)比上漲2.54%，較去年同期繼續(xù)上漲5.48%。

　　2、肉雞苗價(jià)格漲幅較大

　　本周生豬價(jià)格略有回升，仔豬和豬肉價(jià)格繼續(xù)下降，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)下降。截至11月20日，22個(gè)省市仔豬平均價(jià)格87.86元/千克，周環(huán)比下降1.63%；22個(gè)省市平均生豬價(jià)格29.39元/千克，周環(huán)比上漲0.14%；22個(gè)省市平均豬肉價(jià)格43.82元/千克，周環(huán)比下降1.22%。在生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)方面，本周自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖和外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)周環(huán)比下降。截至11月20日，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)為1623.08元/頭，周環(huán)比下降1.17%；外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)為106.76元/頭，周環(huán)比下降33.68%。

　　在肉雞養(yǎng)殖方面，肉雞苗價(jià)格漲幅較大，雞肉價(jià)格下降。截至11月20日，主產(chǎn)區(qū)肉雞苗平均價(jià)格為3.65元/羽，周環(huán)比上漲38.78%；截至11月18日，36個(gè)城市平均雞肉零售價(jià)格為12.71元/500克，周環(huán)比下降0.31%。

　　蔬菜價(jià)格指數(shù)上升，棉花、玉米期貨價(jià)格均上漲。截至11月24日，中國(guó)壽光蔬菜價(jià)格指數(shù)為130.05，較上周上漲4.92%；截至11月24日棉花期貨結(jié)算價(jià)格為72.98美分/磅，較上周上漲2.36%；玉米期貨結(jié)算價(jià)格為432.5美分/蒲式耳，周環(huán)比上漲2.91%。

　　3、電影票房收入環(huán)比上升

　　本周電影票房收入環(huán)比上升，同比降幅收窄。截至11月22日，本周電影票房收入4.47億元，周環(huán)比上升24.0%，同比下降43.0%；觀影人數(shù)1260萬(wàn)人，周環(huán)比上升19.8%，同比下降44.6%；電影上映234萬(wàn)場(chǎng)，環(huán)比下降0.4%。

　　05

　　資源品高頻跟蹤

　　1、鋼材成交放緩，鋼坯庫(kù)存增加

　　建筑鋼材十日平均成交放緩。根據(jù)Mysteel Data，11月24日主流貿(mào)易商全國(guó)建筑鋼材成交量為17.74萬(wàn)噸。從過(guò)去十日移動(dòng)均值情況來(lái)看，截至11月24日，主流貿(mào)易商全國(guó)建筑鋼材成交量十日均值為21.28萬(wàn)噸，十日均值周環(huán)比下降10.53%，降幅較大。

　　本周螺紋鋼價(jià)格下降，鋼坯價(jià)格與上周持平；主要鋼材品種和國(guó)內(nèi)港口鐵礦石庫(kù)存下降，唐山鋼坯庫(kù)存上漲；唐山鋼廠高爐開(kāi)工率和產(chǎn)能利用率均有所下降。價(jià)格方面，截至11月25日，螺紋鋼價(jià)格為4135.00元/噸，周環(huán)比下降0.10%；截至11月24日，鋼坯價(jià)格3604.00元/噸，與上周持平。庫(kù)存方面，截至11月19日，國(guó)內(nèi)港口鐵礦石庫(kù)存量為12753萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.20%；唐山鋼坯庫(kù)存量為30.75萬(wàn)噸，周環(huán)比上漲6.00%；截至11月20日，主要鋼材品種庫(kù)存下降6.87%至1053.98萬(wàn)噸。產(chǎn)能利用率方面，截至11月20日，全國(guó)高爐開(kāi)工率67.27%，周環(huán)比下降0.13個(gè)百分點(diǎn)；唐山鋼廠高爐開(kāi)工率75.40%，周環(huán)比下降3.17個(gè)百分點(diǎn)；唐山鋼廠產(chǎn)能利用率80.63%，周環(huán)比下降1.67個(gè)百分點(diǎn)。

　　2、動(dòng)力煤期貨價(jià)格下降，天津港(行情600717,診股)焦炭庫(kù)存上升

　　價(jià)格方面，秦皇島山西優(yōu)混動(dòng)力煤上漲，焦炭期貨價(jià)格下降，焦煤期貨價(jià)格上漲。截至11月23日，秦皇島山西混優(yōu)動(dòng)力煤價(jià)格報(bào)610.40元/噸，周環(huán)比上漲0.20%；截至11月24日，京唐港山西主焦煤庫(kù)提價(jià)報(bào)1530.00元/噸，周環(huán)比上漲2.00%。截至11月24日，動(dòng)力煤期貨結(jié)算價(jià)為612.20元/噸，周環(huán)比下降1.35%；焦炭期貨結(jié)算價(jià)收于2413.00元/噸，周環(huán)比下降0.62%；焦煤期貨結(jié)算價(jià)收于1384.00元/噸，周環(huán)比上漲4.41%。

　　庫(kù)存方面，本周秦皇島港煤炭、京唐港煉焦煤、天津港焦炭庫(kù)存均上升。截至11月25日，秦皇島港煤炭庫(kù)存較上周上漲0.99%至509萬(wàn)噸；截至11月20日，京唐港煉焦煤庫(kù)存為120萬(wàn)噸，較上周上漲4.35%；天津港焦炭庫(kù)存報(bào)25萬(wàn)噸，較上周上漲4.17%。

　　3、玻璃均價(jià)小幅上行，水泥價(jià)格分化

　　本周浮法玻璃均價(jià)上行，截至11月24日，全國(guó)主要城市浮法玻璃現(xiàn)貨均價(jià)較上周上漲0.68%至1905.60元/噸。

　　水泥價(jià)格方面，本周全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)上行，各地區(qū)水泥價(jià)格指數(shù)漲跌互現(xiàn)。長(zhǎng)江、西南和中南地區(qū)水泥價(jià)格指數(shù)均上行，東北和華東地區(qū)水泥價(jià)格指數(shù)保持不變，華北和西北地區(qū)水泥價(jià)格指數(shù)下降。截至11月24日，全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)為154.82點(diǎn)，較11月17日上行0.58%；長(zhǎng)江地區(qū)水泥價(jià)格指數(shù)較上周上行0.47%至167.12點(diǎn)；西南地區(qū)水泥價(jià)格指數(shù)較上周上行1.12%至128.26點(diǎn)；中南地區(qū)水泥價(jià)格指數(shù)為165.67點(diǎn)，周環(huán)比上行3.56%；東北地區(qū)水泥價(jià)格指數(shù)維持在126.92點(diǎn)；華東地區(qū)水泥價(jià)格指數(shù)維持在165.61點(diǎn)；華北地區(qū)水泥價(jià)格指數(shù)周環(huán)比下行1.04%至142.34點(diǎn)；西北地區(qū)水泥價(jià)格指數(shù)周環(huán)比下行0.27%至140.05點(diǎn)。

　　4、國(guó)際原油價(jià)格大幅上行，化工品價(jià)格多數(shù)上漲

　　國(guó)際原油價(jià)格上行幅度較大，庫(kù)存增加。截至11月24日，Brent原油現(xiàn)貨價(jià)格上行10.85%至46.90美元/桶，WTI原油價(jià)格上行8.40%至44.91美元/桶。在供給方面，截至11月20日，美國(guó)鉆機(jī)數(shù)量當(dāng)周值為310部，較上周減少2部；截至11月13日，全美商業(yè)原油庫(kù)存量周環(huán)比上行0.16%至4.89億桶。

　　無(wú)機(jī)化工品價(jià)格中，純堿價(jià)格下跌，鈦白粉價(jià)格維持不變。截至11月22日，醋酸市場(chǎng)均價(jià)3100.0元/噸，較上周上行8.09%。截至11月24日，純堿期貨結(jié)算價(jià)較11月17日下跌2.72%至1502.0元/噸；鈦白粉價(jià)格維持在14800.0元/噸。截至11月20日，硫酸全國(guó)市場(chǎng)價(jià)格相比11月10日漲14.93%至235.6元/噸。

　　有機(jī)化工品期貨價(jià)格多數(shù)上漲，甲醇、燃料油、PTA、聚丙烯、LLDPE、瀝青等價(jià)格上漲，天然橡膠價(jià)格下降。截至11月24日，甲醇期貨結(jié)算價(jià)2287.0元/噸，周環(huán)比上行2.24%；燃料油期貨結(jié)算價(jià)1879.0元/噸，周環(huán)比上行2.57%；PTA期貨結(jié)算價(jià)為3466.0元/噸，周環(huán)比上行2.36%；聚丙烯期貨結(jié)算價(jià)周環(huán)比上漲6.07%至8820.0元/噸；LLDPE期貨結(jié)算價(jià)格上漲5.10%至8035.0元/噸；瀝青結(jié)算價(jià)上行1.37%至2362.0.0元/噸；天然橡膠期貨結(jié)算價(jià)下跌0.21%至14525.0元/噸；PVC期貨結(jié)算價(jià)維持在7450.0元/噸。

　　截至11月25日，純苯價(jià)格周環(huán)比下降4.76%至4005.56元/噸；苯乙烯價(jià)格周環(huán)比下行10.57%至8250.0元/噸；甲醇價(jià)格周環(huán)比下降0.31%至2101.25元/噸；二甲苯價(jià)格周環(huán)比上漲0.78%至3650.00元/噸；二乙二醇價(jià)格報(bào)4355.56元/噸，較上周上漲10.89%；辛醇價(jià)格周環(huán)比增長(zhǎng)6.1%至9875.0元/噸；DOP價(jià)格周環(huán)比上漲6.63%至10325.0元/噸。聚酯切片價(jià)格維持在4807.14元/噸；滌綸短纖價(jià)格周環(huán)比下降0.61%至5682.0元/噸。

　　5、多數(shù)工業(yè)金屬價(jià)格上行，庫(kù)存下降

　　本周工業(yè)金屬中，銅、鋁、鋅、鎳等多數(shù)工業(yè)金屬價(jià)格上行；銅、鋁、錫、鉛等庫(kù)存下降。截至11月25日，長(zhǎng)江有色市場(chǎng)銅平均價(jià)收于55050.0元/噸，周環(huán)比上漲4.38%；鋁價(jià)格周漲2.29%至16110.0元/噸；鉛價(jià)格周環(huán)比增長(zhǎng)3.72%至15350.0元/噸；鋅價(jià)格周漲0.79%至21630.0元/噸；鎳價(jià)格周環(huán)比上漲3.37%至122650.0元/噸；錫價(jià)格周環(huán)比下降2.99%至146250.0元/噸；鈷價(jià)格維持在265000.0元/噸。庫(kù)存方面，截至11月24日，銅庫(kù)存較上周下行4.25%至154825.0噸；鋁庫(kù)存較上周下行1.73%至1392250.0噸；鋅庫(kù)存較上周上行0.95%至222575.0噸；鉛庫(kù)存本周下行0.46%至112575.0噸；錫庫(kù)存下跌3.94%至3905.0噸；鎳庫(kù)存240174.0噸，較上周上行0.50%。

　　本周黃金的期貨和現(xiàn)貨價(jià)格下跌，白銀的期貨和現(xiàn)貨價(jià)格跌幅較大。截至11月24日，倫敦黃金現(xiàn)貨價(jià)格為1799.60美元/盎司，周環(huán)比下跌4.74%；倫敦白銀現(xiàn)貨價(jià)格收于23.16美元/盎司，較上周下跌5.99%。截至11月24日，COMEX黃金期貨收盤(pán)價(jià)報(bào)1805.60美元/盎司，較上周下跌3.92%；COMEX白銀期貨收盤(pán)價(jià)下行5.19%至23.29美元/盎司。

　　06

　　金融與地產(chǎn)行業(yè)

　　1、貨幣市場(chǎng)本周凈回籠，SHIBOR隔夜利率下降

　　本周貨幣市場(chǎng)凈回籠，隔夜SHIBOR利率下行，1周/2周SHIBOR利率上行。截至11月25日，隔夜SHIBOR利率周環(huán)比下行14bp至1.58%，1周SHIBOR上漲1bp至2.22%，2周SHIBOR上漲34bp至2.84%。截至11月24日，1天銀行間同業(yè)拆借利率周環(huán)比上漲4bp至1.88%，7天銀行間同業(yè)拆借利率下行5bp至2.64%，14天銀行間同業(yè)拆借利率下行19bp至2.90%。在貨幣市場(chǎng)方面，截至11月20日，上周貨幣市場(chǎng)投放3000億元，貨幣市場(chǎng)回籠5500億元，貨幣市場(chǎng)凈回籠2500億元。在匯率方面，截至11月25日，美元對(duì)人民幣中間價(jià)上行0.02至6.575。

　　1周/1個(gè)月/6個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率均下行。截至11月22日，1周理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率為2.81%，較上周下跌14個(gè)bp；1個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率為3.67%，較上周下跌5個(gè)bp；6個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率為3.71%，較上周下降13個(gè)bp。

　　2、A股成交額和換手率均有所降低

　　A股成交額和換手率均有所降低。截至11月24日，上證A股換手率下行0.18個(gè)百分點(diǎn)至0.81%；滬深兩市日總成交額下行，截至11月24日兩市日成交總額為8042.81億元人民幣，較11月17日下行3.07%。

　　在債券收益率方面，6個(gè)月/1年/3年期國(guó)債到期收益率均上行。截至11月24日，6個(gè)月國(guó)債到期收益率周環(huán)比上行10bp至2.94%，1年國(guó)債到期收益率上行10bp至2.97%，3年期國(guó)債到期收益率上行8bp至3.10%。5年期債券期限利差下行6bp至0.20%，10年期債券期限利差本周為0.32%，較上周下降10bp。1年期AAA債券信用利差為0.60%，較上周下降1bp，10年期AAA級(jí)債券信用利差上行5bp至1.10%。

　　3、土地成交溢價(jià)率周環(huán)比下降，商品房成交面積不變

　　本周土地成交溢價(jià)率周環(huán)比下降，土地成交數(shù)量周環(huán)比與上周持平。截至11月22日，100大中城市土地成交溢價(jià)率為14.56%，較上周下降11.12個(gè)百分點(diǎn)；30大中城市商品房成交面積當(dāng)周值為345.52萬(wàn)平方米，與上周持平。

　　07

　　公用事業(yè)

　　1、天然氣出廠價(jià)下降

　　我國(guó)天然氣出廠價(jià)和英國(guó)天然氣期貨結(jié)算價(jià)均下行。截至11月24日，我國(guó)天然氣出廠價(jià)報(bào)3563.0元/噸，周環(huán)比下行3.10%；英國(guó)天然氣期貨結(jié)算價(jià)收于39.04便士/色姆，周環(huán)比下行0.86%。

　　供給方面，截至11月20日，美國(guó)天然氣鉆機(jī)數(shù)量為76部，較上周增加3部；截至11月13日，美國(guó)48個(gè)州合計(jì)可用天然氣庫(kù)存39580.0億立方英尺，周環(huán)比上升0.79%。