新能源車憑啥成最熱風(fēng)口
我國新能源(行情600617,診股)車產(chǎn)業(yè)發(fā)展已經(jīng)從培育期進(jìn)入成長期，在全球范圍內(nèi)形成了一定的先發(fā)優(yōu)勢。在政策體系利好支持下，近5年來，我國新能源汽車年產(chǎn)銷年均復(fù)合增長率近130%，連續(xù)三年產(chǎn)銷量居世界第一。
近期大盤出現(xiàn)明顯波動，板塊分化明顯，但新能源汽車板塊表現(xiàn)搶眼，概念股反復(fù)走強(qiáng)。從周三來看，小康股份(行情601127,診股)等3只新能源汽車概念股封死漲停，板塊整體逆勢走高。有行業(yè)人士指出，新能源汽車長期向好的態(tài)勢沒有改變。從長遠(yuǎn)來看，我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)具備較好的規(guī)模效應(yīng)優(yōu)勢和發(fā)展環(huán)境，未來將繼續(xù)堅持發(fā)展新能源汽車的國家戰(zhàn)略不動搖，鞏固和發(fā)展來之不易的良好勢頭。但就短期而言，部分新能源汽車概念股短期漲幅明顯，投資者需注意沖高回落風(fēng)險。
向上周期有望持續(xù)兩三年
新能源汽車走強(qiáng)其實有跡可循。從政策面來看，政策的有力護(hù)航對產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展帶來明確利好。國務(wù)院辦公廳日前印發(fā)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021 － 2035年）》。《規(guī)劃》提出，到2025年，純電動乘用車新車平均電耗降至12千瓦時/百公里，新能源汽車新車銷售量達(dá)到汽車新車銷售總量的20%左右，高度自動駕駛汽車實現(xiàn)限定區(qū)域和特定場景商業(yè)化應(yīng)用。有行業(yè)人士指出，隨著國內(nèi)新能源汽車優(yōu)質(zhì)車型供給不斷增長，包括MODEL3、比亞迪(行情002594,診股)漢、廣汽Aion以及造車新勢力蔚來、理想等，國內(nèi)市場將持續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，行業(yè)從四季度到明年持續(xù)上行。
再從基本面來看，新能源汽車行業(yè)業(yè)績已迎來拐點。開源證券分析師劉強(qiáng)指出，從三季報數(shù)據(jù)看，新能源汽車行業(yè)和公司已經(jīng)出現(xiàn)業(yè)績拐點，這一拐點是行業(yè)中周期的重要臨界點，拐點之后的向上周期有望持續(xù)兩到三年。短期從跟蹤的核心公司開工率看，龍頭公司排產(chǎn)環(huán)比還在提升，很多環(huán)節(jié)已經(jīng)接近滿產(chǎn)狀態(tài)。
回顧2020年，上半年疫情對國內(nèi)外新能源汽車市場需求造成較大擾動，但從2020年三季度開始供需兩旺，行業(yè)步入中長期確定性較高的向上成長階段。國海證券(行情000750,診股)指出，從中長期來看，新能源汽車替代傳統(tǒng)燃油車趨勢不可逆轉(zhuǎn)，從傳統(tǒng)機(jī)械硬件定義汽車轉(zhuǎn)向軟件定義汽車，電動車是未來汽車智能化、網(wǎng)聯(lián)化的重要載體，其意義重大。汽車產(chǎn)業(yè)變遷將伴隨產(chǎn)業(yè)鏈的價值轉(zhuǎn)移，重視前端研發(fā)設(shè)計、技術(shù)升級與后端軟件溢價，新能源汽車行業(yè)目前處于百花齊放電動化3.0時代，全球供應(yīng)鏈細(xì)分龍頭迎來中長期投資機(jī)會。
細(xì)分龍頭已具備競爭優(yōu)勢
2020年是合資和外資車企新能源車型釋放和銷量發(fā)力的元年，以特斯拉為代表，主流外資車企紛紛發(fā)布新車型，劍指國內(nèi)新能源汽車市場，不僅有望成為國內(nèi)銷量的重要支撐，也將激發(fā)鯰魚效應(yīng)，刺激自主車企推出有競爭力的產(chǎn)品，并有望建立消費(fèi)者對新能源汽車的品牌認(rèn)知和消費(fèi)習(xí)慣。此外，公共用車電動化也將成為國內(nèi)銷量的重要增長點。整體來看，中國汽車產(chǎn)業(yè)部分細(xì)分領(lǐng)域已具備競爭優(yōu)勢，隨著國產(chǎn)替代加快，看好產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展前景。預(yù)計2020年國內(nèi)新能源汽車銷量達(dá)160萬輛，同比增長超30%。看好產(chǎn)業(yè)鏈中游制造龍頭與上游資源巨頭的投資機(jī)會。
從細(xì)分領(lǐng)域來看，寧德時代(行情300750,診股)、比亞迪在各自的領(lǐng)域都處在龍頭地位。就寧德時代來看，公司2020上半年國內(nèi)市場份額48.3%，維持首位，四季度配套特斯拉起量后有望提振市場地位，上半年全球份額23.5%，排名第二，僅次于LG化學(xué)。公司2020年海外市場放量，2020-2021年歐洲新能源汽車銷量有望超170萬輛，預(yù)計公司2022年迎來交付拐點，2025年歐洲份額有望達(dá)到30-40%。廣發(fā)證券(行情000776,診股)(港股01776)指出，公司推動模組標(biāo)準(zhǔn)化后，2020年大規(guī)模導(dǎo)入CTP技術(shù)，切入北汽、蔚來、威馬、合眾等國內(nèi)客戶以及戴姆勒、大眾等海外乘用車和商用車客戶，并在2030年前開發(fā)CTC，深度集成推動整車模塊化發(fā)展，降低制造成本、延展電池模塊邊界，借鑒英特爾成長路徑，公司有望提升上下游議價權(quán)，重塑產(chǎn)業(yè)鏈核心地位。
比亞迪則是在經(jīng)歷業(yè)績持續(xù)下滑期后開始快速反轉(zhuǎn)。展望四季度，公司刀片電池產(chǎn)能持續(xù)投放，電動車新車型銷量繼續(xù)爬坡，公司主業(yè)業(yè)績有望持續(xù)改善。國海證券指出，目前比亞迪半導(dǎo)體已經(jīng)完成兩輪戰(zhàn)投引入，逐步走向市場化。未來有望逐步剝離其它逐步成熟的核心業(yè)務(wù)，其中動力電池分拆將是公司最大看點，業(yè)務(wù)獨(dú)立意味著自負(fù)盈虧，驅(qū)動由內(nèi)供轉(zhuǎn)為外銷為主，實現(xiàn)市場化競爭。未來刀片電池隨著產(chǎn)能釋放及技術(shù)升級有望全覆蓋重點車型，同時，公司也在積極開拓外部客戶，將進(jìn)一步提升其競爭力。綜合而言，公司進(jìn)入到全新產(chǎn)品周期，未來高成長可期。