智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)行業(yè)：產(chǎn)業(yè)前景漸明，順周期下迎來(lái)高成長(zhǎng)期
產(chǎn)業(yè)路徑逐漸清晰，產(chǎn)業(yè)前景漸明
從2010年以車(chē)載信息娛樂(lè)服務(wù)為核心的“車(chē)聯(lián)網(wǎng)”概念的萌芽，到2016年以行車(chē)安全為核心的智能網(wǎng)聯(lián)技術(shù)路線的提出，再到2017年LTE-V2X標(biāo)準(zhǔn)的確定開(kāi)啟商業(yè)化進(jìn)程，從2020年開(kāi)始5G逐步替代LTE實(shí)現(xiàn)更高級(jí)別的自動(dòng)駕駛，至今，智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了10年摸索，產(chǎn)業(yè)路徑逐漸清晰，產(chǎn)業(yè)前景漸明。
C-V2X、高精度地圖、自動(dòng)駕駛技術(shù)、政策協(xié)同四大驅(qū)動(dòng)因素密不可分，缺一不可，共同推動(dòng)智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展
最核心的驅(qū)動(dòng)因素是V2X，因?yàn)檐?chē)路協(xié)同得到發(fā)展，L4/L5級(jí)自動(dòng)駕駛才有可能實(shí)現(xiàn)。而對(duì)于L4和L5級(jí)自動(dòng)駕駛，高精度地圖是必備項(xiàng)。智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)受到政策影響較大，因?yàn)槠淇缧袠I(yè)、跨領(lǐng)域?qū)傩酝怀觯婕捌?chē)、電子、信息通信、交通等多個(gè)產(chǎn)業(yè)及主管部門(mén)，因此產(chǎn)業(yè)架構(gòu)復(fù)雜，需要多方協(xié)同推進(jìn)。通過(guò)跟蹤四個(gè)驅(qū)動(dòng)因素的發(fā)展情況可以獲知產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀。
C-V2X產(chǎn)業(yè)化部署處于導(dǎo)入期
2019-2021年為C-V2X產(chǎn)業(yè)化部署導(dǎo)入期，我國(guó)正積極開(kāi)展車(chē)路協(xié)同測(cè)試示范。V2X車(chē)載終端開(kāi)始量產(chǎn)裝車(chē)，預(yù)計(jì)2025年C-V2X模組的市場(chǎng)空間有望達(dá)到108億。路側(cè)設(shè)施在各地試點(diǎn)示范建設(shè)后，解決了一些交通問(wèn)題，產(chǎn)生了明顯的社會(huì)效益，預(yù)計(jì)2025年路側(cè)設(shè)施（包括雷達(dá)、攝像頭等）的市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)400億元。這兩塊參與者均較多，競(jìng)爭(zhēng)激烈，布局較為全面的公司有華為、萬(wàn)集科技(行情300552,診股)、千方科技(行情002373,診股)等。
自動(dòng)駕駛：L3接近量產(chǎn)，L4處于研發(fā)和小規(guī)模測(cè)試階段
從L2/L3主要車(chē)型的銷(xiāo)量數(shù)據(jù)來(lái)看，一汽大眾、長(zhǎng)安汽車(chē)(行情000625,診股)等表現(xiàn)較好。自動(dòng)駕駛其環(huán)境感知層當(dāng)前技術(shù)難點(diǎn)主要在于傳感器的精度和算力無(wú)法達(dá)到要求，提供計(jì)算機(jī)視覺(jué)算法的公司包括商湯科技、曠視科技、虹軟科技(行情688088,診股)等，提供算力平臺(tái)及視覺(jué)解決方案的公司主要有地平線、縱目科技、環(huán)宇智行、東軟集團(tuán)(行情600718,診股)等。規(guī)劃決策層的技術(shù)難點(diǎn)是AI算力、復(fù)雜環(huán)境數(shù)據(jù)及仿真測(cè)試能力均存在不足，這一層面提供算法和軟件服務(wù)的包括Momenta、馭勢(shì)科技、圖森未來(lái)、PlusAi等。
投資建議
總體來(lái)說(shuō)我國(guó)智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)進(jìn)程走在世界前列，得到政策大力支持。《智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)技術(shù)路線圖2.0》已發(fā)布，目標(biāo)L2、L3級(jí)在2025年新車(chē)銷(xiāo)量占比中達(dá)到50%，2030年達(dá)到70%。我們建議可以圍繞C-V2X、高精度地圖、自動(dòng)駕駛等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，以及智能座艙等需求場(chǎng)景挖掘投資機(jī)會(huì)，相關(guān)公司有道通科技(行情688208,診股)、虹軟科技、中科創(chuàng)達(dá)(行情300496,診股)、萬(wàn)集科技、千方科技、鴻泉物聯(lián)(行情688288,診股)、四維圖新(行情002405,診股)等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。下游行業(yè)景氣度下降的風(fēng)險(xiǎn)。