穩(wěn)健醫(yī)療前景分析：

　　醫(yī)用敷料行業(yè)：國內(nèi)集中度提升空間大，高端領域前景向好

　　全球市場來看，醫(yī)用敷料市場規(guī)模保持穩(wěn)定。2014-2019年，全球醫(yī)用敷料市場規(guī)模由111.00億美元增長至124.83億美元，復合增長率1.97%，預計2020年全球醫(yī)用敷料市場規(guī)模有望達到132.84億元，同比增長6.42%。國內(nèi)市場方面，。在2014-2019年，我國醫(yī)用敷料市場規(guī)模由39.89億元增長至73.12億元，復合增長率10.63%，預計2020年我國醫(yī)用敷料市場規(guī)模將擴容至82.25億元，同比增長12.49%，增長水平明顯快于全球醫(yī)用敷料市場。

　　目前，中國已成為全球最大的醫(yī)用敷料出口國。憑借人力成本和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，中國承接了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移浪潮，逐漸形成了一批為國際大型醫(yī)用敷料品牌商從事貼牌生產(chǎn)（OEM）、以出口為主的醫(yī)用敷料生產(chǎn)企業(yè)，例如穩(wěn)健醫(yī)療、奧美醫(yī)療、振德醫(yī)療等。高端醫(yī)用敷料領域發(fā)展前景良好，具有較大的國產(chǎn)替代空間。從全球來看，下游市場對多功能、新材質(zhì)、高附加值的醫(yī)用敷料需求日漸提升，高端醫(yī)用敷料產(chǎn)業(yè)迎來良好的發(fā)展機遇。

　　機構盈利預測及評級

　　根據(jù)新時代證券，預計公司各業(yè)務板塊將持續(xù)受益。此外，公司依靠穩(wěn)固的技術與研發(fā)壁壘、深厚的品牌優(yōu)勢及公司獨創(chuàng)的棉柔巾等全棉水刺無紡布相關產(chǎn)品持續(xù)獲得市場認可與好評，未來業(yè)績有望加速提升。預計公司2020-2022年營業(yè)收入為139.75億元、125.78億元、136.47億元；歸母凈利潤分別為36.29億元、27.22億元、30.94億元，EPS分別為8.51元、6.38元、7.26元，對應估值為16.4X、21.9X、19.3X，首次覆蓋，給予“推薦”評級。

　　根據(jù)華創(chuàng)證券，預計公司2020-2022年歸母凈利潤分別為37.38、18.06、20.54億元，EPS分別為8.76、4.23、4.82元/股，對應當前股價PE分別為15、32、28倍，考慮到疫情催化下的長期向好趨勢、醫(yī)療背書的高盈利和高成長空間，首次覆蓋給予184.34元/股目標價，對應2020年21X，并給予“強推”評級。