供給優化漸入佳境 鋼鐵進入大規模重組階段（股）

　　2019年以來，鋼鐵行業兼并重組項目增多，中國寶武接連重組馬鋼、重鋼、太鋼，河北敬業先后在國內收購云南安寧永昌、廣東泰都鋼鐵；北京建龍集團收購山西文水海威、寧夏申銀特鋼，德龍控股收購新天鋼，遼寧方大收購四川達鋼。產業集中度有加速提升趨勢。

　　據悉，新版《鋼鐵產能置換實施辦法》目前已完成社會意見的征求工作，預計在今年年底之前正式出臺。同時，新的鋼鐵項目備案指導意見初稿也已基本完成。新版產能置換辦法或將以全面收緊為基調，將重新界定大氣污染防治重點區域，同時產能直換禁止項目擴圍、進一步加強對置換比例控制、完善全過程監管。從當前透露的環境敏感區域將有所擴大，置換比例提高，納入范圍增加的信息來看新版產能置換辦法等均給出產能收緊信號，產業格局有望重塑。此次意見函的發布，對行業的產能置換提出更高要求，行業集中度有望進一步提高，同時對節能降耗、減排或工業用產能項目給予一定支持，對于產業鏈一體化延伸擴張的龍頭企業，競爭優勢有望更加凸顯。

　　根據2016年我國下發的《關于推進鋼鐵產業兼并重組處置僵尸企業的指導意見》明確，2020至2025年，進入大規模推進鋼鐵產業兼并重組實施階段。其目標是，到2025年，中國鋼鐵產業60%-70%的產量將集中在10家左右的大集團內。根據意見，可以看到，未來五年我國前10名鋼鐵企業集中度將再提30%左右。

　　另外，短期而言，行業需求釋放超預期。11月份鋼鐵流通企業銷售量指數和訂單指數分別為54.0和53.1，分別較上月回升5.3和5.1個百分點，雙雙沖入了擴張區間，反映出市場雖然處于傳統淡季，但工地趕工潮再現，呈現明顯的淡季不淡行情。

　　相關上市公司有受益于疆內高彈性及整合預期的八一鋼鐵(行情600581,診股)、連續第7個月上調出廠價且具備兼并重組經驗的寶鋼股份(行情600019,診股)。