鎳礦供應(yīng)持續(xù)收緊 成本支撐不銹鋼“銀十”行情
在9月份出現(xiàn)震蕩下行趨勢(shì)后，鎳金屬價(jià)格10月份止跌起漲，目前再度逼近年度高點(diǎn)。作為下游，不銹鋼在“金九”落空后，“銀十”行情在成本支撐下或有顯現(xiàn)。
供應(yīng)收緊
鎳價(jià)仍存上行空間
10月15日，國內(nèi)期貨市場上滬鎳主力合約再度上行。
自今年4月份啟動(dòng)拉漲后，滬鎳期價(jià)一路走強(qiáng)，一度在9月初達(dá)到123840元/噸的年度高點(diǎn)。經(jīng)歷9月的回調(diào)后，10月份滬鎳期價(jià)再現(xiàn)升勢(shì)，十一長假過后，主力合約漲幅已逼近6%。
“傳統(tǒng)消費(fèi)旺季‘金九’轉(zhuǎn)眼即逝，鎳價(jià)并未一鼓作氣延續(xù)8月漲勢(shì)，而是反其道行之，重心逐漸有所下移。伴隨著十一長假假期的結(jié)束，‘銀十’業(yè)已過半，雖‘金九’不旺，但多數(shù)業(yè)者依舊對(duì)‘銀十’保持相對(duì)樂觀心態(tài)。”卓創(chuàng)分析師洪美玲認(rèn)為，自2020年1月1日印尼正式禁止鎳礦出口以來，中國進(jìn)口的鎳礦越來越依賴于菲律賓地區(qū)。截至8月底，來自菲律賓地區(qū)的進(jìn)口鎳礦占比已經(jīng)高達(dá)90%左右。因此在印尼持續(xù)禁礦政策期間，國內(nèi)鎳礦供應(yīng)端以密切關(guān)注菲律賓地區(qū)為主。
她表示，年內(nèi)在海外公共衛(wèi)生安全事件持續(xù)發(fā)酵影響之下，菲律賓地區(qū)鎳礦生產(chǎn)及出口進(jìn)程受到極為明顯的影響，其中4月、5月鎳礦進(jìn)口量可謂是攔腰減半。進(jìn)入四季度，菲律賓主要鎳礦產(chǎn)區(qū)之一的蘇里高地區(qū)面臨傳統(tǒng)雨季，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，菲律賓出口至中國的鎳礦數(shù)量將呈現(xiàn)逐月明顯下滑趨勢(shì)。
目前國內(nèi)港口鎳礦庫存持續(xù)處于歷史相對(duì)低位，市場可流通現(xiàn)貨資源有限，在印尼延續(xù)禁礦政策的情況下，預(yù)計(jì)鎳礦進(jìn)口量將進(jìn)一步銳減概率極大，國內(nèi)鎳礦供應(yīng)持續(xù)收緊或已成定局。鎳礦供應(yīng)緊缺格局及預(yù)期，依舊對(duì)鎳價(jià)具有較強(qiáng)支撐作用，鎳后市仍存一定上行空間。
金聯(lián)創(chuàng)分析師燕丹丹也認(rèn)為，假期期間受宏觀消息刺激，倫鎳先跌后漲，整體呈偏強(qiáng)走勢(shì)，節(jié)后因印尼數(shù)百萬工人舉行抗議及罷工，拒絕新通過的綜合勞工法，倫鎳開盤繼續(xù)拉升，漲幅超過300，不銹鋼期貨在倫鎳?yán)瓭q帶動(dòng)下，同樣大漲，后期事件如果持續(xù)性發(fā)酵，不排除繼續(xù)走高的可能。
財(cái)通證券(行情601108,診股)研報(bào)顯示，印尼和菲律賓的紅土鎳礦產(chǎn)量在全球排名第一和第二，印尼禁礦令的實(shí)施使得印尼鎳礦產(chǎn)量從2013年的44萬噸迅速減少至2014年的17.7萬噸；菲律賓環(huán)保政策令該國2017年的鎳礦產(chǎn)量下降至29.5萬噸，下降比率達(dá)33.2%。而我國紅土鎳礦的進(jìn)口90%以上來自印尼和菲律賓，禁礦令使得我國進(jìn)口量下降33%，2015~2016連續(xù)兩年進(jìn)口量下降。
不銹鋼“銀十”行情或現(xiàn)
雖然在今年備受關(guān)注的特斯拉電池日上，馬斯克“將最大限度利用鎳，把鈷減少到零”的言論，使得鎳一夜之間成為受益新能源汽車行業(yè)發(fā)展的新興熱點(diǎn)材料，但實(shí)際上，不銹鋼仍是鎳的重要下游。
根據(jù)SMM預(yù)測，2019年全球原生鎳下游消費(fèi)中，不銹鋼占比高達(dá)81%，為占比第一下游領(lǐng)域，此外，新能源電池消費(fèi)占比也提升至5%。全球鎳需求與不銹鋼產(chǎn)銷相關(guān)性高，根據(jù)ISSF 數(shù)據(jù)，分行業(yè)看，2019年全球各行業(yè)不銹鋼用量占比最高的是金屬制品，占比達(dá)37.5%，其次是機(jī)械工程、機(jī)動(dòng)車輛和部件，分別占到29.1%和8.5%。
“目前鎳原料端價(jià)格仍表現(xiàn)偏強(qiáng)，國內(nèi)鎳礦緊張局面持續(xù)，疊加菲律賓雨季即將到來，短期內(nèi)鎳礦價(jià)格或依然保持高位。受此影響，國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量受到限制，鎳鐵廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，目前高鎳鐵主流價(jià)格在1180元/鎳。”燕丹丹表示。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年9月份國內(nèi)32家不銹鋼廠粗鋼產(chǎn)量275.6萬噸，環(huán)比8月份略減0.49%。自3月份以來，不銹鋼粗鋼產(chǎn)量首次出現(xiàn)下滑，但總體降幅不大。分系列來看，300、400系仍維持增勢(shì)，200系由于鋼廠檢修，產(chǎn)量略有減少。
據(jù)了解，大部分鋼廠10月份接單情況良好，但由于目前鋼廠多處于滿產(chǎn)狀態(tài)，產(chǎn)量相對(duì)較穩(wěn)定，預(yù)計(jì)10月份產(chǎn)量或變化不大。
今年國慶中秋雙節(jié)疊加，假期較長，加之假期前有部分商家“無心戀戰(zhàn)”，提前離場，節(jié)后受期貨價(jià)格上漲影響，市場心態(tài)表現(xiàn)較好，市場集中補(bǔ)貨需求有所釋放，商家表示出貨順暢，短期給市場帶來較好的成交表現(xiàn)。但從中長期來看，海外疫情拐點(diǎn)未現(xiàn)，外圍需求始終未有明顯恢復(fù)，對(duì)出口訂單的負(fù)面影響仍存。目前青山貨源較為充足，雖節(jié)后誠德、德龍資源(港股01712)有集中到貨現(xiàn)象，但受物流影響，到貨小于預(yù)期，另外也有鋼廠補(bǔ)交節(jié)前交貨合同，市場仍存在缺貨情況。
綜上所述，短期來看上游原料支撐仍在，倫鎳、不銹鋼期貨表現(xiàn)強(qiáng)勁，且節(jié)后需求有所好轉(zhuǎn)，價(jià)格或維持高位震蕩；中長期來看，下游需求減弱的利空依然存在，若需求出現(xiàn)萎縮，不銹鋼庫存可能會(huì)出現(xiàn)一定累升，屆時(shí)不銹鋼價(jià)格或逐漸走弱。