環保工程及服務行業：再生資源龍頭產能 有望擴張50%份額升至35%

　　供銷合作總社、國家發改委近日聯合印發《關于積極打造廢舊家電回收處理產業鏈推動家電更新消費的行動方案》。

　　廢電回收處理政策再出方案

　　自5月國家發改委等7部門印發《關于完善廢舊家電回收處理體系推動家電更新消費的實施方案》后，近日供銷總社聯合發改委結合工作實際，發布了打造廢舊家電回收處理產業鏈，推動家電更新消費的行動方案。《方案》指出，22年供銷合作社系統力爭年廢電處理能力達社會總量的三分之一。

　　（1）促進家電更新消費，加強多平臺，聯合引導家電消費升級，開發農村家電消費市場。（2）健全回收渠道，整合供銷總社系統資源，將家電銷售、廢電回收處理產業鏈同日用消費品銷售、再生資源回收利用進行協同推進，鼓勵回收企業與家電生產企業、個體回收者合作建立多元化回收渠道。（3）加大技術改造，提升廢電利用能力。鼓勵廢舊家電處理企業加強技術改造投入，開展技術升級和設備更新重點加強線路板處置、元器件無損化高效處理、稀貴金屬提取等無害化、高值化利用技術研發與應用，提高處理產物附加值，從而降低處理企業對廢電處理補貼收入的依賴度。（4）加強科技創新應用，加強信息技術在家電銷售、回收處理體系中的應用，健全各環節物流體系建設，進一步降低廢舊家電收運和存儲成本，提高廢舊家電回收處理效率。

　　龍頭企業有望獲得更多支持

　　廢舊家電拆解提質增效專項行動發布，供銷總社再生資源龍頭企業拆解能力擴張50%，份額提升至35%。為配合工作任務，《方案》制定了廢舊家電拆解提質增效專項行動、農村家電更新消費專項行動，規劃行業發展專項行動以及示范推廣專項行動等四大專項行動。其中廢舊家電拆解提質增效專項行動，將主要依托供銷集團再生資源龍頭企業開展，具體方案：（1）擴大拆解規模：新增四機一腦拆解線、建設塑料、線路板、金屬、壓縮機等深加工項目，實現拆解產物高值化，對家電生產線進行智慧化改造。（2）提高拆解份額：通過內生+外延模式，將供銷系統拆解能力提升50%，市場份額提升至35%。（3）提升拆解水平：升級改造ERP系統、線上競價平臺、信息實時監控系統，打造回收、拆解、銷售的全流程信息平臺；提升原材料質檢、倉儲物流管理、拆解生產工藝的智能化水平，提高勞動生產率；對拆解產物進行深加工，提高附加值。

　　加大政策支持力度，強化跟蹤考核。《方案》指出，供銷總社將加大專項資金支持，組織開展家電銷售回收處理工作納入績效考核體系，加強工作推進情況的跟蹤、通報。家電回收處理體系完善趨勢下，龍頭企業有望在資金、政策上獲得更多的支持。建議關注中再資環(行情600217,診股)：行業出清，三大優勢助力龍頭份額提升。廢電拆解行業面對補貼發放緩慢+環保政策趨嚴兩重挑戰，部分渠道、環保、資金實力較弱的企業面臨出清。公司為供銷集團下屬廢電拆解龍頭企業，2019年公司廢電拆解產量1768萬臺，同增9.25%，市占率超23%；實際單臺毛利達40.63元/臺，同增2.03%，體現公司產品結構的快速優化和議價能力的提升。2019年公司扣除存貨跌價損失后的實際利潤率仍高于同行約7%，利潤率優勢逐步擴大相較于2014年（高于同行0.24%）升高7pct，龍頭護城河固化。新行動方案指引下，至22年公司拆解能力有望擴張50%，市場份額從當前20%+提升至35%。行業規范回收處理量提升、補貼標準調整發放加快趨勢中，公司憑借資金、渠道、資金三大核心競爭力，成本優勢明顯，市場份額提升業績彈性大。

　　風險提示：政策推廣不及預期，財政支出低于預期，行業競爭加劇。