近年來，隨著國(guó)防實(shí)力的增強(qiáng)和經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提升，我國(guó)國(guó)防支出穩(wěn)步增長(zhǎng)。

　　2020年，我國(guó)軍費(fèi)預(yù)算1.27萬億元，同比增長(zhǎng)6.6%，連續(xù)四年超萬億元，“十三五”較“十二五”期間增幅近50%;同時(shí)，全球軍費(fèi)開支增速創(chuàng)2010年以來新高，2019年全球軍事總支出增至19170億美元。同比增長(zhǎng)3.6%，是自2010年以來支出的最大年度增長(zhǎng)。2019年支出最多的五個(gè)國(guó)家是美國(guó)、中國(guó)、印度、俄羅斯和沙特。雖然我國(guó)軍費(fèi)支出位居全球第二，但2020年美國(guó)軍費(fèi)預(yù)算約5.1萬億元，是我國(guó)軍費(fèi)預(yù)算的四倍以上。

　　2010年以來，我國(guó)軍費(fèi)預(yù)算占GDP比重在1.80%-1.93%之間，美國(guó)在3.3%-4.9%之間，俄羅斯在3.6%-5.4%之間。橫向比較而言，我國(guó)軍費(fèi)開支水平不及美、俄等軍事強(qiáng)國(guó)，仍有較大提升空間。

　　十九大報(bào)告已經(jīng)明確了強(qiáng)化軍隊(duì)建設(shè)和改革的目標(biāo)，十四五是加速武器裝備現(xiàn)代化建設(shè)的重要階段。我國(guó)國(guó)防政策由過去的“強(qiáng)軍目標(biāo)穩(wěn)步推進(jìn)”向“備戰(zhàn)能力建設(shè)”轉(zhuǎn)變，國(guó)防建設(shè)將迎來新一輪加速發(fā)展。

　　軍工電子作為武器裝備產(chǎn)業(yè)鏈上游，在各類裝備中起底層基礎(chǔ)支撐作用，是軍工信息化、智能化的基石。伴隨著我國(guó)軍工電子產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的日漸完善，軍工電子制造和軍工電子技術(shù)不斷提高，軍工電子原材料自給率將會(huì)不斷提高，這一系列因素都意味著我國(guó)軍工電子行業(yè)即將迎來發(fā)展的黃金期。

　　相較于民用電子領(lǐng)域，軍工電子行業(yè)具有自主可控需求迫切、保密性和安全性要求嚴(yán)格、產(chǎn)品可靠性要求高、產(chǎn)品定制化特性高、采購行為具有穩(wěn)定性、具備快速響應(yīng)能力、排他性等特征，因此，軍工電子行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局良好，產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，毛利率普遍高于同類民用產(chǎn)品。

　　投資建議>>>

　　目前，我國(guó)國(guó)防信息化建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，軍工電子作為武器裝備產(chǎn)業(yè)鏈上游基礎(chǔ)和自主可控的關(guān)鍵，產(chǎn)品應(yīng)用需求有望持續(xù)提升，特種芯片、3D打印部件、微波器件、被動(dòng)元器件和紅外器件等產(chǎn)業(yè)鏈有望充分受益，建議關(guān)注振華科技(行情000733,診股)、宏達(dá)電子(行情300726,診股)、鴻遠(yuǎn)電子(行情603267,診股)、火炬電子(行情603678,診股)、景嘉微(行情300474,診股)、光韻達(dá)(行情300227,診股)、亞光科技(行情300123,診股)、紅相股份(行情300427,診股)等標(biāo)的。 東吳證券(行情601555,診股)