韋爾股份158億并購助凈利兩年增逾15倍 虞仁榮成“芯片首富”身家達(dá)千億

　　韋爾股份(行情603501,診股)（603501.SH）大賺，浙江商人虞仁榮身家大幅攀升，成為中國芯片首富。

　　2020年，韋爾股份預(yù)計實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）同比增加19.8億元至24.8億元，增長超過4倍。

　　韋爾股份解釋，在市場需求驅(qū)動以及不斷推出新產(chǎn)品的情況下，公司盈利能力大幅提升。

　　韋爾股份原本是一家從事半導(dǎo)體設(shè)計和分銷業(yè)務(wù)的公司，近年來，公司耗資（含現(xiàn)金和股份）約158億元并購擴張，成為A股市場唯一實現(xiàn)泛模擬芯片全布局的上市公司。與此同時，公司還是CIS全球排名第三的龍頭企業(yè)，可取代三星、索尼為華為、小米等手機提供性能優(yōu)異的手機攝像頭。

　　正是這些并購，在完善韋爾股份產(chǎn)業(yè)布局之時，助力公司經(jīng)營業(yè)績大幅飆升。

　　二級市場上，韋爾股份股價也在大幅飆漲。2017年上市之時，公司首發(fā)價格為7.02元/股，今年1月22日，股價達(dá)322.50元/股，不到4年，漲幅約為45倍。

　　股價大幅上漲推動著虞仁榮的財富急劇增長。截至今年1月22日，虞仁榮持股財富已達(dá)千億。

　　一年盈利是過去8年兩倍

　　市場下游需求驅(qū)動，韋爾股份經(jīng)營業(yè)績大爆發(fā)。

　　今年1月18日晚，韋爾股份披露業(yè)績預(yù)告，公司估計，2020年全年，凈利潤變動區(qū)間為24.50億元至29.50億元，上年為4.66億元，同比增加19.84億元至24.84億元，增幅為426.17%到533.55%。扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）為20億元至25億元，同比增加16.66億元至21.66億元，增幅為498.44%到648.05%。

　　去年三季報顯示，韋爾股份實現(xiàn)營業(yè)收入139.69億元，同比增長48.51%，凈利潤為17.27億元、扣非凈利潤為15.86億元，同比分別增長1177.75%、2471.08%。

　　分季度看，去年一二三季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為38.17億元、42.26億元、59.26億元，環(huán)比持續(xù)增長，同比增長44.21%、38.25%、60.05%。對應(yīng)的凈利潤為4.45億元、5.45億元、7.36億元，同比增長800.03%、1968.54%、1141.43%，扣非凈利潤為4.36億元、4.92億元、6.58億元，同比增長797.68%、1725.39%、1417.93%。無論是凈利潤還是扣非凈利潤，均為大幅倍增，且二三季度增速更快。

　　對比業(yè)績預(yù)告，四季度，公司實現(xiàn)的凈利潤為7.23億元至12.23億元，扣非凈利潤為4.14億元至9.14億元，二者預(yù)計跟三季度持平。

　　韋爾股份于2017年在上交所主板掛牌上市。上市前后，公司經(jīng)營業(yè)績總體平穩(wěn)。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，2012年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為10.06億元、凈利潤0.86億元，歷經(jīng)不間斷增長，到2016年，上市前一年，營業(yè)收入為21.61億元，較2012年翻了一倍。凈利潤有所波動，2016年為1.42億元，較2012年增長65.12%。

　　上市后的兩年，即2017年至2018年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為24.06億元、97.02億元，同比增長11.35%、64.74%，凈利潤為1.37億元、1.45億元，同比變動303.25%、5.71%。

　　從2019年開始，韋爾股份的經(jīng)營業(yè)績開始大幅飆升。2019年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入136.32億元、凈利潤4.66億元，同比增長40.51%、221.14%。

　　對比發(fā)現(xiàn)，2020年的凈利潤相較2018年增長至少15.90倍。

　　年盈利24.50億元至29.50億元，對韋爾股份意味著什么？2012年至2019年，公司凈利潤累計13.16億元，2020年的盈利數(shù)基本上是過去8年的兩倍。

　　針對2020年經(jīng)營業(yè)績強勁增長，韋爾股份解釋稱，市場需求驅(qū)動，加上不斷推出新產(chǎn)品，推動凈利潤大幅增長。

　　二級市場上，韋爾股份股價強勢上漲。去年初，公司股價為143.40元/股，今年1月21日最高達(dá)322元/股，最大漲幅約為124.55%。

　　2017年5月4日，韋爾股份掛牌上市時，首發(fā)價格為7.02元/股，今年1月22日的收盤價322.50元/股，盤中最高達(dá)328元/股，較首發(fā)價格上漲約45倍。

　　作為韋爾股份實控人，虞仁榮直接持有韋爾股份31.52%股權(quán)，截至今年1月21日，持股財富為881.93億元。此外，虞仁榮還是紹興市韋豪股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）實際控制人，后者為韋爾股份第二大股東，持股比例為9.36%。據(jù)此估算，虞仁榮的身家已達(dá)千億，成為中國“芯片首富”。

　　CIS全球第三可替代進(jìn)口

　　韋爾股份經(jīng)營業(yè)績、股價大幅飆升，源于其行業(yè)地位。而這背后，與公司的產(chǎn)業(yè)布局直接相關(guān)。

　　自從2017年5月上市后，依托資本市場功能，韋爾股份開啟了大規(guī)模并購之旅。

　　2017年9月，上市僅四個月，韋爾股份就籌劃收購北京豪威86.4793%股權(quán)，不過，三周后，收購計劃終止。但韋爾股份并沒有放棄。

　　北京豪威的主要經(jīng)營實體為美國豪威，美國豪威成立于1995年，是一家領(lǐng)先的數(shù)字圖像處理方案提供商。美國豪威于2016年初被私有化，并成為北京豪威的全資子公司。

　　2018年7月，韋爾股份再續(xù)前緣，分別以3964.75萬美元、2.60億元收購北京豪威1.9543%股權(quán)、1.97%股權(quán)。

　　當(dāng)年8月，韋爾股份拋出重大資產(chǎn)重組預(yù)案，擬通過發(fā)行股份方式作價135.12億元收購北京豪威85.53%股權(quán)、思比科42.27%股權(quán)、視信源79.93%股權(quán)。這是一次蛇吞象式并購，標(biāo)的公司資產(chǎn)是韋爾股份的5倍有余。雖有波折，并購重組事項最終順利完成。

　　當(dāng)年9月20日，韋爾股份又宣布支付16.87億元現(xiàn)金收購芯能投資100%股權(quán)、芯力投資100%股權(quán)。2019年初，這一交易如期完成。

　　2019年7月，韋爾股份進(jìn)一步收購視信源公司20.07%股權(quán)，支付現(xiàn)金6452.85萬元。

　　綜上所述，韋爾股份已經(jīng)完成的系列并購，交易總價合計達(dá)157.98億元。通過這些并購，韋爾股份產(chǎn)業(yè)布局更為完善。并購之前，韋爾股份主要從事半導(dǎo)體產(chǎn)品設(shè)計業(yè)務(wù)和半導(dǎo)體產(chǎn)品分銷業(yè)務(wù)，并購之后，仍然是半導(dǎo)體設(shè)計及分銷兩大板塊，但是，半導(dǎo)體產(chǎn)品設(shè)計研發(fā)業(yè)務(wù)可主要分為兩大業(yè)務(wù)體系，分別為圖像傳感器產(chǎn)品和其他半導(dǎo)體器件產(chǎn)品。

　　備受市場關(guān)注、也是韋爾股份并購的重點，是美國豪威，其主要的產(chǎn)品為CMOS圖像傳感器芯片，廣泛應(yīng)用于包括智能手機、平板電腦、筆記本電腦、網(wǎng)絡(luò)攝像頭、安全監(jiān)控設(shè)備、數(shù)碼相機、汽車和醫(yī)療成像等領(lǐng)域。美國豪威是CIS全球第三大企業(yè)，僅次于索尼和三星。

　　系列收購之后，韋爾股份的市場份額雖然沒有實現(xiàn)全球第一的目標(biāo)，但在圖像傳感器芯片這一細(xì)分領(lǐng)域，已經(jīng)是國內(nèi)無可爭議的龍頭。目前，公司已經(jīng)能夠滿足高端智能手機攝像頭模組的需求。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，如果國內(nèi)企業(yè)被國際廠商斷供，韋爾股份有能力實現(xiàn)進(jìn)口替代，且其產(chǎn)品性價比并不比三星等國際企業(yè)低。

　　北京豪威也是韋爾股份十分重要的利潤來源。收購之時，雙方約定，2019年至2021年，標(biāo)的公司扣非凈利潤分別不低于5.45億元、8.45億元、11.26億元，隨后又因標(biāo)的公司研發(fā)材料費用資本化等因素調(diào)整為5.99億元、8.85億元、11.51億元。

　　實際情況是，2019年北京豪威實現(xiàn)扣非凈利潤10.41億元，超出承諾數(shù)4.41億元。2020年上半年，北京豪威實現(xiàn)凈利潤9.74億元，預(yù)計全年的扣非凈利潤實現(xiàn)數(shù)仍將大幅超出承諾數(shù)。

　　值得一提的是，韋爾股份具有研發(fā)能力優(yōu)勢。在研發(fā)投入方面，2019年，公司研發(fā)投入達(dá)16.94億元，占營業(yè)收入的12.43%，其中，半導(dǎo)體設(shè)計業(yè)務(wù)研發(fā)投入占半導(dǎo)體設(shè)計業(yè)務(wù)銷售收入比例達(dá)14.92%。研發(fā)人員1476名，占員工總數(shù)51.52%。去年上半年，半導(dǎo)體設(shè)計業(yè)務(wù)研發(fā)投入金額為9.87億元，占半導(dǎo)體設(shè)計業(yè)務(wù)銷售收入比例達(dá)14.33%。

　　●長江商報記者沈右榮