銀行股持續(xù)大漲 業(yè)績(jī)是重要推手
編者按：2021年以來，銀行股屢有不錯(cuò)表現(xiàn)，這背后的推手是什么？
銀行股迎來一片業(yè)績(jī)預(yù)喜
開年以來，銀行股迎來一片業(yè)績(jī)預(yù)喜。《投資快報(bào)》記者根據(jù)同花順(行情300033,診股)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)出，截至2月2日已有17家銀行發(fā)布2020年業(yè)績(jī)快報(bào)，1家銀行發(fā)布2020年年報(bào)。除浦發(fā)銀行(行情600000,診股)凈利同比微跌0.99%外，17家上市銀行全年凈利均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善。
在已公布2020年業(yè)績(jī)快報(bào)的17家銀行中，凈利潤(rùn)增幅最大為廈門銀行(行情601187,診股)。業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，廈門銀行2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入55.26億元，同比增長(zhǎng)22.55%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)18.41億元，同比增長(zhǎng)5.62%；歸屬于股東凈利潤(rùn)18.23億元，同比增長(zhǎng)6.55%。
可以看出，在凈利潤(rùn)增速方面，城商行和農(nóng)商行的表現(xiàn)更優(yōu)于股份行，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)速度最快的前三名均為城商行。
營(yíng)收方面，除紫金銀行(行情601860,診股)和江陰銀行(行情002807,診股)分別同比下降4.24%和2.38%外，另外15家上市銀行實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。其中，廈門銀行、江蘇銀行(行情600919,診股)、興業(yè)銀行(行情601166,診股)、無錫銀行(行情600908,診股)的營(yíng)收同比增幅均在10%以上，分別為22.55%，15.68%，12.04%和10.06%；營(yíng)收增速在5%-10%之間的上市銀行有5家；營(yíng)收增速在5%以下的銀行有6家。
值得一提的是招商銀行(行情600036,診股)和興業(yè)銀行的營(yíng)收均超過2000億元，招商銀行以營(yíng)收2905.08億元和凈利潤(rùn)973.42億元暫居榜首，中信銀行(行情601998,診股)和光大銀行(行情601818,診股)的營(yíng)收也成功突破千億大關(guān)。招商銀行、中信銀行、光大銀行、興業(yè)銀行和上海銀行(行情601229,診股)這5家銀行去年第三季度的凈利潤(rùn)均為負(fù)增長(zhǎng)，這使得市場(chǎng)對(duì)這份業(yè)績(jī)快報(bào)有著超乎預(yù)期的感覺。
在資產(chǎn)質(zhì)量方面，上海銀行不良貸款率上升0.06個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到1.22%，其余16家銀行2020年不良貸款率均有所下降。其中，浦發(fā)銀行不良貸款率為1.73%，下降0.30個(gè)百分點(diǎn)，降幅明顯。
平安銀行(行情000001,診股)拉開銀行年報(bào)披露大幕
2月1日晚間，平安銀行向市場(chǎng)提交了2020年度成績(jī)單。從業(yè)績(jī)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來看，報(bào)告期內(nèi)，平安銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1535.42億元，同比增長(zhǎng)11.3%；實(shí)現(xiàn)減值損失前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1073.27億元，同比增長(zhǎng)12.0%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)289.28億元，同比增長(zhǎng)2.6%，盈利能力已較此前逐步改善。2020年上半年，平安銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)136.78億元，同比減少11.2%，2020年三季度末，該行凈利潤(rùn)繼續(xù)下降，不過降幅收窄，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)223.98億元，同比下降5.2%。
零售業(yè)務(wù)對(duì)平安銀行的貢獻(xiàn)也已經(jīng)超過半壁江山。2020年該行零售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入885.78億元，同比增長(zhǎng)10.8%，在全行營(yíng)業(yè)收入中占比為57.7%；實(shí)現(xiàn)減值損失前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)577.24億元，同比增長(zhǎng)10.8%。2020年末，平安銀行管理零售客戶資產(chǎn)（AUM）26247.62億元，較上年末增長(zhǎng)32.4%；零售客戶數(shù)突破1億戶，達(dá)10714.93萬戶，較上年末增長(zhǎng)10.4%。
對(duì)平安銀行2020年業(yè)績(jī)經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)情況，蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副主任陶金分析稱，2020年在疫情侵襲和讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策背景下，平安銀行2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)超過10%，凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，背后是“以量補(bǔ)價(jià)”擴(kuò)張貸款規(guī)模、改善投資收益、繼續(xù)擴(kuò)張零售業(yè)務(wù)等手段實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。凈利潤(rùn)增速顯著低于營(yíng)收增速，主要還是撥備和減值準(zhǔn)備增加較多。零售業(yè)務(wù)仍然是平安銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的壓艙石，移動(dòng)端客戶和財(cái)富管理客戶數(shù)量、資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張速度顯著快于整體零售和對(duì)公業(yè)務(wù)增速。整體來看，平安銀行資本市場(chǎng)表現(xiàn)也與其2020年業(yè)績(jī)較為匹配。
良好業(yè)績(jī)是股價(jià)上漲的重要推手
1月份，平安銀行累計(jì)漲幅最大，達(dá)16.32%；同期，無錫銀行（600908）、郵儲(chǔ)銀行(行情601658,診股)、興業(yè)銀行的漲幅緊隨其后，分別錄得15.53%、14.41%、13.68%的累計(jì)漲幅。此外，長(zhǎng)沙銀行(行情601577,診股)、成都銀行(行情601838,診股)漲幅也超過10%，分別上漲10.85%和10.73%。
2021年以來，銀行股屢有不錯(cuò)表現(xiàn)，這背后良好的業(yè)績(jī)是重要的推手。
機(jī)構(gòu)認(rèn)為，銀行板塊持續(xù)上漲有兩個(gè)原因：一方面，伴隨經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境改善，銀行業(yè)績(jī)超預(yù)期，銀行板塊估值到歷史極低水平；另一方面，2020年疫情負(fù)面影響下，銀行板塊全年基本沒出現(xiàn)較大上漲，補(bǔ)漲需求強(qiáng)烈。
各銀行業(yè)績(jī)向好不光是疫情期間各項(xiàng)風(fēng)控措施的影響，更是各家銀行轉(zhuǎn)型金融科技取得進(jìn)展的表現(xiàn)。疫情加速了我國(guó)銀行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的進(jìn)程，大眾足不出戶，銀行依賴業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)和線上渠道開展業(yè)務(wù)，為客戶精準(zhǔn)畫像，便利信貸服務(wù)。
機(jī)構(gòu)指出，2021年經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境可能好于2020年，預(yù)計(jì)2021年整個(gè)銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)回暖可期。
德勤最新發(fā)布的《2021年全球銀行業(yè)及資本市場(chǎng)展望》報(bào)告顯示，A股上市銀行中全部實(shí)現(xiàn)盈利的年度正增長(zhǎng)，有兩家銀行的年?duì)I收實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，將預(yù)測(cè)的利潤(rùn)增幅轉(zhuǎn)正時(shí)點(diǎn)提前至2020年末。
中銀證券(行情601696,診股)繼續(xù)看好銀行板塊表現(xiàn)，一是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢(shì)不改，利好銀行資產(chǎn)質(zhì)量改善；二是貨幣政策回歸常態(tài)有助于緩釋息差壓力；三是目前板塊估值對(duì)應(yīng)2021年為0.83xPB，仍具備低估值、低倉(cāng)位的特點(diǎn)。個(gè)股方面建議關(guān)注特色優(yōu)質(zhì)個(gè)股如招商銀行、寧波銀行(行情002142,診股)、平安銀行等，以及基本面改善個(gè)股如興業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行等。
招商證券(行情600999,診股)銀行業(yè)首席分析師廖志明表示，銀行股是A股的價(jià)值洼地，具有入手的潛力。廖志明此前預(yù)計(jì)，今年將是銀行股未來3年內(nèi)行情最好的一年，有望明顯跑贏大盤。
此外，場(chǎng)外也有很多機(jī)構(gòu)青睞銀行股，之前有著“巴菲特接班人”之稱的李錄耗資超40億港幣抄底郵儲(chǔ)銀行10億余股。值得一提的是，不止李錄抄底，郵儲(chǔ)銀行的控股股東也準(zhǔn)備溢價(jià)增持。
機(jī)構(gòu)喊話：買銀行!
眾多銀行業(yè)分析師也十分看好銀行股當(dāng)下的投資價(jià)值，旗幟鮮明地喊話：買銀行!買銀行!買銀行!一些觀點(diǎn)認(rèn)為這是一輪完全可媲美2012年的重大級(jí)別行情，以銀行為首的大金融板塊會(huì)成為中堅(jiān)力量。
東興證券(行情601198,診股)表示，看好銀行板塊主要邏輯有三點(diǎn)：1.宏觀大環(huán)境趨于利好。相較2020年，政策層面更加有利于銀行經(jīng)營(yíng)，有望緩釋銀行信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性壓力和資產(chǎn)利率下行壓力。2.基本面拐點(diǎn)顯現(xiàn)。相較2020年，貨幣政策趨于常態(tài)化帶來2021年資產(chǎn)增速穩(wěn)中略降；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)推升資金需求支撐銀行資產(chǎn)端定價(jià)水平，息差有望企穩(wěn)回升；在普惠小微延期還本付息等政策支持以及銀行主動(dòng)優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)之下，信用風(fēng)險(xiǎn)整體可控。考慮上市銀行撥備計(jì)提較充足且監(jiān)管對(duì)銀行資本補(bǔ)充將更加重視，2021年上市銀行利潤(rùn)增速有望回升至5%左右。3.當(dāng)前靜態(tài)、動(dòng)態(tài)估值均處于歷史底部，后續(xù)長(zhǎng)期資金加持有望推升板塊估值。
中原證券(行情601375,診股)分析師王鴻行指出，多家銀行發(fā)布2020年業(yè)績(jī)快報(bào)，銀行業(yè)四季度業(yè)績(jī)改善顯著。多家中小銀行發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，四季度業(yè)績(jī)?cè)鏊倥c資產(chǎn)質(zhì)量雙改善為普遍現(xiàn)象。在利率開始緩慢上行及資產(chǎn)質(zhì)量改善的雙重驅(qū)動(dòng)下，行業(yè)修復(fù)將較為強(qiáng)勁。
王鴻行維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”投資評(píng)級(jí)，當(dāng)前行業(yè)整體估值依然處于低位，認(rèn)為2021年上半年行業(yè)向上空間較大。建議關(guān)注范圍可由招行、寧波銀行、平安、興業(yè)等行積極擴(kuò)大至性價(jià)比極高的郵儲(chǔ)、建行、工行等大行。
中銀證券分析師林穎穎指出，2021年仍看好銀行板塊表現(xiàn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇助力銀行基本面的改善，且板塊仍具備低估值、低持倉(cāng)的特點(diǎn)，比價(jià)效應(yīng)與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望雙輪驅(qū)動(dòng)板塊估值的修復(fù)。
個(gè)股方面，林穎穎建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)個(gè)股（如招商銀行、寧波銀行、平安銀行等），以及基本面改善標(biāo)的（如興業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行等）。
總體來看，隨著銀行股利潤(rùn)增速將加快修復(fù)，以及超預(yù)期年報(bào)快報(bào)的陸續(xù)公布，對(duì)應(yīng)的估值卻仍處于行業(yè)墊底狀態(tài)，銀行板塊的估值還有上升空間。不管從自身縱向來看，還是從相對(duì)其他板塊的橫向?qū)Ρ葋砜矗幱跉v史低位。
上市銀行2020年業(yè)績(jī)快報(bào)
