機械行業：工業氣體行業景氣向上 裝配式建筑高景氣

　　7月份行業持續改善

　　（1）工程機械：7月份工程機械行業主要機型預計繼續保持中高速增速，從行業內公司的業績來看，2020H1主要公司業績都將實現正增長，其中Q2迎來高速增長。建議持續關注工程機械龍頭企業和核心零部件企業。另外塔吊租賃行業由于裝配式建筑行業的景氣，其中龍頭企業7月份新簽訂單150%增長，建議持續關注。

　　（2）通用自動化行業：PMI、工業企業利潤均在逐月環比改善，7月份PMI為51.1，連續5個月處于榮枯線以上。工業企業利潤來看，2020年Q1同比下降36.7%，Q2同比增長4.8%，其中5、6月份同比增長6.0%、11.5%。隨著工業企業利潤的恢復，預計下半年工業企業將開啟新一輪補庫存周期。而在疫情的沖擊下，工業企業機器換人加速。預計通用自動化行業將邊際持續改善。

　　（3）工業氣體行業：全球工業氣體龍頭企業林德集團、法液空集團上半年的財報在疫情沖擊下，都展示出韌性。全球市場對于空氣氣體運營業務的價值再認可，主要龍頭公司的股價都在走牛創新高。第三方供氣在國外已經是成熟的模式，目前國內還處于前期滲透和行業集中度提升的階段。從國內工業氣體來看，工業氣體零售價格在6月份同比轉正，而且同比增速持續增長，預計下半年在國內經濟復蘇的背景下，價格將同比向上。建議關注國內工業氣體龍頭企業。

　　上周行業動態

　　1.中聯重科(行情000157,診股)（港股01157）為印度市場量身打造的38米泵車在湖南長沙下線。該產品采用印度本地老牌制造商公司底盤，結合中聯重科新型臂架，既滿足當地市場認證要求，同時也很好地符合當地工況。產品一下線，就收到了意向采購訂單，備受印度客戶期待。

　　通過強強聯合，有力保障了產品整機性能。據介紹，該款38米泵車采用新型臂架結構形式，較之傳統的臂架有效布料范圍更大、作業更靈活。結構件臂架和底架支腿的使用壽命長，可達歐洲標準，并且其占地面積也分別減少了36%和28%，即使在狹小工地也可滿足施工要求。

　　2.2020年上半年，全國新增光伏發電裝機1152萬千瓦，其中集中式光伏新增裝機708.2萬千瓦，分布式光伏新增裝機443.5萬千瓦。截止6月底，光伏發電累計裝機達到2.16億千瓦，其中集中式光伏1.49億千瓦，分布式光伏6707萬千瓦。從新增裝機布局來看，華北、華東地區新增裝機較多，分別達439和219萬千瓦。

　　3.中芯國際(行情688981,診股)（港股00981）發布公告稱，其與北京經濟技術開發區管理委員會簽署《合作框架協議》。根據協議，中芯國際與北京開發區管委會將共同成立合資企業。該合資企業將從事發展及運營聚焦于生產28納米及以上集成電路。該項目將分兩期建設，項目首期計劃最終達成每月約10萬片的12英寸晶圓產能，二期項目將根據客戶及市場需求適時啟動。該項目首期計劃投資76億美元，注冊資本金擬為50億美元，中芯國際出資擬占比51%。

　　4.林德第二季度的銷售額為63.8億美元，較上年同期下降5%，其中不包括負面的貨幣換算，成本傳遞和資產剝離。價格提高了2%，在所有地區都實現了。林德說，由于項目啟動和工程方面的增長被新冠肺炎Covid-19大流行導致的全球宏觀經濟放緩所抵消，因此銷量下降了7%。第二季度營業利潤為5.91億美元。林德報告稱，若剔除不利的匯率變動影響，調整后的營業利潤為13.2億美元，與上年同期持平，增長4%。

　　5.7月30日，液化空氣集團發布2020年上半年業績報告，其營業總收入為102.73億歐元（2019年：109.52億歐元），凈利潤為10.78億歐元（2019年：10.59億歐元），同比增長1.8%。液化空氣表示，盡管COVID-19大流行影響了所有活動和地區，但集團上半年的銷售額有限下降3.2%，氣體和服務銷售額下降2.7%，突顯出該業務模式的彈性。工程和建設的綜合銷售下降41.3%，反映了資源優先分配給內部項目以及大流行病的影響，大流行病導致中國的工廠關閉了四個星期，并使幾個項目推遲了幾個月。

　　投資建議

　　（1）工程機械：7月份工程機械行業主要機型預計繼續保持中高速增速，從行業內公司的業績來看，2020H1主要公司業績都將實現正增長，其中Q2迎來高速增長。建議持續關注工程機械龍頭企業和核心零部件企業。另外塔吊租賃行業由于裝配式建筑行業的景氣，其中龍頭企業7月份新簽訂單150%增長，建議持續關注。

　　（2）通用自動化行業：PMI、工業企業利潤均在逐月環比改善，7月份PMI為51.1，連續5個月處于榮枯線以上。工業企業利潤來看，2020年Q1同比下降36.7%，Q2同比增長4.8%，其中5、6月份同比增長6.0%、11.5%。隨著工業企業利潤的恢復，預計下半年工業企業將開啟新一輪補庫存周期。而在疫情的沖擊下，工業企業機器人(行情300024,診股)加速，預計通用自動化行業將邊際持續改善。

　　（3）工業氣體行業：全球工業氣體龍頭企業林德集團、法液空集團上半年的財報在疫情沖擊下，都展示出韌性。全球市場對于空氣氣體運營業務的價值再認可，主要龍頭公司的股價都在走牛創新高。第三方供氣在國外已經是成熟的模式，目前國內還處于前期滲透和行業集中度提升的階段。從國內工業氣體來看，工業氣體零售價格在6月份同比轉正，而且同比增速持續增長，預計下半年在國內經濟復蘇的背景下，價格將同比向上。建議關注國內工業氣體龍頭企業。

　　風險提示：宏觀經濟下行；行業政策變化。