2020年白銀大牛市嗎？白銀會(huì)不會(huì)跌下來(lái)還是繼續(xù)上漲？(2)

　　白銀已被高估？

　　金銀比是個(gè)判斷市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的優(yōu)異指標(biāo)，金銀比越高，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好越差；但是從交易或者前瞻的角度看，金銀比具備的實(shí)盤指導(dǎo)意義極為有限。在今年年初，很多投資者認(rèn)為金銀比90已經(jīng)處于歷史的絕對(duì)高位，但是3月份的金銀比最高達(dá)到了140一線，很多做空金銀比的投資者血本無(wú)歸，而3月之后，即使市場(chǎng)看漲黃金的聲音很多、看漲白銀的聲音很少，金銀比也處于持續(xù)的修復(fù)走低的狀態(tài)，但是用它的走勢(shì)變動(dòng)來(lái)反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)則是很好的指標(biāo)。

　　在這一輪行情過(guò)后黃金或?qū)⒅匦屡苴A白銀，國(guó)際金銀比的修復(fù)將止步于80分位，反映市場(chǎng)上兩種可能，第一種黃金漲速快于白銀，第二種黃金回撤小于白銀，根據(jù)絕對(duì)價(jià)位和目前的市場(chǎng)，兩種可能均存在。

　　從持倉(cāng)方向和持倉(cāng)結(jié)構(gòu)變動(dòng)上看，黃金白銀在7月都收到了資金的追捧，相對(duì)而言白銀的熱度更為堅(jiān)定，黃金的熱度在下修，但注意生產(chǎn)企業(yè)是天生的空頭，一旦有風(fēng)吹草動(dòng)第一時(shí)間在市場(chǎng)拋售，小心3月份的情況重演。

　　對(duì)于這輪行情，相信很多投資者比較恐高，這是投資者的潛在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期或者常識(shí)給予的認(rèn)識(shí)，但一旦價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)上漲，尤其是遠(yuǎn)超預(yù)期的上漲，投資者會(huì)不由的想更多的利多因素，反之亦然。實(shí)際上投資是個(gè)很反人性的事情，極端行情下技術(shù)面帶來(lái)的預(yù)警信號(hào)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于基本面，因?yàn)榛久媸潜皇袌?chǎng)預(yù)期逐步消化甚至高估了的。因而常識(shí)、技術(shù)面、基本面有多種搭配，一般情況下，基本面決定入場(chǎng)性價(jià)比，技術(shù)面決定出入場(chǎng)時(shí)間，投資者應(yīng)理性對(duì)待白銀上漲，關(guān)注金銀比價(jià)變動(dòng)。