傳媒行業：主線仍在游戲、視頻流媒體、電商

　　投資組合：芒果超媒(行情300413,診股)、掌趣科技(行情300315,診股)、三七互娛(行情002555,診股)、完美世界(行情002624,診股)、吉比特(行情603444,診股)；掌閱科技(行情603533,診股)、視覺中國(行情000681,診股)、新媒股份(行情300770,診股)、分眾傳媒(行情002027,診股)，光線傳媒(行情300251,診股)。

　　投資主題：傳媒行業近期重點把握中報披露情況、院線復工預期、新游上線節奏、電商帶貨等主題，投資仍以游戲、視頻流媒體、5G新應用為投資主線，同時建議短期重點關注影視、院線、盲盒、在線閱讀板塊。

　　受益標的：海外有騰訊控股、美團點評、閱文集團、嗶哩嗶哩、心動公司、祖龍娛樂、創夢天地、中手游、貓眼娛樂等。5G概念有號百控股(行情600640,診股)、順網科技(行情300113,診股)、夢網集團(行情002123,診股)、東方明珠(行情600637,診股)；游戲板塊電魂網絡(行情603258,診股)、寶通科技(行情300031,診股)、昆侖萬維(行情300418,診股)、姚記科技(行情002605,診股)、惠程科技(行情002168,診股)、凱撒文化(行情002425,診股)、金科文化(行情300459,診股)；影視上海電影(行情601595,診股)、中國電影(行情600977,診股)、萬達電影(行情002739,診股)等；其他有新華網(行情603888,診股)、奧飛娛樂(行情002292,診股)、中文在線(行情300364,診股)、元隆雅圖(行情002878,診股)、三人行(行情605168,診股)等。

　　投資建議：把握傳媒中報行情，持有白馬加配復工改善及低估個股。從當下看傳媒下半年投資機會，關注全球資金對中國科技成長的加配趨勢，關注5G時代流量與應用新變化，關注政策自上而下對行業的規范和指引，關注基于Z世代新青年的社群特征和文娛消費偏好。投資主線仍在游戲、視頻流媒體、電商。在低估值和產業整合等變化方面，影視院線和文化衍生品等已經出現較好的投資機會，我們認為應當積極配置。

　　7月游戲趨勢：新游表現亮眼，強者恒強，棋牌類游戲突圍。根據伽馬數據，2020年7月手游市場規模環比增長7.93%，保持較快增速。從流水數據來看，流水榜前三穩定，依舊分別是《王者榮耀》、《和平精英》和《三國志〃戰略版》。各大新游表現亮眼，《新神魔大陸》位居流水榜第七，《三國志幻想大陸》和《最強蝸牛》6月下旬上線，7月已進入流水榜前十。特別是完美世界的“端轉手”產品《新神魔大陸》，首月預估流水超4億元，上線首日登頂iOS免費榜，從充值類型來看，ARPG和MOBA依然為玩家充值的主力對象。從下載數量來看，國風類游戲《江南百景圖》在iOS渠道排名榜首。我們認為，7月手游市場規模在環比基數較高的情況下仍有近8%的增速，驗證了我們之前對2020Q3游戲板塊將保持高景氣度的判斷，新游上線節奏目前有望延續，建議繼續重點關注板塊性機會。

　　八部門規范直播帶貨，賬號將分級分類。國家網信辦等八部門近期聯合召開工作部署會，對深入推進網絡直播行業專項整治和規范管理工作進行再部署。其中提及，將著力推動研究制定主播賬號分級分類管理規范，提升直播平臺文化品位，引導用戶理性打賞，規范直播帶貨行為。抖音宣布啟動首個平臺級電商大促活動“奇妙好物節”。抖音將聯合品牌商家，邀請明星主播和帶貨達人，投入上億流量，并發放優惠券。