新能源行業(yè)：工信部放寬新能源車準(zhǔn)入門(mén)檻 光伏上漲行情仍持續(xù)
一、 新能源汽車/動(dòng)力電池：工信部發(fā)布準(zhǔn)入新規(guī)，蔚來(lái) Bass 模式落地消費(fèi)者車企電池廠商三方均受益。
工信部正式發(fā)布新能源車準(zhǔn)入新規(guī)，降低新能源車準(zhǔn)入門(mén)檻，有助于支持本土廠商百花齊放；放寬新能源車停產(chǎn)限制，在當(dāng)前弱市下有助于保護(hù)本土車企。8 月 20 日，蔚來(lái)汽車正式發(fā)布電池租 用服務(wù) BaaS。BaaS 將大大降低購(gòu)車門(mén)檻，提升蔚來(lái)汽車在價(jià)格上的競(jìng)爭(zhēng)力。而 BaaS 更加重要的目的是蔚來(lái)汽車打通車電分離商業(yè)模式的關(guān)鍵一 環(huán)，BaaS 模式也將體系性地解決電池衰減、電池?zé)o法升級(jí)、車輛保值率變 動(dòng)大等一直影響電動(dòng)汽車普及的難題。此外對(duì)于電池廠商來(lái)說(shuō)，開(kāi)展 Bass 模式業(yè)有助于和車企深度綁定關(guān)系，最先進(jìn)入該模式的 CATL 等龍頭電池 廠商也將因此受益。
二、 光伏：通威再度上調(diào)價(jià)格，產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)邏輯不變。
電池片龍頭通威 再次上調(diào)價(jià)格，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲態(tài)勢(shì)持續(xù)，本輪光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲源 于硅料供給收縮，上周又一家硅料大廠受當(dāng)?shù)睾樗绊懢o急停產(chǎn)，而原本進(jìn)入檢修期的內(nèi)蒙某廠尚未完全復(fù)產(chǎn)，使得市場(chǎng)上本就捉襟見(jiàn)肘的硅料供應(yīng)更加雪上加霜，硅料價(jià)格也依舊呈現(xiàn)繼續(xù)上漲的趨勢(shì)。目前成交偏少，下游需 求能否延續(xù)將成為關(guān)鍵，考慮到 20 年光伏競(jìng)價(jià)項(xiàng)目和平價(jià)項(xiàng)目需搶裝并網(wǎng)，即使延后至 21 年 1 季度，需求仍不會(huì)消失，未來(lái)一段時(shí)間需求仍保持樂(lè)觀， 次輪產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲行情將持續(xù)。
三、 投資建議。
動(dòng)力電池：受疫情影響上半年新能源車銷量不佳，下半年政策需求反轉(zhuǎn)，看好外資（特斯拉大眾 MEB）和內(nèi)資新勢(shì)力（蔚來(lái)小鵬） 產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇。海外市場(chǎng)受疫情影響逐步消除，下半年市場(chǎng)有望保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。建議關(guān)注國(guó)內(nèi)主流磷酸鐵動(dòng)力電池廠商及 LFP 正極龍頭企業(yè)有望在 20 年訂單業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，關(guān)注特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈和大眾 MEB 產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)下半年受車企產(chǎn)銷增長(zhǎng)訂單持續(xù)放量，關(guān)注歐洲日韓龍頭車企配套的國(guó)內(nèi)電池廠商和全球主流電池廠商的材料供應(yīng)商。
風(fēng)電：2020 年上半年風(fēng)電投資持續(xù)高增，全年風(fēng)電設(shè)備訂單穩(wěn)定增長(zhǎng)，建議關(guān)注布局技術(shù)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)的葉片以及塔筒生產(chǎn)商。
光伏：上游硅料價(jià)格大幅上漲，疊加下游需求向好，帶動(dòng)了下游電池片和組件價(jià)格回暖趨勢(shì)，我們認(rèn)為隨著 Q4 光伏競(jìng)價(jià)項(xiàng)目迎來(lái)裝機(jī)高峰，建議關(guān)注受供給收縮影響硅料價(jià)格上漲后產(chǎn)業(yè)鏈中間市場(chǎng)地位處于核心的龍頭硅片和電池片企業(yè)，他們因調(diào)價(jià)以及下半年裝機(jī)需求而產(chǎn)生業(yè)績(jī)的戴維斯雙擊。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源車產(chǎn)銷量不及預(yù)期，鋰電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，新能源發(fā)電行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈原料價(jià)格大幅波動(dòng)，新能源行業(yè)政策不及預(yù)期。