供需環(huán)比改善 高成長(zhǎng)與高彈性煤炭股受青睞

　　A股三大指數(shù)3日集體收跌，行業(yè)板塊多數(shù)收跌，煤炭股則逆市上漲，整個(gè)板塊漲幅達(dá)到1.01%，位列行業(yè)漲幅榜第一位。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前正處在煤炭經(jīng)濟(jì)新一輪周期上行的初期，基本面、政策面、公司面共振，現(xiàn)階段配置煤炭板塊正當(dāng)時(shí)。

　　煤炭股修復(fù)行情值得期待

　　盤(pán)面顯示，39只煤炭股中，僅6只個(gè)股收跌。在漲幅靠前的公司中，安源煤業(yè)(行情600397,診股)、美錦能源(行情000723,診股)、鄭州煤電(行情600121,診股)、冀中能源(行情000937,診股)、*ST大洲(行情000571,診股)、淮北礦業(yè)(行情600985,診股)、金能科技(行情603113,診股)3日股價(jià)分別上漲9.96%、4.92%、4.50%、2.60%、2.25%、2.13%、2.06%。

煤炭股股價(jià)及中期業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　“近期國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署加大資金對(duì)災(zāi)后恢復(fù)重建工作的支持，在災(zāi)后重建拉動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。工業(yè)用電用能需求逐步改善，雨季過(guò)后，水電出力將逐步收窄，火電的需求復(fù)蘇帶動(dòng)煤炭需求上行，煤價(jià)有望打破當(dāng)前僵持局面重回上行。”煤炭行業(yè)首席分析師左前明認(rèn)為。

　　煤炭行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，7月供給同比下降5%，供需數(shù)據(jù)環(huán)比改善。“動(dòng)力煤的高溫旺季來(lái)臨，日耗迅速上升，電廠庫(kù)存快速去化，高溫的強(qiáng)度和持續(xù)度是后續(xù)煤價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵。若未來(lái)電廠去庫(kù)良好且高日耗持續(xù)，目前港口煤價(jià)已企穩(wěn)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量和進(jìn)口均偏緊，未來(lái)動(dòng)力煤價(jià)將有上行空間。”對(duì)此，華西證券(行情002926,診股)研究員丁一洪從中報(bào)業(yè)績(jī)分析道，龍頭煤企中國(guó)神華(行情601088,診股)和陜西煤業(yè)(行情601225,診股)的業(yè)績(jī)穩(wěn)定性超預(yù)期，神華擬授權(quán)回購(gòu)不超過(guò)10%的H股，煤炭現(xiàn)金牛屬性被市場(chǎng)低估，繼續(xù)看好煤炭股的修復(fù)行情。

　　機(jī)構(gòu)全面看多煤炭板塊

　　據(jù)煤炭股中報(bào)數(shù)據(jù)披露，ST云維(行情600725,診股)、*ST大洲、冀中能源、平煤股份(行情601666,診股)、*ST平能(行情000780,診股)、永泰能源(行情600157,診股)、寶豐能源(行情600989,診股)，它們今年上半年凈利潤(rùn)增幅分別為71.88%、40.99%、34.00%、18.68%、15.08%、12.39%、10.75%。

　　丁一洪建議關(guān)注標(biāo)的中國(guó)神華、盤(pán)江股份(行情600395,診股)、陜西煤業(yè)、露天煤業(yè)(行情002128,診股)、平煤股份。另有中報(bào)超預(yù)期標(biāo)的冀中能源和受益標(biāo)的金能科技；轉(zhuǎn)型概念受益標(biāo)的山煤國(guó)際(行情600546,診股)。需要提及的是，2020年以來(lái)，多家煤企加大股東回饋力度，提高分紅比例或展開(kāi)回購(gòu)，中國(guó)神華近日公告擬回購(gòu)不超10%H股并將予以注銷，疊加其穩(wěn)定高分紅投資價(jià)值凸顯。開(kāi)源證券認(rèn)為，年內(nèi)供改持續(xù)深化，煤企業(yè)績(jī)或?qū)⒊掷m(xù)改善，行業(yè)將整體利好，看好煤炭股估值修復(fù)。

　　從中長(zhǎng)期看，左前明認(rèn)為，供給端受“十三五”期間新增產(chǎn)能釋放接近尾聲，在“能源安全”戰(zhàn)略下，隨著經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，煤炭需求有望繼續(xù)提升，明年煤炭供需形勢(shì)趨緊，全面看多煤炭板塊，繼續(xù)推薦關(guān)注煤炭的歷史性配置機(jī)遇。重點(diǎn)推薦兩條投資主線：一是具備顯著成長(zhǎng)性的平煤股份和盤(pán)江股份；二是業(yè)績(jī)彈性更大的陜西煤業(yè)、兗州煤業(yè)(行情600188,診股)。

　　展望下半年行情，開(kāi)源證券分析師張緒成認(rèn)為：“年內(nèi)供改持續(xù)深化，煤企業(yè)績(jī)或?qū)⒊掷m(xù)改善，行業(yè)將迎整體利好，看好煤炭股估值修復(fù)。高分紅及高股息率受益標(biāo)的：中國(guó)神華、陜西煤業(yè)、平煤股份、盤(pán)江股份；高彈性受益標(biāo)的：兗州煤業(yè)、神火股份(行情000933,診股)、淮北礦業(yè)；國(guó)企改革受益標(biāo)的：潞安環(huán)能(行情601699,診股)、西山煤電(行情000983,診股)；國(guó)家能源戰(zhàn)略現(xiàn)代煤化工受益標(biāo)的：寶豐能源。”