運營數據環比提升 航空業最壞時光已過

　　9月15日，A股中的航空運輸股表現強勁，板塊走勢達到6個月以來的最高位。華夏航空(行情002928,診股)、中國國航(行情601111,診股)(港股00753)、吉祥航空(行情603885,診股)均盤內上漲超5%。港股航空股也全線活躍，中國南方航空(行情600029,診股)股份(港股01055)、中國國航、中國東方航空(行情600115,診股)股份(港股00670)紛紛大幅拉升。

　　中金公司(港股03908)研究部交通運輸行業首席分析師楊鑫認為，隨著各航空公司開始逐步減虧、人民幣匯率升值、疫苗研發等因素，預計航空股在未來6個月內相對于大盤有超額收益。

　　航空業運營數據環比提升

　　9月15日，國內主要航空公司陸續發布8月運營數據公告，可以看出，客運運力和旅客周轉量環比已經出現較大增長，其中中國國航增長速度較快。

　　中國國航（601111）9月15日晚間公告，2020年8月，公司及所屬子公司合并旅客周轉量同比下降、環比上升。客運運力投入同比下降41.4%，環比上升23.4%；旅客周轉量同比下降49.4%，環比上升25.6%。平均客座率為72.9%，環比上升1.3個百分點。

　　同日，春秋航空(行情601021,診股)公告顯示，2020年8月份，公司旅客周轉量319,859.39萬人公里，環比增長9.93%，同比下滑11.43%；客座率84.1%，環比增長2.03%，同比下滑9.81%。2020年累計旅客周轉量1,778,158.26萬人公里，同比下滑32.18%。

　　東方航空（600115）披露的數據顯示，2020年8月，公司客運運力投入同比下降34.73%，其中國內、國際和地區航線客運運力投入分別同比下降0.77%、95.02%和94.85%；旅客周轉量同比下降43.95%；客座率73.32%，同比下降12.06個百分點。

　　南方航空（600029）此前也公告表示，8月份，公司及所屬子公司客運運力投入同比下降34.24%；旅客周轉量同比下降44.03%；客座率73.19%，同比下降12.8個百分點。貨運方面，8月貨運運力投入同比下降3.5%；貨郵周轉量同比下降4.64%；貨郵載運率48.46%，同比下降0.58個百分點。

　　與此同時，機場的運營數據也在逐步提升。

　　深圳機場(行情000089,診股)9月14日晚發布8月份生產經營快報顯示，今年8月份深圳機場航班起降3.14萬架次，同比下降0.51%；旅客吞吐量399.89萬人次，同比下降14.77%；貨郵吞吐量11.94萬噸，同比增長7.94%。

　　湖北機場集團近日表示，9月11日，武漢天河機場國內客運航班數達500架次，旅客吞吐量達6.47萬人次，均達到去年同期水平，均是4月8日武漢天河機場恢復國內客運航班以來的最高紀錄。

　　白云機場(行情600004,診股)的數據顯示，8月實現旅客吞吐量461萬人次，環比增長12.6%；7月和8月的單月客流量排名均居全國第一，成為疫情發生以來復蘇較快、國內客流最大、起降航班架次最多的機場。

　　放寬國內航線航班限制

　　9月15日，中國民用航空局舉行新聞發布會，對國內航線航班管理政策進行了合理調整，主要有兩方面措施：

　　一是放開核準航段每周最大航班量限制。本次調整放開了核準航段每周最大航班量限制，航空公司在符合航空安全、通達性和運行品質要求的基礎上，可以靈活自主的安排航線航班。此前，官方規定了每條核準航線每周可執行的最大航班量，航空公司可對尚未使用的剩余航班量提出申請。國內航線分為核準航線和登記航線。其中核準航線是指涉及北京、上海、廣州機場之間及其連接部分國內繁忙機場的客運航線，目前共49條。

　　二是放寬涉及“北上廣”三大機場支線航線準入限制。此前官方要求，航空公司申請涉及北上廣直達年旅客吞吐量200萬以下機場航線，需滿足“在北上廣其中一點通航點數達到15個”的附加條件。目前相關政策調整為：“航空公司申請涉及北上廣直達年吞吐量100萬以下機場的特殊登記航線航班，需符合‘以該航線涉及的北上廣機場為主基地或在該航線涉及的北上廣機場通航點數達到15個’的準入條件”。調整后，2019年旅客吞吐量在100萬-200萬間的32個機場至北上廣航線，將不受通航點數量的準入門檻限制。

　　據民航局數據，國內航空客運市場加快恢復，8月共完成4535.1萬人次，已恢復至去年同期八成以上，并超過今年1月份，是今年以來月度國內旅客運輸規模的最高值。民航局計劃司巡視員張清介紹，從數據看，8月全行業完成運輸總周轉量75.4億噸公里，恢復至去年同期的65.4%，同比增速較2月提高39.3個百分點。

　　局航安辦副主任吳世杰在9月15日舉行的發布會上表示，今年中秋與國慶節疊加，同時是國內疫情緩解后的首個長假?！邦A計今年中秋國慶雙節期間航空運輸需求旺盛，航空出行人數將出現一定幅度增長，特別是國內重點旅游城市、熱門航線或將出現旅客大規模集中出行。”

　　據在線旅游平臺（OTA）的監測數據顯示，今年國慶旅游產品價格環比9月已上漲超兩成，部分線路已趨緊俏，各地景區都紛紛推出門票免費或票價優惠等政策，大規模促銷刺激旅游市場持續復蘇。

　　航空需求和業績低點已過

　　由于新冠肺炎疫情在全球的肆虐，航空行業成為受疫情影響最嚴重的板塊之一，業績和股價均受到大幅損害。中國國航、東方航空、南方航空2020年上半年分別虧損94.41億元、85.42億元、81.74億元。

　　不少分析師認為，航空需求和業績低點已過，國內航空需求復蘇加快。楊鑫認為，隨著各航空公司開始逐步減虧、人民幣匯率升值、疫苗研發進入三期，預計航空股在未來6個月內相對于大盤有超額收益。根據中金宏觀組的觀點，偏保守估算下，2020年四季度出現新冠疫苗宣布臨床試驗成功概率超過95%。疫苗落地有助于提振實體投資和航空等接觸型行業的消費。

　　楊鑫還表示，隨著跨省旅游的放開、影院陸續開業，國內航空需求陸續恢復。隨著經濟活動的不斷回暖，票價雖然同比跌幅仍然較大，但環比上漲趨勢預計可以持續，三季度航空公司業績或超市場預期。

　　華創證券也表示，航空行業進入戰略配置時點。當前航空板塊處于低位，今年顯著跑輸滬深300指數。從行業基本面修復到情緒修復過程中，航空公司股價表現并未完全匹配，行業最壞時光已經明確度過，二季度整體業績較一季度虧損有所收窄，預計三季度會進一步收窄虧損幅度。

　　華創證券還稱，從更長維度看，航空業或將迎來供需錯配推動的行業復蘇。