環(huán)保及公用事業(yè)：關(guān)注“十四五規(guī)劃” 長效發(fā)展值得期待
十九屆五中全會提出到2035年基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化遠景目標：廣泛形成綠色生產(chǎn)生活方式，碳排放達峰后穩(wěn)中有降，生態(tài)環(huán)境根本好轉(zhuǎn)，美麗中國建設目標基本實現(xiàn)。全會提出了“十四五”時期經(jīng)濟社會發(fā)展主要目標：生態(tài)文明建設實現(xiàn)新進步，國土空間開發(fā)保護格局得到優(yōu)化，生產(chǎn)生活方式綠色轉(zhuǎn)型成效顯著，能源資源配置更加合理、利用效率大幅提高，主要污染物排放總量持續(xù)減少，生態(tài)環(huán)境持續(xù)改善，生態(tài)安全屏障更加牢固，城鄉(xiāng)人居環(huán)境明顯改善。環(huán)保產(chǎn)業(yè)已成為國民經(jīng)濟新增長點，環(huán)保產(chǎn)業(yè)也為打贏疫情防控阻擊戰(zhàn)和污染防治攻堅戰(zhàn)作出了積極貢獻?！笆奈濉逼陂g，資金投入有望進一步加大，資金盈利水平有望持續(xù)提升，生態(tài)環(huán)境標準體系有望進一步完善，倒逼環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場擴容增效。隨著“十四五”污水資源化政策的啟動，膜法水處理市場需求有望快速釋放，建議關(guān)注污水資源化利用和水處理市場放量受益標的碧水源(行情300070,診股)、金科環(huán)境(行情688466,診股)。垃圾分類持續(xù)進行，新固廢法引導“濕垃圾”處置藍海，趁政策東風釋能，建議關(guān)注濕垃圾龍頭維爾利(行情300190,診股)。環(huán)衛(wèi)裝備板塊，受益新能源政策的大力推動，推薦環(huán)衛(wèi)服務+裝備協(xié)同，新能源環(huán)衛(wèi)裝備高增長的盈峰環(huán)境(行情000967,診股)、龍馬環(huán)衛(wèi)(行情603686,診股)。
重點關(guān)注水電龍頭
煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至10月30日，秦皇島Q5500動力煤平倉價收報于605元/噸，周環(huán)比上漲7元/噸。主產(chǎn)地煤價漲跌互現(xiàn)，據(jù)煤炭資源網(wǎng)，山西大同地區(qū)Q5500收報于430元/噸，與上周持平，陜西榆林地區(qū)Q5800指數(shù)收報于450元/噸，周環(huán)比下跌1元，內(nèi)蒙古鄂爾多斯(行情600295,診股)Q5500報383元/噸，周環(huán)比上漲7元。根據(jù)煤炭市場網(wǎng)數(shù)據(jù)，港口庫存小幅下降，截至10月15日全國重點電廠庫存9281萬噸，環(huán)比增長205萬噸，日均耗煤量為325萬噸，環(huán)比增長4萬噸。港口方面，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，10月30日重點港口(國投京唐港、秦皇島港、曹妃甸港)庫存為885.3萬噸，環(huán)比下降25.4萬噸，截止10月30日，長江口庫存為418萬噸，環(huán)比下降31萬噸。總體來看，目前產(chǎn)地煤供應較寬松，受鐵路檢修及發(fā)運不合算等因素影響短期港口煤炭庫存較難提升。隨著冬季用煤高峰到來，疊加華東、華南區(qū)域進口額度限制，預計現(xiàn)貨資源價格可能持續(xù)走高。建議關(guān)注業(yè)績高增長火電龍頭華能國際(行情600011,診股)、華電國際(行情600027,診股)。建議關(guān)注分紅有承諾、集團機組陸續(xù)投產(chǎn)的長江電力(行情600900,診股)和分紅比例大幅提升的川投能源(行情600674,診股)。國改、電改穩(wěn)步推進，建議重點關(guān)注三峽集團旗下的三峽水利(行情600116,診股)和國家電網(wǎng)旗下的涪陵電力(行情600452,診股)。
天然氣價格環(huán)比上漲
本周期內(nèi)，全國LNG均價上漲明顯，接收站和工廠價格都有上漲。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，全國LNG周均價為3643.95元/噸，較上周價格上漲469.61元/噸，環(huán)比上漲14.79%。其中，接收站出廠周均價3457.31元/噸，較上周價格上漲349.59元/噸，環(huán)比上漲11.25%;工廠出廠周均價為3640.32元/噸，較上周價格上漲538.45元/噸，環(huán)比上漲17.36%。下游需求持續(xù)旺盛是價格上漲的主要原因。進入10月以后，冷空氣頻繁出現(xiàn)，北方部分偏冷地區(qū)逐步開始預熱供暖，加之距離北方大規(guī)模供暖季時間越來越近，LNG調(diào)峰需求及城燃補庫需求逐漸增加，從工廠和接收站出貨情況來看，工廠計劃偏緊，接收站槽批出貨持續(xù)高位，且部分接收站出貨由于幾乎滿負荷運行，出現(xiàn)了遠端限制出貨的情況。另外，中石油直供西北液廠的線上競拍基準價上浮，以及近期東北亞持續(xù)攀升的現(xiàn)貨到岸價，都在一定程度上對價格上漲造成影響。國家管網(wǎng)公司的順利組建，有望助推天然氣市場化改革，利好具備用戶優(yōu)勢和氣源優(yōu)勢的城燃龍頭。天然氣市場化改革有望提速，直接利好有LNG進口終端的城燃公司。建議重點關(guān)注深圳燃氣(行情601139,診股)和新奧股份(行情600803,診股)。
投資組合：碧水源+瀚藍環(huán)境(行情600323,診股)+盈峰環(huán)境+龍馬環(huán)衛(wèi)+維爾利+長江電力。
風險提示：項目推進不及預期;煤價持續(xù)高位運行，電價下調(diào)風險。