計算機(jī)行業(yè)：板塊業(yè)績持續(xù)恢復(fù) 公募持倉降低

　　計算機(jī)板塊業(yè)績持續(xù)恢復(fù)，板塊三季度單季營收增速恢復(fù)正常水平疫情給計算機(jī)行業(yè)帶來了較大影響，不利方面：信息化項目招投標(biāo)以及線下實施延后，同時抗疫使得政府非必要支出收緊，政府信息化投入有所減少，對部分以項目實施公司影響較大;有利方面：疫情加速了線上服務(wù)模式的滲透，云計算、互聯(lián)網(wǎng)+等板塊受益明顯，例如SaaS、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、線上辦公等板塊。

　　按整體法計算，2020年前三季度計算機(jī)板塊營收7844億元，yoy-2.9%;歸母凈利潤241億元，yoy-21.9%;扣非歸母凈利潤166億元，yoy-12.5%。

　　從中位數(shù)角度來看，2020年前三季度板塊營收、歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤同比增速分別為1.98%、2.39%、-5.10%。整體來看，三季度疫情的負(fù)面影響減弱，計算機(jī)板塊業(yè)績持續(xù)恢復(fù)。

　　單季情況來看，Q3單季板塊營收同比增速達(dá)到14.2%，相比于Q1的-14.4%、Q2的7.7%明顯提升?；厮葸^去5年計算機(jī)板塊業(yè)績增速，板塊營收增速處于15%-20%區(qū)間，Q3單季計算機(jī)板塊營收增速已經(jīng)恢復(fù)到往年平均水平。

　　按照證監(jiān)會行業(yè)分類，2020Q3公募基金信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)持有市值相比Q2有所減少，達(dá)到2417億元。公募基金持有市值占基金凈值有所減少，達(dá)到1.40%(同比減少0.27pct)，但占股票投資市值比例大幅降低，達(dá)到5.81%(同比減少2.44pct)，但計算機(jī)持股比例降低至2019Q2以來新低。截至2020二季度末，公募基金相對標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置超配計算機(jī)0.7%，達(dá)到2018年以來新低。

　　2020Q3公募基金重倉計算機(jī)板塊(申萬分類)公司114家(與2020Q2持平)，合計重倉約市值約858億元(2020Q2為1054億元)，其中59家公司獲得加倉。2020Q3公募基金計算機(jī)行業(yè)前十大重倉股(持有市值最多)為恒生電子(行情600570,診股)、廣聯(lián)達(dá)(行情002410,診股)、金山辦公(行情688111,診股)、深信服(行情300454,診股)、用友網(wǎng)絡(luò)(行情600588,診股)、寶信軟件(行情600845,診股)、中科曙光(行情603019,診股)、啟明星辰(行情002439,診股)、華宇軟件(行情300271,診股)、同花順(行情300033,診股)。相比于2020Q2，啟明信創(chuàng)、華宇軟件、同花順新進(jìn)入前十大公募持倉，廣聯(lián)達(dá)、寶信軟件、中科曙光、華宇軟件獲得較大幅度加倉，恒生電子、金山辦公、用友網(wǎng)絡(luò)減倉較多。

　　近期重點推薦(1)金融科技：東方財富(行情300059,診股)、恒生電子、高偉達(dá)(行情300465,診股)、宇信科技(行情300674,診股);(2)電子票據(jù)：博思軟件(行情300525,診股)、東港股份(行情002117,診股);(3)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：用友網(wǎng)絡(luò)、鼎捷軟件(行情300378,診股)、能科股份(行情603859,診股);(4)智能汽車：銳明技術(shù)(行情002970,診股)、四維圖新(行情002405,診股);(5)醫(yī)療IT：萬達(dá)信息(行情300168,診股)、衛(wèi)寧健康(行情300253,診股)、麥迪科技(行情603990,診股);(6)信創(chuàng)：中國軟件(行情600536,診股)、誠邁科技(行情300598,診股)。

　　2020年計算機(jī)行業(yè)維持高景氣，營收及利潤預(yù)計將保持較快增長，我們維持計算機(jī)行業(yè)“推薦”評級。

　　風(fēng)險提示：相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策不明確風(fēng)險、市場競爭加劇風(fēng)險、項目實施進(jìn)展、不達(dá)預(yù)期風(fēng)險、重點公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期。