“十四五”行業(yè)機會解讀：科技強國戰(zhàn)略不變 人工智能產(chǎn)業(yè)全面提速

　　近日，管理層通過了《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二三五年遠景目標的建議》。《建議》中明確指出，將瞄準人工智能等前沿領(lǐng)域，實施一批具有前瞻性、戰(zhàn)略性的國家重大科技項目，以此來強化國家戰(zhàn)略科技力量。

　　值得注意的是，人工智能被放在首要位置，體現(xiàn)了其在“十四五”的重要性，人工智能將成為“十四五”期間的重要建設(shè)內(nèi)容。

　　推動萬億數(shù)字經(jīng)濟升級

　　人工智能產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)的快速發(fā)展，離不開國家的高度重視，從2016年起進入國家戰(zhàn)略地位，近年來國家相繼出臺一系列人工智能相關(guān)政策，鼓勵人工智能發(fā)展。分析人士指出，中國人工智能技術(shù)正在快速應(yīng)用在產(chǎn)業(yè)中，有望為中國高端制造提供換道超車的機會，并推動數(shù)萬億數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

　　行業(yè)人士表示，人工智能是新一輪產(chǎn)業(yè)變革的核心驅(qū)動力量，將推動數(shù)萬億數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。三次工業(yè)革命歷史表明，不論機械技術(shù)、電力技術(shù)和信息技術(shù)，都可以極大地促進生產(chǎn)標準化、自動化、模塊化，具有很強的通用性，人工智能技術(shù)同樣具有類似的特征，應(yīng)用潛力巨大。國務(wù)院《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》指出，到2025年中國人工智能核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過4000億元，帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過5萬億元。

　　隨著新基建計劃的推進以及5G通信、云計算、大數(shù)據(jù)和物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展落地，人工智能技術(shù)將應(yīng)用到更多的場景。東興證券(行情601198,診股)分析師王健輝指出，在政策利好、基礎(chǔ)建設(shè)和基礎(chǔ)科研的共同推動下，人工智能板塊迎來快速發(fā)展。與此同時，人工智能產(chǎn)品、服務(wù)、方案漸趨成熟，將開啟規(guī)模化變現(xiàn)階段，預(yù)計企業(yè)將通過人工智能產(chǎn)品、服務(wù)、技術(shù)獲得相應(yīng)的營收回報。在未來，數(shù)據(jù)觸電快速增加，各行各業(yè)數(shù)字化加快；人工智能應(yīng)用場景進一步擴大到各個行業(yè)；技術(shù)與技術(shù)的融合發(fā)展將產(chǎn)生系統(tǒng)價值。隨著人工智能市場的進一步擴大，規(guī)模化的需求將有利于整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游，提高人工智能產(chǎn)品性價比，將人工智能從概念走向消費品。

　　“人工智能+”應(yīng)用前景廣闊

　　據(jù)艾瑞咨詢分析，新冠疫情增強了國內(nèi)企業(yè)對數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型的需求，需求的提升對人工智能開放平臺產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到了刺激作用，預(yù)計2020年產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模可以達到222億元，人工智能開放平臺目前仍處于快速發(fā)展階段，未來仍將保持高速增長，預(yù)計未來5年內(nèi)的復(fù)合年均增長率在41%左右。目前我國人工智能產(chǎn)業(yè)應(yīng)用已經(jīng)深入到包括金融、在線教育、安保識別、語音翻譯在內(nèi)的諸多領(lǐng)域。“人工智能+”則為多個行業(yè)新技術(shù)的應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，前景十分廣闊。

　　板塊投資機會方面，人工智能+各細分產(chǎn)業(yè)龍頭是業(yè)內(nèi)推薦關(guān)注的重點。其中海康威視(行情002415,診股)、大華股份(行情002236,診股)、衛(wèi)寧健康(行情300253,診股)、思創(chuàng)醫(yī)惠(行情300078,診股)、中科創(chuàng)達(行情300496,診股)、科大訊飛(行情002230,診股)、四維圖新(行情002405,診股)、恒生電子(行情600570,診股)、佳都科技(行情600728,診股)、同花順(行情300033,診股)、東方財富(行情300059,診股)等被普遍看好。

　　潛力股精選

　　海康威視（002415）盈利能力明顯改善

　　公司2020年三季度實現(xiàn)營收177.50億元，同比增長11.53%；一至三季度同比增速分別為-5.17%、6.16%和11.53%，逐季向好，超出市場預(yù)期。由于人民幣快速升值，三季度凈利潤受匯兌損益影響明顯。若剔除該影響三季度歸母凈利潤將增長23.68%，公司實際盈利能力大幅改善。信達證券指出，從三大業(yè)務(wù)板塊來看，EBG業(yè)務(wù)受益于大企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型趨勢，增速持續(xù)領(lǐng)先，頭部企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求穩(wěn)健，智能業(yè)務(wù)拓展也有助于企業(yè)的降本增效，長線看好企業(yè)市場的增長。值得一提的是，統(tǒng)一軟件研發(fā)體系推升效率，AI賦能行業(yè)格局大展。公司自2016年起基于組件的開發(fā)模式為基礎(chǔ)，推進統(tǒng)一軟件研發(fā)體系。公司通過軟件復(fù)用，有效支撐了行業(yè)應(yīng)用的快速開發(fā)和迭代，提升了軟件之間的兼容性。目前統(tǒng)一軟件研發(fā)架構(gòu)已經(jīng)初步搭建，優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，人效方面也有顯著提升。未來將在費用率，毛利率等多角度進一步夯實公司業(yè)績。

　　大華股份（002236） AI能力持續(xù)突破

　　公司積極應(yīng)對外部經(jīng)營環(huán)境的不利影響，根據(jù)市場變化實時調(diào)整，加快推進戰(zhàn)略產(chǎn)品、重點產(chǎn)品及軟件產(chǎn)品的營銷，順利實現(xiàn)營收重返穩(wěn)定增長軌道。公司人工智能技術(shù)實現(xiàn)持續(xù)突破，積極內(nèi)引外聯(lián)構(gòu)建智慧物聯(lián)行業(yè)生態(tài)圈。中航證券指出，公司近年來繼續(xù)加強核心技術(shù)投入，AI算法等能力實現(xiàn)持續(xù)突破。8月，公司基于深度學(xué)習(xí)的遙感影像智能分析技術(shù)，在全球標準化遙感影像目標檢測數(shù)據(jù)集DOTA的旋轉(zhuǎn)框精度和水平框精度排行榜.上均取得第一的成績；9月初，公司基于AI的RPT視覺跟蹤算法憑借優(yōu)異的評測成績，從全球知名企業(yè)、高校研究所共37支團隊中脫穎而出，奪得V0T2020 challenge 主賽道冠軍。 9月中旬，公司基于AI的場景流估計算法和光流估計算法再次取得突破性成果，各項指標再次刷新了兩項競賽的全球最好成績。公司正在走出疫情事件不良影響，其經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)穩(wěn)健提升。判斷海思芯片事件或加速安防行業(yè)市場整合，也有利于公司實現(xiàn)市場份額有效提升。

　　科大訊飛（002230） AI應(yīng)用落地多行業(yè)

　　公司是中國知名的智能語音和人工智能上市企業(yè)。自成立以來，長期從事語音及語言、自然語言理解、機器學(xué)習(xí)推理及自主學(xué)習(xí)等核心技術(shù)研究并保持了國際前沿技術(shù)水平。公司堅持“平臺+賽道”的發(fā)展戰(zhàn)略，并積極開拓AI在行業(yè)應(yīng)用上的落地，現(xiàn)已推出覆蓋多個行業(yè)的智能產(chǎn)品及服務(wù)，推動在消費者、智慧教育、智慧城市、智慧司法、智能服務(wù)、智能汽車、智慧醫(yī)療、運營商等領(lǐng)域的深度應(yīng)用。華創(chuàng)證券指出，當前AI技術(shù)的最佳落地場景需要規(guī)則環(huán)境相對固定但又不機械化，包含一定的重復(fù)性又不完全重復(fù)，不需要太高的創(chuàng)造性等特點，而教育恰好滿足這些要求。AI可以以較低的成本實踐了中國古代教育的三大理念：有教無類，教無定法，因材施教。公司目前通過智學(xué)網(wǎng)推薦AI+教育同時在校內(nèi)和校外落地，其相比其他競爭對手有著較大優(yōu)勢。雖然公司當前絕對估值尚不便宜，但從歷史看已經(jīng)處于低位，如果未來AI+教育變現(xiàn)在政策放寬的前提下能打開更高彈性的通道，則快速增長的利潤料會降低公司PEG。

　　中科創(chuàng)達（300496）公司有業(yè)務(wù)增長新引擎

　　公司在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域先發(fā)優(yōu)勢明顯，目前采用公司產(chǎn)品的企業(yè)超過100家。定增落地，智能網(wǎng)聯(lián)汽車業(yè)務(wù)接棒成為公司新的增長引擎。招商證券(行情600999,診股)指出，公司是國內(nèi)率先投入智能網(wǎng)聯(lián)汽車業(yè)務(wù)研發(fā)的企業(yè)之一，在過去幾年通過并購不斷鞏固自身在車載軟件的競爭優(yōu)勢，并形成了以芯片平臺、操作程序、車載應(yīng)用一體化的開發(fā)鏈條，全球采用公司產(chǎn)品和解決方案的企業(yè)超過100家。公司先發(fā)優(yōu)勢明顯，目前在智能座艙操作系統(tǒng)領(lǐng)域處于絕對領(lǐng)先，產(chǎn)品已形成良好的口碑和穩(wěn)定的客戶群體，智能網(wǎng)聯(lián)汽車業(yè)務(wù)已成為公司新一代核心業(yè)務(wù)。今年8月，公司非公開發(fā)行落地，募集資金擬投入智能網(wǎng)聯(lián)汽車操作系統(tǒng)研發(fā)等項目。本次定增加加強公司在車聯(lián)網(wǎng)的業(yè)務(wù)布局，新一代車載操作系統(tǒng)平臺有望加速推出。隨著5G基礎(chǔ)設(shè)施逐漸完善，智能終端更新?lián)Q代需求釋放將為創(chuàng)達智能移動終端業(yè)務(wù)帶來新的機遇。此外，5G帶動物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)快速增長，公司在智能物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域布局多年，形成了“核心板+操作系統(tǒng)+核心算法”一體化的SoM產(chǎn)品，有望快速放量。

　　衛(wèi)寧健康（300253）傳統(tǒng)、創(chuàng)新雙輪驅(qū)動

　　公司通過傳統(tǒng)+創(chuàng)新業(yè)務(wù)的雙輪驅(qū)動實現(xiàn)醫(yī)療行業(yè)全覆蓋，先后與國藥、中國人壽(行情601628,診股)、螞蟻金服等達成合作，創(chuàng)新業(yè)務(wù)旗下的納里健康運營數(shù)據(jù)增速亮眼。根據(jù)公司中報數(shù)據(jù)，“云醫(yī)”板塊的主體納里健康2020年上半年提供在線醫(yī)療服務(wù)超過107萬單，累計承建7個省級互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院平臺，占比已有平臺的1/3，醫(yī)生注冊量超過7萬人，同比增長3倍；患者注冊量超過500萬人，同比增長1.6倍。開源證券指出，公司發(fā)布中臺產(chǎn)品WiNEX， 助力醫(yī)療機構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。WiNEX產(chǎn)品是基于微服務(wù)框架和中臺定位推出的通用型產(chǎn)品，支持云部署，已落地試點。該產(chǎn)品可對院內(nèi)系統(tǒng)結(jié)構(gòu)進行梳理和調(diào)整，為醫(yī)院服務(wù)實現(xiàn)從“信息化”到“數(shù)字化”的轉(zhuǎn)變的技術(shù)支持。目前，WiNEX產(chǎn)品已在上海、山西等地醫(yī)院試點，且該產(chǎn)品支持云部署，客戶端統(tǒng)一管理。公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的醫(yī)療IT解決方案提供商，面對國家醫(yī)療IT升級的市場機遇和線上醫(yī)療服務(wù)運營需求釋放的行業(yè)變化，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)皆有望快速發(fā)展。

　　思創(chuàng)醫(yī)惠（300078）創(chuàng)新業(yè)務(wù)前景被看好

　　公司于2019年底完成非公開發(fā)行，募集5.73億資金投入醫(yī)療物聯(lián)網(wǎng)溯源項目等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展，公司有望搶占醫(yī)用物品溯源管理這一藍海市場。公司隨后發(fā)布股權(quán)激勵計劃草案，此舉在綁定核心團隊，提升公司凝聚力的同時也對未來公司業(yè)績給出了積極的目標。中金公司(行情601995,診股)指出， 2018年至今國家陸續(xù)出臺有關(guān)電子病歷、醫(yī)療信息互聯(lián)互通以及DRGS的各項政策，對各級醫(yī)院醫(yī)療信息化建設(shè)提出明確要求。政策利好將為行業(yè)整體帶來約500億元的市場空間。公司智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)2019年表現(xiàn)靚麗，維持30%的高速增長；智慧商業(yè)業(yè)務(wù)積極探索RFID產(chǎn)品在各大領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用，相信智慧商業(yè)業(yè)務(wù)在未來有望實現(xiàn)反彈。看好定增落地后思創(chuàng)醫(yī)惠各項創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展前景，并認為在政策利好下醫(yī)療IT 行業(yè)將持續(xù)景氣，助力公司智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)，同時通過業(yè)務(wù)協(xié)同帶動智慧商業(yè)業(yè)務(wù)扭轉(zhuǎn)頹勢。

　　恒生電子（600570）全年業(yè)績向好

　　公司三季度收入增速水平受新會計準則的影響有所放緩，而銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金同比增長13.8%，增速遠高于營業(yè)收入增速，更能代表公司真實業(yè)務(wù)水平。分業(yè)務(wù)線來看，公司的大資管、大零售項目交付周期相對較長，增速略有放緩；項目周期較短的銀行與產(chǎn)業(yè)IT業(yè)務(wù)收入同比增長12.84%、互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入同比增長8.57%，保持穩(wěn)健水平。公司四季度有望加速核心業(yè)務(wù)大資管、大零售項目的交付，提振全年業(yè)績。萬聯(lián)證券指出，公司緊跟資本市場改革創(chuàng)新紅利，積極參與數(shù)字化轉(zhuǎn)型。公司10月24日在2020恒生LIGHT 開發(fā)者大會.上宣布開放數(shù)字化金融基礎(chǔ)設(shè)施LIGHT，LIGHT涵蓋了金融業(yè)務(wù)數(shù)字化升級所必備的八大技術(shù)能力，通過LIGHT在線研發(fā)平臺可與行業(yè)共享這些技術(shù)。同時，公司發(fā)起成立LIGHT技術(shù)聯(lián)盟，旨在聯(lián)合金融機構(gòu)、監(jiān)管科技、行業(yè)合作伙伴、高校及非盈利性組織，共同推進行業(yè)技術(shù)標準和數(shù)字化轉(zhuǎn)型技術(shù)的落地，助推金融行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

　　四維圖新（002405）成長空間巨大

　　公司前三季度營業(yè)收入增速分別為-24.40%、0.91%、25.86%，前三季度歸母 凈 利 潤 增 速 分 別為-272.73%、-307.84%、48.90%。公司第三季度營業(yè)收入增長加速，經(jīng)營向好趨勢明確。同時公司不斷夯實核心技術(shù)優(yōu)勢，擬非公開發(fā)行支持研發(fā)創(chuàng)新。國元證券(行情000728,診股)指出，公司歷來注重底層技術(shù)積累和高新技術(shù)攻關(guān)，第三季度研發(fā)費用達2.54億元，同比增長2.35%。前三季度，為進一步推進集團2022年“智能汽車大腦”發(fā)展戰(zhàn)略目標，公司繼續(xù)保持對高精度地圖、高精度定位、自動駕駛整體解決方案、TPMS芯片等車相關(guān)領(lǐng)域及業(yè)務(wù)的投入力度。公司于8月28日發(fā)布《2020年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案》，擬募集資金總額不超過40億元，將投資于智能網(wǎng)聯(lián)汽車芯片研發(fā)、自動駕駛地圖更新及應(yīng)用開發(fā)、自動駕駛專屬云平臺等項目。我們認為，本次募集資金，有助于公司加強與產(chǎn)業(yè)鏈上下游以及軟硬件一體化垂直整合，提升核心競爭力。公司堅定推進“智能汽車大腦”戰(zhàn)略，未來成長空間巨大。

　　佳都科技（600728）覆蓋率或繼續(xù)提升

　　公司以自主研發(fā)的城市數(shù)字平臺和智慧物聯(lián)終端為驅(qū)動，提供智慧軌交、城市治理和企業(yè)數(shù)字化升級三大解決方案。公司研發(fā)的IDPS城市交通大腦向一線城市突破、同時積極拓展智能軌交覆蓋區(qū)域，雙管齊下促業(yè)績持續(xù)增長。萬聯(lián)證券指出，公司近年來不斷加大在人工智能領(lǐng)域的研發(fā)投入，相繼推出一系列人工智能產(chǎn)品，其中華佳Mos榮獲金i獎及“2020年度新基建智慧軌道交通創(chuàng)新”獎。公司憑借AI產(chǎn)品的優(yōu)勢，在長沙、佛山、哈爾濱等地中標多項智能化軌道交通項目，累計落地城市達到23個，廣獲市場青睞。隨著產(chǎn)品認可度與知名度進一步提升，以及“十四五”規(guī)劃的到來，未來覆蓋率或?qū)⒗^續(xù)提升。此外，云從科技是首個同時承建三大國家平臺，并參與國家及行業(yè)標準的人工智能領(lǐng)軍企業(yè)，估值超200億。公司分別在2015年、2017年兩度投資云從，持股占比7.82%。云從的即將上市將加速其推進人臉識別和機器視覺領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化，為佳都進一步發(fā)展AI奠定基礎(chǔ)。

　　同花順（300033）培育新盈利增長點

　　公司以網(wǎng)上行情交易系統(tǒng)開發(fā)和維護業(yè)務(wù)起家，后期逐步切入金融資訊和數(shù)據(jù)服務(wù)等領(lǐng)域；目前形成增值電信服務(wù)、軟件銷售及維護、廣告及互聯(lián)網(wǎng)推廣服務(wù)和基金銷售四大核心板塊。目前公司正積極探索和開發(fā)基于人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算前沿技術(shù)的產(chǎn)品和應(yīng)用，培育新的盈利增長點。長江證券(行情000783,診股)指出，展望同花順未來的成長空間，短期來看存量業(yè)務(wù)均具備內(nèi)生增長動力，首先是公司C端付費客戶數(shù)量保守估計僅為45.6萬，相較于周度和日度活躍用戶滲透率僅3%上下，具備滲透空間；其次是流量資源豐富，2020年3月末活躍用戶數(shù)達1740萬，是第二名的近兩倍，打開引流業(yè)務(wù)成長邊界；最后是基金銷售的規(guī)模效應(yīng)正逐步顯現(xiàn)，財富管理浪潮下產(chǎn)品銷售渠道價值有望進一步抬升。長期來看同花順成長邊界取決于以人工智能為代表的新產(chǎn)品，核心在于金融行業(yè)整體增速放緩背景下，依托金融科技提升運營效率是發(fā)展方向。