十四五全球光伏需求有望超預(yù)期 看好異質(zhì)結(jié) 、大尺寸新機(jī)遇
12 月 10 日，2020 年中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)年度大會(huì)在義烏召開。中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)“十四五” 期間，中國(guó)年均新增裝機(jī)有望達(dá) 70-90GW!全球有望達(dá) 222-287GW!
“十四五”期間，預(yù)計(jì)中國(guó)年均新增裝機(jī)有望達(dá) 70-90GW，全球達(dá) 222-287GW!
1） CPIA 對(duì)光伏行業(yè)“十四五”期間進(jìn)行展望，預(yù)計(jì)在 2019-2025 年期間，可再生能源將滿足 99%的全球電力增量。到 2025 年，可再生能源在新增發(fā)電裝機(jī)中占比將達(dá)到 95%，其中光伏將在所以可再生能源的新增裝機(jī)量占比中達(dá)到 60%。 2）2019 年國(guó)內(nèi)和全球光伏新增裝機(jī)量?jī)H為 30.1GW 和 115GW，2020 年受疫情影響，預(yù)計(jì)將在 35-45GW 和 110-135GW左右。在“十四五”期間，CPIA 預(yù)計(jì)中國(guó) 年均新增裝機(jī)有望達(dá) 70-90GW，全球年均有望達(dá) 222-287GW!遠(yuǎn)超目前水平!
近期 182 和 210 大尺寸陣營(yíng)精彩紛呈，大尺寸需求、進(jìn)度超市場(chǎng)預(yù)期
1）2020 年 11 月，晶澳、晶科、隆基首度聯(lián)合舉辦 182 技術(shù)論壇，預(yù)計(jì) 2021年三家 182 組件產(chǎn)能合計(jì)達(dá) 54GW。 2）11 月 27 日，繼 6 月 23 日 182 陣營(yíng)的七家光伏企業(yè)聯(lián)合發(fā)出尺寸統(tǒng)一倡議。 210 陣營(yíng)八家光伏企業(yè)發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)光伏行業(yè) 210mm 硅片及組件尺寸標(biāo)準(zhǔn)化的聯(lián)合倡議》，建議 210+/-0.25mm 作為硅片和組件的唯一尺寸標(biāo)準(zhǔn)。 3）11 月以來，210 組件龍頭天合光能(行情688599,診股)接連發(fā)布 2 大重大合同，分別與上機(jī)、中環(huán)簽訂 2 份 210 大尺寸硅片大單，合計(jì)年采購(gòu)量有望超 16GW；同時(shí)，天合與通威聯(lián)手投資 150 億開啟一體化布局，為 210 尺寸布局加碼。 4）上機(jī)數(shù)控(行情603185,診股)與天合光能、東方日升(行情300118,診股)、阿特斯簽單晶硅長(zhǎng)單合計(jì)金額達(dá) 251 億 元，我們判斷絕大比例出貨為 210 尺寸。10 月中環(huán) 210 硅片已開始規(guī)模出貨， 占比當(dāng)月出貨量（折算成片）的 24%。5）我們預(yù)計(jì)，隨著大尺寸硅片/電池片/組件的快速推出，目前市場(chǎng)新增設(shè)備需 求基本上絕大部分按照 210 向下兼容標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施，設(shè)備端將開啟大尺寸更新迭代 時(shí)代，長(zhǎng)晶爐、切片機(jī)、電池片設(shè)備均受益。
異質(zhì)結(jié)引領(lǐng)光伏技術(shù)新一輪革命，國(guó)產(chǎn)設(shè)備將迎來爆發(fā)
1）目前規(guī)劃產(chǎn)能超 45GW，預(yù)計(jì)今年3-5GW 落地，明年有望迎 10-20GW 落地。行業(yè)新進(jìn)入者山煤國(guó)際(行情600546,診股)（10GW 規(guī)劃）、安徽華晟（500MW招標(biāo)落地）、愛康科技(行情002610,診股)（2GW 規(guī)劃）、潤(rùn)陽集團(tuán)（5GW 規(guī)劃）等已紛紛開始布局，歷史包袱較輕。老牌電池片廠商中，通威、晶澳、東方日升、阿特斯、天合光能等也已相繼進(jìn)入， 目前總體處于試驗(yàn)線階段，有望實(shí)現(xiàn)突破。 2）設(shè)備端：12 月以來，邁為股份(行情300751,診股)已推出 HJT2.0 產(chǎn)品，捷佳偉創(chuàng)(行情300724,診股)已實(shí)現(xiàn) PECVD 設(shè)備客戶出廠交付，金辰股份(行情603396,診股) PECVD 進(jìn)展順利有望明年上半年交付客戶測(cè)試。 預(yù)計(jì)未來 2 年 HJT 行業(yè)“百花齊放”、多技術(shù)設(shè)備共存，國(guó)產(chǎn)設(shè)備將迎來爆發(fā)。
投資建議：光伏設(shè)備重點(diǎn)看好“異質(zhì)結(jié)”、“大尺寸”帶來更換和新增需求!重點(diǎn)推薦：上機(jī)數(shù)控（210 大硅片、N 型硅片切片機(jī)+210 大硅片龍頭）、晶盛機(jī)電(行情300316,診股) （大尺寸單晶爐）、邁為股份和捷佳偉創(chuàng)（大尺寸電池片設(shè)備+異質(zhì)結(jié)電池片設(shè)備，雙層邏輯）、金辰股份（大尺寸組件設(shè)備+異質(zhì)結(jié)電池片設(shè)備）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新冠疫情對(duì)光伏行業(yè)海外需求影響；光伏單晶硅全行業(yè)大幅擴(kuò)產(chǎn)導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)格局惡化；光伏行業(yè)產(chǎn)品或技術(shù)替代的風(fēng)險(xiǎn)；光伏行業(yè)發(fā)展低于預(yù)期。