化工產(chǎn)品全面“回春” 高景氣度有望延續(xù)

　　2021年開(kāi)年以來(lái)，化工板塊表現(xiàn)亮眼，多只股票價(jià)格屢創(chuàng)新高。研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，地產(chǎn)、汽車等終端市場(chǎng)需求改善明顯，加之此前的淘汰落后產(chǎn)能，進(jìn)一步支撐產(chǎn)品價(jià)格上漲，化工行業(yè)高景氣度有望延續(xù)。

　　訂單充足

　　2020年7月以來(lái)，鈦白粉價(jià)格連續(xù)上漲，且上漲幅度較大。2月7日，國(guó)內(nèi)鈦白粉龍頭龍蟒佰利(行情002601,診股)率先開(kāi)啟年內(nèi)第二輪漲價(jià)，自即日起上調(diào)公司各種型號(hào)鈦白粉銷售價(jià)格，對(duì)國(guó)內(nèi)客戶上調(diào)1000元人民幣/噸，對(duì)國(guó)際客戶上調(diào)150美元/噸。隨后，中核鈦白(行情002145,診股)、金浦鈦業(yè)(行情000545,診股)、天原股份(行情002386,診股)、惠云鈦業(yè)(行情300891,診股)、安納達(dá)(行情002136,診股)等公司紛紛宣布提價(jià)。

　　鈦白粉價(jià)格居高不下，一方面由于供應(yīng)端原材料鈦精礦持續(xù)漲價(jià)，推動(dòng)成本上行；另一方面海外需求旺盛，外貿(mào)出口訂單量充足，部分企業(yè)訂單已排至二季度。

　　某鈦白粉企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，自2020年下半年以來(lái)，鈦精礦和硫酸價(jià)格漲勢(shì)迅猛，鈦精礦價(jià)格達(dá)到近三年來(lái)高點(diǎn)。同時(shí)，部分鈦白粉主產(chǎn)區(qū)的硫酸價(jià)格出現(xiàn)不同幅度上漲。硫酸屬于危化品，受到運(yùn)輸半徑的限制，產(chǎn)區(qū)之間價(jià)格略有差異。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，近期鈦精礦價(jià)格上漲的主要原因在于原礦產(chǎn)量減少，進(jìn)而導(dǎo)致鈦精礦產(chǎn)量減少。而鈦白粉企業(yè)開(kāi)工率高企，導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)供不應(yīng)求。按照每噸鈦白粉消耗2.5噸鈦精礦和4噸硫酸計(jì)算，目前鈦白粉物料成本每噸增加超過(guò)千元。由于鈦精礦、硫酸等成本價(jià)格快速變動(dòng)，鈦白粉銷售價(jià)格被動(dòng)跟漲。從近期上市公司發(fā)布的公告看，產(chǎn)品提價(jià)幅度已從原先國(guó)內(nèi)每噸提價(jià)500元的固定漲幅，改變?yōu)槊繃嵦醿r(jià)800元-1000元。

　　景氣度高

　　數(shù)據(jù)顯示，目前全球鈦白粉產(chǎn)能約為840萬(wàn)噸。其中，亞太地區(qū)產(chǎn)能占全球超過(guò)50%，中國(guó)市場(chǎng)在亞太地區(qū)鈦白粉產(chǎn)能最大，2020年達(dá)到417萬(wàn)噸。2020年中國(guó)鈦白粉出口121.4萬(wàn)噸，同比增幅達(dá)21%。

　　鈦白粉是一種使用廣泛的白色顏料，主要用于涂料、塑料、造紙及紙制品行業(yè)。它作為一種中間商品，與汽車工業(yè)、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和家居業(yè)等終端消費(fèi)市場(chǎng)密切相關(guān)。今年以來(lái)，龍蟒佰利鈦白粉國(guó)內(nèi)銷售價(jià)格已累計(jì)上調(diào)1500元/噸，國(guó)際銷售價(jià)格累計(jì)上調(diào)250美元/噸。

　　國(guó)金證券(行情600109,診股)研報(bào)指出，國(guó)內(nèi)疫情防控向好，而海外龍頭企業(yè)受疫情影響開(kāi)工率處于低位，并有超10萬(wàn)噸鈦白粉產(chǎn)能關(guān)停，造成較大供給缺口。

　　目前，國(guó)內(nèi)主要鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量穩(wěn)定，廠家緊抓海外市場(chǎng)機(jī)遇，搶占市場(chǎng)份額。當(dāng)前供應(yīng)情況依然緊張，市場(chǎng)現(xiàn)貨庫(kù)存低位，預(yù)計(jì)鈦白粉價(jià)格將維持高位。

　　中原證券(行情601375,診股)研報(bào)顯示，除鈦白粉外，化工產(chǎn)品今年以來(lái)整體保持上漲態(tài)勢(shì)，且上漲品種比例有所提升，雙酚A、丙酮、碳酸鋰、二甲基甲酰胺、液氯漲幅居前。

　　庫(kù)存較低

　　多家研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，原油價(jià)格上漲成為支撐化工品價(jià)格上漲的主因，兩者呈現(xiàn)正相關(guān)趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，截至2月8日，布倫特原油期貨收盤價(jià)為60.66美元/桶，今年以來(lái)漲幅達(dá)19.7%；紐約輕質(zhì)原油期貨收盤價(jià)為58.10美元/桶，今年以來(lái)漲幅達(dá)20%。下游產(chǎn)品醋酸、乙二醇、草甘膦、化纖、尿素等均出現(xiàn)不同程度上漲。

　　2020年上半年，國(guó)內(nèi)多數(shù)化工產(chǎn)品價(jià)格下跌到歷史低位，行業(yè)開(kāi)工率較低，并引發(fā)被動(dòng)去庫(kù)存。目前多數(shù)化工產(chǎn)品庫(kù)存處于較低水平。

　　從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看，終端需求大幅復(fù)蘇，下游開(kāi)啟補(bǔ)庫(kù)存周期。而海外疫情反復(fù)導(dǎo)致部分海外化工裝置停產(chǎn)，國(guó)內(nèi)化工產(chǎn)品的海外訂單需求進(jìn)一步提升。另外，國(guó)際油價(jià)處于長(zhǎng)周期上行通道。值得注意的是，在染料領(lǐng)域，染料中間體價(jià)格有所上漲，行業(yè)盈利水平持續(xù)提升。據(jù)了解，印染廠整體染料庫(kù)存較低，存在一定的補(bǔ)庫(kù)存需求，染料企業(yè)庫(kù)存水平為近幾年低位，部分產(chǎn)品供不應(yīng)求。

　　銀河證券指出，2020年三季度以來(lái)紡織品訂單集中大爆發(fā)，拉動(dòng)上游化纖、染料等原材料需求，疊加成本端價(jià)格上漲，錦綸切片、粘膠短纖、滌綸長(zhǎng)絲、氨綸等產(chǎn)品價(jià)格近期均明顯上漲。由于下游需求較飽滿，疊加部分化纖原材料成本端仍有支撐，預(yù)計(jì)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格仍將上漲一段時(shí)間。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，受益于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及出口市場(chǎng)向好，目前化工行業(yè)景氣度處于歷史較好時(shí)期。經(jīng)過(guò)此前的落后產(chǎn)能淘汰，行業(yè)龍頭公司將充分受益于行業(yè)高景氣度。