面板價(jià)格持續(xù)上行 龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)爆發(fā)

　　編者按：經(jīng)歷近一年的漲價(jià)，液晶面板的漲價(jià)潮仍在繼續(xù)。受益于產(chǎn)業(yè)回暖，多家面板企業(yè)發(fā)布的2020年年報(bào)或業(yè)績(jī)預(yù)告顯示凈利潤(rùn)均取得大增，主要是受益于這一年多來(lái)的液晶面板價(jià)格持續(xù)上漲。

　　面板價(jià)格持續(xù)上行

　　如果用一個(gè)詞形容近一年來(lái)的面板行業(yè)，“漲價(jià)”或許最恰當(dāng)。

　　面板業(yè)在經(jīng)歷了2020年年初的“寒潮”后，從2020年中下旬開(kāi)始觸底反彈，終端電視價(jià)格也一路“水漲船高”。3月8日，奧維睿沃在發(fā)布的《3月TV面板和整機(jī)價(jià)格快報(bào)（上旬版）》中表示，受到上游材料供應(yīng)限制，市場(chǎng)維持供不應(yīng)求的狀態(tài)，面板價(jià)格繼續(xù)上漲，受成本增加的影響，彩電終端市場(chǎng)價(jià)格將持續(xù)提高。

　　自去年初的疫情以來(lái)，彩電行業(yè)發(fā)生了非常大的變化，特別是占據(jù)彩電成本80%的液晶面板，自去年6月就開(kāi)啟了價(jià)格上漲之路。根據(jù)Omdia的統(tǒng)計(jì)顯示，截至去年11月末，55英寸4K LCD電視面板的價(jià)格短短一年內(nèi)上漲了70%達(dá)到170美元，65英寸面板的價(jià)格連續(xù)兩個(gè)月維持在200美元以上，43英寸1080P LCD面板的價(jià)格首次超過(guò)100美元，32英寸也以61美元?jiǎng)?chuàng)下了近幾年的新高。

　　液晶面板的漲價(jià)潮仍在繼續(xù)。中小尺寸面板廠2月?tīng)I(yíng)收出爐，去年獲利居本土面板廠之冠的彩晶為近23.8億元，較去年同期大增135.2%，并攀上近九年同期高點(diǎn)。2月下旬，主流的32英寸、43英寸、55英寸及65英寸液晶電視面板價(jià)格，相較于2020年5月份已經(jīng)分別上漲了119%、81%、84%和46%。2021年全球液晶面板實(shí)際供應(yīng)面積同比增長(zhǎng)小于5%，供需失衡或?qū)⒅泼姘鍍r(jià)格進(jìn)一步上漲，機(jī)構(gòu)建議關(guān)注京東方A(行情000725,診股)、TCL科技(行情000100,診股)及彩虹股份(行情600707,診股)等。

　　對(duì)于電視來(lái)說(shuō)，最大的成本同時(shí)也是最重要的零件就是面板，再加上市場(chǎng)對(duì)于大面板尺寸產(chǎn)生了更加迫切的需求，65英寸以上產(chǎn)品占比25.0%，較去年同期增長(zhǎng)了6.5%。2020年全年平均尺寸52.4英寸，增長(zhǎng)了1.5英寸。去年上半年受疫情影響小尺寸需求增加，其中32英寸和43英寸表現(xiàn)搶眼；下半年面板供給緊張，55英寸出現(xiàn)缺貨，企業(yè)增加60英寸產(chǎn)品進(jìn)行50-60英寸產(chǎn)品段競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)迎來(lái)爆發(fā)。

　　從另一方面看，持續(xù)上漲的液晶面板價(jià)格對(duì)于頭部品牌來(lái)說(shuō)將是一次難得的機(jī)會(huì)。因?yàn)轭^部電視品牌更有能力解決面板采購(gòu)的問(wèn)題，從而拉大電視品牌之間的差距。根據(jù)奧維睿沃?jǐn)?shù)據(jù)顯示，在過(guò)去的2020年，三星、LG、TCL、海信斬獲了全球電視品牌的TOP4，并且這四家成功搶占了全球彩電51.3%的市場(chǎng)份額，市場(chǎng)占比超過(guò)了一半。

　　“由于芯片、玻璃、偏光片的缺貨以及去年下半年全球的需求旺盛，面板走出了一波單邊上漲的行情”。奧維云網(wǎng)副總裁董敏分析認(rèn)為，隨著一季度需求回歸，本應(yīng)緩和的面板漲價(jià)又因?yàn)椴ＡS事故，日本地震等事故再一次加劇供需失衡。由此，董敏判斷面板價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)維持上漲，在今年第二季度逐漸企穩(wěn)。

　　多家面板企業(yè)迎來(lái)業(yè)績(jī)爆發(fā)

　　近日，多家面板企業(yè)發(fā)布了2020年業(yè)績(jī)預(yù)告，京東方A、維信諾(行情002387,診股)、同興達(dá)(行情002845,診股)、深天馬A(行情000050,診股)預(yù)計(jì)2020全年凈利潤(rùn)漲幅分別為150%至166%、120.21%至227.97%、126.13%至171.36%、74.83%至98.95%。

　　多家公司提到面板價(jià)格對(duì)業(yè)績(jī)的影響。京東方表示，半導(dǎo)體顯示行業(yè)景氣度相對(duì)去年同期較高，尤其是IT、TV類產(chǎn)品需求大幅回升，且產(chǎn)品價(jià)格自2020年年中持續(xù)上漲，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較去年同期大幅提升。TCL科技則表示，公司大尺寸顯示業(yè)務(wù)受益于產(chǎn)業(yè)回暖，主要產(chǎn)品價(jià)格自2020年第三季度持續(xù)上漲，大尺寸業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超6倍。

　　近日，TCL科技公布了更名后的首份年報(bào)。2020年，按2019年重組后同口徑，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入766.8億元，同比增長(zhǎng)33.9%；凈利潤(rùn)50.7億元，同比增長(zhǎng)42.1%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)43.9億元，同比增長(zhǎng)67.6%。為T(mén)CL科技貢獻(xiàn)最大部分業(yè)績(jī)的是從事面板業(yè)務(wù)的TCL華星。整體來(lái)看，TCL科技在第四季度有較大提升，主要受惠于全球液晶產(chǎn)品市場(chǎng)需求增長(zhǎng)。6月，大尺寸液晶產(chǎn)品價(jià)格開(kāi)始上漲，TCL華星經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)逐月提高。報(bào)告期內(nèi)，TCL華星實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入467.7億元，同比增長(zhǎng)37.6%，凈利潤(rùn)24.2億元，同比增長(zhǎng)151.1%，其中第四季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)18.6億元，同比改善21.9億元，占全年利潤(rùn)的76%。

　　自去年6月份開(kāi)始，面板價(jià)格已實(shí)現(xiàn)連續(xù)8個(gè)月上漲。據(jù)WitsView報(bào)價(jià)，自2020年6月起至2021年1月上旬，65寸、55寸、43寸、32寸面板價(jià)格已分別上漲37.2%、70.9%、68.7%、103.1%；2020年5月至12月各尺寸液晶電視價(jià)格平均漲幅超過(guò)65%，行業(yè)供需格局依然偏緊。Trendforce最新數(shù)據(jù)顯示，今年1月下旬面板價(jià)格仍在上漲。

　　隨著面板企業(yè)紛紛交出2020年成績(jī)單，多家面板企業(yè)迎來(lái)業(yè)績(jī)爆發(fā)。機(jī)構(gòu)表示，在行業(yè)供不應(yīng)求局面持續(xù)下，一季度面板價(jià)格上漲趨勢(shì)仍將繼續(xù)強(qiáng)化，行業(yè)景氣度將繼續(xù)上行。

　　新時(shí)代證券表示，在上游玻璃等材料緊缺、驅(qū)動(dòng)IC缺貨情況下，面板廠實(shí)際供貨將持續(xù)緊張，下游備貨也將更加積極，受疫情影響，宅經(jīng)濟(jì)和遠(yuǎn)程辦公室將繼續(xù)釋放較大需求，行業(yè)供不應(yīng)求的局面還將持續(xù)，2021年一季度將大概率淡季不淡，面板價(jià)格上行的趨勢(shì)將繼續(xù)強(qiáng)化，面板行業(yè)龍頭公司將在本輪周期中大幅受益，短期來(lái)看，去年四季度和今年一季度行業(yè)公司利潤(rùn)都將大幅增長(zhǎng)。

　　銀河證券表示，由于2年的建設(shè)期及1年的產(chǎn)能爬坡期，過(guò)往液晶面板顯示出了較強(qiáng)的周期性。隨著行業(yè)進(jìn)入成熟后期，廠商新建產(chǎn)能的意愿大幅降低。按照供需模型預(yù)測(cè)，未來(lái)三年LCD產(chǎn)能的復(fù)合增速為3.1%；LCD需求端的復(fù)合增速為6.5%左右，行業(yè)供需格局改善，周期性將明顯減弱，面板價(jià)格將維持在合理的區(qū)間，液晶面板廠商盈利能力將大幅提升。