替代、循環(huán)、節(jié)能高效——碳中和碳達(dá)峰帶來的投資機(jī)會(huì)

　　從《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》到《巴黎協(xié)定》，當(dāng)前全球應(yīng)對(duì)氣候變化的基本框架已經(jīng)建立，而近期全國(guó)兩會(huì)政府工作報(bào)告以及隨后發(fā)布的十四五規(guī)劃綱要發(fā)布，碳達(dá)峰和碳中和均被首次寫入。在全球降低碳排放的趨勢(shì)下，我國(guó)提出的雙碳目標(biāo)彰顯出大國(guó)擔(dān)當(dāng)。碳排放的降低關(guān)乎經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重大變化，將帶來中長(zhǎng)線的投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注能源替代、節(jié)能節(jié)材、循環(huán)經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

　　核心觀點(diǎn)

　　·全球應(yīng)對(duì)氣候變化的基本框架已經(jīng)建立。自20世紀(jì)70年代開始，氣候變化問題開始得到國(guó)際社會(huì)的廣泛關(guān)注。從1988年，聯(lián)合國(guó)政府間氣候變化專門委員會(huì)（IPCC）正式成立，1992年聯(lián)合國(guó)大會(huì)通過《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》到2015年《巴黎協(xié)定》通過，全球應(yīng)對(duì)氣候變化的基本框架已經(jīng)建立。近年來，各國(guó)致力于發(fā)展可再生能源，世界能源結(jié)構(gòu)的發(fā)展逐步發(fā)生變化。隨著能源結(jié)構(gòu)的變化，全球?qū)⒎e極推廣清潔能源，新政策情景下，國(guó)際能源署IEA預(yù)測(cè)煤炭的發(fā)電量占比將從現(xiàn)在的38%下降到 2040 年的 26%；可再生能源占比將從24%增加到41%。

　　· 中國(guó)在降低碳排放方面彰顯出大國(guó)擔(dān)當(dāng)。2020年9月22日，中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平在第75屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)上提出：“中國(guó)將提高國(guó)家自主貢獻(xiàn)力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭(zhēng)于2030年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)該協(xié)定為2020年后全球應(yīng)對(duì)氣候變化行動(dòng)作出安排碳中和”， 2021年全國(guó)兩會(huì)政府工作報(bào)告以及隨后發(fā)布的十四五規(guī)劃綱要發(fā)布，碳達(dá)峰和碳中和均被首次寫入。在全球降低碳排放的趨勢(shì)下，我國(guó)提出的雙碳目標(biāo)彰顯出我國(guó)應(yīng)對(duì)全球氣候變化應(yīng)有的擔(dān)當(dāng)。

　　·碳排放的降低關(guān)乎經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重大變化，關(guān)注三條投資主線：

　　·第一，低碳能源對(duì)于高碳排放能源的替代，典型的如利用光伏、風(fēng)電等新能源代替?zhèn)鹘y(tǒng)煤炭發(fā)電，以及新能源汽車滲透率提升帶來對(duì)化石能源依賴度降低。根據(jù)國(guó)際能源署，2040年我國(guó)光伏發(fā)電占比將提升至11.2%、13.2%、23.4%?？梢灶A(yù)見，未來十年我國(guó)光伏裝機(jī)量將有大幅提升，未來光伏發(fā)展的空間和潛力較大。風(fēng)電方面，預(yù)計(jì)至2040年我國(guó)風(fēng)力發(fā)電有望達(dá)到總發(fā)電量的15%-20%，未來行業(yè)發(fā)展空間巨大。交通節(jié)能領(lǐng)域重點(diǎn)發(fā)展新能源汽車等。

　　·第二，節(jié)能節(jié)材，通過對(duì)工業(yè)、消費(fèi)等領(lǐng)域節(jié)能、節(jié)材措施來降低能源消耗，從而間接達(dá)到降低碳排放的目的。從節(jié)能環(huán)保的角度來看，工業(yè)企業(yè)節(jié)能減排的措施一方面包含余熱利用、低能耗設(shè)備改造升級(jí)，數(shù)字化建設(shè)帶動(dòng)系統(tǒng)效率提升和能耗降低。預(yù)計(jì)未來三年我國(guó)工業(yè)節(jié)能市場(chǎng)規(guī)模仍將保持23%以上的增長(zhǎng)速度，到2021年將達(dá)到58966億元。從節(jié)材角度來看，提高可降解材料的使用比例也是大勢(shì)所趨，2020年以來限塑禁塑政策頻頻發(fā)布，并且目標(biāo)明確，各地方政府也加速推進(jìn)，可降解材料滲透率提升將間接降低碳排放。

　　·第三，循環(huán)經(jīng)濟(jì)，通過對(duì)廢棄原材料、污水、危廢等二次回收利用，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)以降低新增碳排放。碳中和趨勢(shì)下，固廢處理專業(yè)化也是未來政策將繼續(xù)著力的領(lǐng)域，如垃圾分類、垃圾焚燒等。此外，發(fā)展工業(yè)領(lǐng)域的循環(huán)經(jīng)濟(jì)，包含廢鋼、廢鋁、廢塑的回收。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，政策收緊超預(yù)期。

　　01

　　全球和我國(guó)應(yīng)對(duì)氣候問題的總體框架

　　自20世紀(jì)70年代開始，氣候變化問題開始得到國(guó)際社會(huì)的廣泛關(guān)注。

　　·1988年，聯(lián)合國(guó)政府間氣候變化專門委員會(huì)（IPCC）正式成立，宣告了全球氣候變化是全球各國(guó)需要共同面對(duì)的話題和擔(dān)當(dāng)?shù)呢?zé)任。

　　·1992年，聯(lián)合國(guó)大會(huì)通過《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》，公約由序言及26條正文組成，具有法律約束力，終極目標(biāo)是將大氣溫室氣體濃度維持在一個(gè)穩(wěn)定的水平，在該水平上人類活動(dòng)對(duì)氣候系統(tǒng)的危險(xiǎn)干擾不會(huì)發(fā)生。

　　·隨后，1997年《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》補(bǔ)充條款即《京都議定書》通過，后于2005年開始正式生效。

　　·2015年《巴黎協(xié)定》通過，是繼《京都議定書》后第二份有法律約束力的氣候協(xié)議，為2020年后全球應(yīng)對(duì)氣候變化行動(dòng)作出了安排。

　　當(dāng)前，全球應(yīng)對(duì)氣候變化的基本框架已經(jīng)建立，全球多個(gè)國(guó)家和地區(qū)發(fā)布了各自的氣候承諾。

　　2020年9月22日，中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平在第75屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)上提出：“中國(guó)將提高國(guó)家自主貢獻(xiàn)力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭(zhēng)于2030年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)該協(xié)定為2020年后全球應(yīng)對(duì)氣候變化行動(dòng)作出安排碳中和?！?/P>

　　2021年全國(guó)兩會(huì)，碳達(dá)峰和碳中和被首次寫入政府工作報(bào)告，“扎實(shí)做好碳達(dá)峰、碳中和各項(xiàng)工作。制定2030年前碳排放達(dá)峰行動(dòng)方案。優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu)。推動(dòng)煤炭清潔高效利用，大力發(fā)展新能源，在確保安全的前提下積極有序發(fā)展核電。擴(kuò)大環(huán)境保護(hù)、節(jié)能節(jié)水等企業(yè)所得稅優(yōu)惠目錄范圍，促進(jìn)新型節(jié)能環(huán)保技術(shù)、裝備和產(chǎn)品研發(fā)應(yīng)用，培育壯大節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)。加快建設(shè)全國(guó)用能權(quán)、碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，完善能源消費(fèi)雙控制度?！?/P>

　　近期發(fā)布的十四五規(guī)劃綱要在第十一篇重點(diǎn)提到“落實(shí)2030年應(yīng)對(duì)氣候變化國(guó)家自主貢獻(xiàn)目標(biāo)，制定2030年前碳排放達(dá)峰行動(dòng)方案。完善能源消費(fèi)總量和強(qiáng)度雙控制度，重點(diǎn)控制化石能源消費(fèi)。實(shí)施以碳強(qiáng)度控制為主、碳排放總量控制為輔的制度，支持有條件的地方和重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)企業(yè)率先達(dá)到碳排放峰值…錨定努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和”，首次將2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)寫進(jìn)五年規(guī)劃。

　　從具體的實(shí)施路徑來看，主要有以下兩點(diǎn)：

　　· 構(gòu)建現(xiàn)代能源體系：規(guī)劃提到“推進(jìn)能源革命，建設(shè)清潔低碳、安全高效的能源體系…大力提升風(fēng)電、光伏發(fā)電規(guī)模，加快發(fā)展東中部分布式能源，有序發(fā)展海上風(fēng)電，加快西南水電基地建設(shè)，安全穩(wěn)妥推動(dòng)沿海核電建設(shè)，建設(shè)一批多能互補(bǔ)的清潔能源基地，非化石能源占能源消費(fèi)總量比重提高到20%左右?！碑?dāng)前我國(guó)非化石能源占比約為15%，風(fēng)電發(fā)電量占比約為5%，光伏發(fā)電量占比約為3%，在新一輪能源革命來臨背景下，我國(guó)風(fēng)電、光伏、核電以及儲(chǔ)能行業(yè)將成為未來重要產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。

　　· 支持重點(diǎn)行業(yè)率先碳達(dá)峰：對(duì)于傳統(tǒng)的有色、鋼鐵、石化、化工、建材、造紙、火電等領(lǐng)域，由于碳排放量較大，將推動(dòng)部分重點(diǎn)行業(yè)率先碳達(dá)峰。這將提升整個(gè)產(chǎn)業(yè)的成本，降低行業(yè)產(chǎn)能，類似于供給側(cè)改革的影響，未來需要關(guān)注這些行業(yè)的集中度提升趨勢(shì)。

　　02

　　全球碳排放現(xiàn)狀和能源結(jié)構(gòu)變遷趨勢(shì)

　　根據(jù)聯(lián)合國(guó)環(huán)境規(guī)劃署公布的《2019年碳排放差距報(bào)告》，在2009年～2018年間，溫室氣體二氧化碳當(dāng)量排放量平均年增長(zhǎng)率為1.5%。在2018年包括土地利用變化產(chǎn)生的溫室氣體二氧化碳當(dāng)量排放總量達(dá)到553億噸（55.3 GtCO2e），按照當(dāng)前的減排承諾估算，2030年將達(dá)到56 GtCO2e，溫室氣體總排放量位于前四位的國(guó)家依次為中國(guó)、美國(guó)、歐盟28國(guó)和印度，并且前四位的排放量之和占全球總排放量55%以上，包括中國(guó)在內(nèi)的十個(gè)國(guó)家2018年的每人年均二氧化碳當(dāng)量排放量超過10噸。

　　從國(guó)內(nèi)碳排放結(jié)構(gòu)來看，火力發(fā)電是國(guó)內(nèi)42%的碳排放來源?；鹆Πl(fā)電占比雖逐年減小，但實(shí)際發(fā)電量仍高居不下。石油化工及焦化產(chǎn)業(yè)次之，短期減排依賴森林碳匯及CCS。交通、煉鋼、化工、有色金屬冶煉、非金屬礦物制品、煤炭采選及生活碳排放占比均在5%上下。

　　近年來，各國(guó)致力于發(fā)展可再生能源，推動(dòng)電氣化以及天然氣市場(chǎng)全球化，世界能源結(jié)構(gòu)的發(fā)展逐步發(fā)生變化。國(guó)際能源署IEA指出，到2040年，電力會(huì)占到最終能源增量的40%， 而交通用油將占全球石油總消耗的62%以上，因此，隨著能源結(jié)構(gòu)的變化，全球?qū)⒎e極推廣地毯清潔能源，燃油汽車向新能源動(dòng)力轉(zhuǎn)型將會(huì)成為大勢(shì)所趨。

　　電力能源生產(chǎn)結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化。IEA還預(yù)測(cè)，相較于2017年，2040年全球發(fā)電量將增加約 60%，電力生產(chǎn)將大幅增長(zhǎng)。根據(jù)REN21全球電力生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的報(bào)告，2011-2019年間，化石燃料與核能發(fā)電占比從79.7%逐步減少到72.7%；再生能源發(fā)電占比于20.3%增加至27.3%。

　　此外，IEA還預(yù)測(cè)，新政策情景下，煤炭的發(fā)電量占比將從現(xiàn)在的38%下降到 2040 年的 26%；可再生能源占比將從 24%增加到41%。無(wú)論是對(duì)于過去的分析還是對(duì)未來的預(yù)測(cè)中，可再生資源尤其是水力和風(fēng)力將成為電力資源的兩個(gè)重要來源，電力生產(chǎn)結(jié)構(gòu)將向減碳的趨勢(shì)發(fā)展，從而推動(dòng)未來能源結(jié)構(gòu)電氣化的發(fā)展。

　　03

　　三條主線布局投資機(jī)會(huì)——替代、循環(huán)、節(jié)能高效

　　從降低碳排放的方式上來看，大體有以下一些途徑，第一，低碳能源對(duì)于高碳排放能源的替代，典型的如利用光伏、風(fēng)電等新能源代替?zhèn)鹘y(tǒng)煤炭發(fā)電；第二，節(jié)能環(huán)保，通過對(duì)工業(yè)、消費(fèi)等領(lǐng)域節(jié)能措施來降低能源消耗，從而間接達(dá)到降低碳排放的目的；第三，循環(huán)經(jīng)濟(jì)，通過對(duì)廢棄原材料、污水、危廢等二次回收利用，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)以降低新增碳排放。

　　1、低碳能源對(duì)于高碳排放能源的替代

　　低碳能源對(duì)于高碳排放能源的替代，典型的如利用光伏、風(fēng)電等新能源代替?zhèn)鹘y(tǒng)煤炭發(fā)電，以及新能源汽車滲透率提升帶來對(duì)化石能源依賴度降低。碳中和碳達(dá)峰的目標(biāo)要求下，化石能源的使用占比將持續(xù)下降，當(dāng)前我國(guó)非化石能源占比約為15%，未來包含光伏、風(fēng)電等在內(nèi)的清潔能源比例將繼續(xù)上行。

　　· 光伏

　　近年來我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快，產(chǎn)能位于世界前列。根據(jù)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)，2018年我國(guó)多晶硅產(chǎn)量為25.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.0%，占全球多晶硅產(chǎn)量的58.1%。硅片產(chǎn)能146.4GW，產(chǎn)量107.1GW，同比增長(zhǎng)16.8%；電池片產(chǎn)能128.1GW，產(chǎn)量85.0GW，同比增長(zhǎng)18.1%；組件產(chǎn)能130.lGW，產(chǎn)量84.3GW，同比增長(zhǎng)12.4%，硅片、電池、組件國(guó)內(nèi)產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量比重都在70%以上。

　　我國(guó)光伏未來發(fā)展空間巨大。2019年，我國(guó)光伏發(fā)電為2238億千瓦時(shí)，占總發(fā)電量的比例為3.1%。根據(jù)國(guó)際能源署（IEA）2019年發(fā)布的《世界能源展望報(bào)告》，在3種情形（目前政策延續(xù)、實(shí)施已經(jīng)承諾的政策、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展所需要的政策力度）下，2040年我國(guó)光伏發(fā)電占比將提升至11.2%、13.2%、23.4%?？梢灶A(yù)見，未來十年我國(guó)光伏裝機(jī)量將有大幅提升，未來光伏發(fā)展的空間和潛力較大。

　　我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)國(guó)產(chǎn)化比例較高，關(guān)注太陽(yáng)能(行情000591,診股)電池與光伏設(shè)備的外循環(huán)。具體來講，目前國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)的電池生產(chǎn)線，國(guó)產(chǎn)設(shè)備比例達(dá)到100%；PREC電池生產(chǎn)線，關(guān)鍵設(shè)備國(guó)產(chǎn)化比例達(dá)到90%；N型單晶電池生產(chǎn)線設(shè)備國(guó)產(chǎn)化比例相對(duì)較低，性能跟進(jìn)口設(shè)備存在一定差距，需要重點(diǎn)研發(fā)突破。未來，新能源代替?zhèn)鹘y(tǒng)能源將成為全球趨勢(shì)，而光伏發(fā)電是較好的選擇。

　　· 風(fēng)電

　　風(fēng)電未來發(fā)展空間較大，且目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)能在全球處于領(lǐng)先地位。2019年我國(guó)風(fēng)力發(fā)電量為3638億千瓦時(shí)，占總發(fā)電量的比例為5%。根據(jù)國(guó)家能源局發(fā)布的《風(fēng)電發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，到2020年底，風(fēng)電累計(jì)并網(wǎng)裝機(jī)容量確保達(dá)到2.1億千瓦以上，其中海上風(fēng)電并網(wǎng)裝機(jī)容量達(dá)到500萬(wàn)千瓦以上；風(fēng)電年發(fā)電量確保達(dá)到4200億千瓦時(shí)，約占全國(guó)總發(fā)電量的6%，今年風(fēng)機(jī)進(jìn)入搶裝期。長(zhǎng)期來看，根據(jù)預(yù)測(cè)，至2040年我國(guó)風(fēng)力發(fā)電有望達(dá)到總發(fā)電量的15%-20%，未來行業(yè)發(fā)展空間巨大。

　　海上風(fēng)電有望迎來更快發(fā)展。目前國(guó)內(nèi)海風(fēng)產(chǎn)業(yè)鏈正趨于完善（江蘇、廣東），相關(guān)技術(shù)也在快速積累并持續(xù)進(jìn)步，疊加國(guó)內(nèi)廣闊的市場(chǎng)空間支持，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)海風(fēng)具備超車機(jī)會(huì)，相關(guān)企業(yè)的海上產(chǎn)品有可能會(huì)更快的參與海外競(jìng)爭(zhēng)。

　　· 新能源汽車

　　從環(huán)保的角度來看，據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)每年汽車尾氣的排放量大約在1.2億噸左右，而汽車尾氣中的有害氣體對(duì)人民的生命健康和環(huán)境造成了嚴(yán)重的威脅。近年來，隨著我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，各地汽車尾氣的排放量已占大氣污染源的85%左右，一些城市出現(xiàn)了霧霾甚至光化學(xué)煙霧。其中，機(jī)動(dòng)車保有量多的城市如深圳、北京、上海對(duì)廢棄排放源的貢獻(xiàn)“功不可沒”。

　　燃油車的大氣污染物排放主要來自原油開采、汽油生產(chǎn)以及輸配、汽車運(yùn)行等環(huán)節(jié)。而電力車雖然也會(huì)在電力生產(chǎn)階段產(chǎn)生廢氣，相對(duì)于燃油車而言可顯著的減少VOCs和NOX的排放，從而減少PM2.5的生成。而發(fā)電環(huán)節(jié)產(chǎn)生的廢氣再脫離脫硝和電除塵等環(huán)節(jié)過濾后，電動(dòng)汽車的前置污染則會(huì)進(jìn)一步下降。

　　從國(guó)內(nèi)政策的角度來看，我國(guó)政府大力推廣新能源汽車已經(jīng)超過十年。早在 2009 年，多部委就以國(guó)家政策補(bǔ)貼的形式，開始發(fā)展我國(guó)新能源(行情600617,診股)汽車產(chǎn)業(yè)。隨后，國(guó)務(wù)院于2012年發(fā)布了《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃 2012-2020》，為我國(guó)電力車的發(fā)展指明了方向。2015年，財(cái)政部發(fā)布的《2016-2020年新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政支持政策》，對(duì)新能源汽車的補(bǔ)貼政策作出定量指引。近期，由工信部發(fā)布的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃 2021- 2035》為之后十五年新能源汽車的發(fā)展奠定了基調(diào)。

　　國(guó)網(wǎng)近期也發(fā)布了 “碳達(dá)峰、碳中和”行動(dòng)方案，方案提出加快推進(jìn)能源供給多元化清潔化低碳化、能源消費(fèi)高效化減量化電氣化。預(yù)計(jì) 2025、2030 年，非化石能源占一次能源消費(fèi)比重將達(dá)到 20%、 25%左右， 預(yù)計(jì) 2025、 2030年，電能占終端能源消費(fèi)比重將達(dá)到 30%、 35%以上。

　　發(fā)電側(cè)與消費(fèi)側(cè)是行動(dòng)方案重點(diǎn)。行動(dòng)方案重點(diǎn)是在發(fā)電側(cè)構(gòu)建多元化清潔能源供應(yīng)體系，在消費(fèi)側(cè)全面推動(dòng)電氣化與節(jié)能提效的實(shí)施路徑，此在輸配電方面也有部署，如新增 7 回特高壓直流線路等。國(guó)內(nèi)要實(shí)現(xiàn) 2025、 2030 年非化石能源占一次能源消費(fèi)比重達(dá)到 20%、 25%的目標(biāo)壓力較大， 發(fā)電側(cè)和消費(fèi)側(cè)是戰(zhàn)略首當(dāng)其沖的關(guān)鍵。

　　2、節(jié)能節(jié)材

　　通過對(duì)工業(yè)、消費(fèi)等領(lǐng)域節(jié)能、節(jié)材措施來降低能源消耗，從而間接達(dá)到降低碳排放的目的。根據(jù)前文的數(shù)據(jù)顯示，目前在電力、石油加工及煉焦、黑色金屬冶煉、化工、交通、居民生活等領(lǐng)域的碳排放規(guī)模較大，而目前國(guó)內(nèi)在石油加工、金屬冶煉、制造業(yè)等領(lǐng)域具有較大的改造升級(jí)的空間。

　　1月15日，中國(guó)石油(行情601857,診股)和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)偕石油和化工企業(yè)、化工園區(qū)等共17家行業(yè)參與者在京聯(lián)合簽署并共同發(fā)布《中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)碳達(dá)峰與碳中和宣言》，《宣言》在推進(jìn)能源結(jié)構(gòu)清潔低碳化、大力提高能效、提升高端石化產(chǎn)品供給水平等6大方面有相關(guān)倡議舉措。

　　· 工業(yè)節(jié)能

　　工業(yè)企業(yè)節(jié)能減排的措施一方面包含余熱利用、低能耗設(shè)備改造升級(jí)，數(shù)字化建設(shè)帶動(dòng)系統(tǒng)效率提升和能耗降低。另一方面，發(fā)展工業(yè)領(lǐng)域的循環(huán)經(jīng)濟(jì)，包含廢鋼、廢鋁、廢塑的回收，提高可降解材料的使用比例，此外，新材料替代也是一個(gè)重要方向。2021年2月國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系的指導(dǎo)意見》，提出“大力發(fā)展再制造產(chǎn)業(yè)，加強(qiáng)再制造產(chǎn)品認(rèn)證與推廣應(yīng)用。建設(shè)資源綜合利用基地，促進(jìn)工業(yè)固體廢物綜合利用。”

　　根據(jù)賽迪顧問的研究數(shù)據(jù)，未來三年我國(guó)工業(yè)節(jié)能市場(chǎng)規(guī)模仍將保持23%以上的增長(zhǎng)速度，到2021年將達(dá)到58966億元；從細(xì)分市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來看，工業(yè)節(jié)能服務(wù)的比例仍然最大，同時(shí)華東、中南和華北地區(qū)仍是工業(yè)節(jié)能主要市場(chǎng)。

　　金屬冶煉作為國(guó)內(nèi)能源消耗最大的細(xì)分領(lǐng)域之一，將始終是工業(yè)節(jié)能應(yīng)用的關(guān)鍵領(lǐng)域，未來三年，冶金節(jié)能應(yīng)用依舊占比最大。此外，石油/化工行業(yè)將依然是工業(yè)節(jié)能未來三年的第二大市場(chǎng)應(yīng)用領(lǐng)域。

　　（一）合同能源管理

　　目前，中國(guó)合同能源管理模式尚處于拓展期，國(guó)家和地方政府予以高度重視，其未來發(fā)展?jié)摿^大。預(yù)計(jì)到2021年，中國(guó)合同能源管理市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到3500億元，增速為12.9%。

　　（二）工業(yè)節(jié)能裝備/技術(shù)

　　作為工業(yè)節(jié)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，工業(yè)節(jié)能裝備/技術(shù)在未來3年將得到持續(xù)快速發(fā)展，預(yù)計(jì)到2021年，中國(guó)工業(yè)節(jié)能裝備/技術(shù)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到22997億元，增長(zhǎng)率將達(dá)到22.7%。

　　· 建筑節(jié)能

　　建筑節(jié)能包含建筑建設(shè)和使用兩階段節(jié)能。裝配式建筑能夠節(jié)約建材的使用量，從而間接達(dá)到減排的目的，此外多數(shù)裝配式建筑在保溫等方面性能更加優(yōu)異，有利于建筑能耗顯著降低。

　　根據(jù)住建部發(fā)布的2020年度全國(guó)裝配式建筑發(fā)展情況，2020年全國(guó)31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)新開工裝配式建筑共計(jì)6.3億㎡，較2019年增長(zhǎng)50%，占新建建筑面積的比例約為20.5%，完成了《“十三五”裝配式建筑行動(dòng)方案》確定的到2020年達(dá)到15%以上的工作目標(biāo)。

　　據(jù)《預(yù)制裝配與現(xiàn)澆模式住宅建造節(jié)能減排評(píng)測(cè)比較》中數(shù)據(jù)測(cè)算，預(yù)制裝配式住宅在建筑施工廢棄物方面的碳排放量較傳統(tǒng)現(xiàn)澆住宅節(jié)省率達(dá)到24.99%。作為碳排放量占比較高的行業(yè)之一，碳減排意味著行業(yè)內(nèi)生產(chǎn)方式、技術(shù)水平、材料選擇、商業(yè)模式等均將面臨革新。綠色建筑及綠色金融等為建筑行業(yè)帶來新的發(fā)展機(jī)遇，裝配式建筑及檢測(cè)行業(yè)或?qū)⒊蔀槲磥淼氖袌?chǎng)機(jī)遇。

　　此前住建部下發(fā)《“十三五”裝配式建筑行動(dòng)方案》明確，到 2020 年，全國(guó)裝配式建筑占新建建筑的比例達(dá) 15%以上，其中重點(diǎn)推進(jìn)地區(qū)達(dá)到 20%以上，積極推進(jìn)地區(qū)達(dá)到 15%以上，鼓勵(lì)推進(jìn)地區(qū)達(dá)到 10%以上。并提出加快推進(jìn)裝配式裝修，打造裝配式裝修試點(diǎn)示范工程。根據(jù)2019年的數(shù)據(jù)來看，預(yù)計(jì)將達(dá)成《方案》目標(biāo)，預(yù)計(jì)十四五期間，裝配式建筑相關(guān)政策將繼續(xù)提高比例要求。

　　· 節(jié)材領(lǐng)域

　　可降解材料、廢棄回收循環(huán)利用

　　2020年以來，禁塑限塑政策頻頻發(fā)布，塑料污染治理目標(biāo)與計(jì)劃進(jìn)一步明確。

　　造紙業(yè)與可降解塑料迎來發(fā)展機(jī)遇。目前可降解塑料產(chǎn)品以淀粉基、PLA、PBAT為主，從全球的產(chǎn)能來看，淀粉基、PLA、PBAT分別占比38%、25%、24%。但是國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)塑料制品產(chǎn)能大、成本低，因此可降解塑料的需求不足，產(chǎn)能也有限，成本相對(duì)較高。短期看，一次性餐具將由紙質(zhì)餐具替代，造紙業(yè)需求上升。長(zhǎng)期看，未來隨著限塑禁塑政策推進(jìn)，國(guó)內(nèi)可降解塑料的產(chǎn)能有望大幅提升，成本也將下降。

　　整體來講，2020年以來限塑禁塑政策頻頻發(fā)布，并且目標(biāo)明確，各地方政府也加速推進(jìn)。根據(jù)2020年初發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)塑料污染治理的意見》，第一階段的限塑禁塑政策即將收官，主要涉及不可降解塑料袋與一次性塑料餐具。中國(guó)商業(yè)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)張麗君，2020年年底階段性目標(biāo)涉及的相關(guān)地區(qū)零售、餐飲領(lǐng)域，一次性塑料袋、一次性塑料吸管和一次性塑料刀叉勺的年消費(fèi)量約30萬(wàn)噸。在此背景下，造紙業(yè)與可降解塑料需求將大幅提升。

　　3、循環(huán)經(jīng)濟(jì)

　　通過對(duì)廢棄原材料、污水、危廢等二次回收利用，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)以降低新增碳排放。

　　碳中和趨勢(shì)下，固廢處理專業(yè)化也是未來政策將繼續(xù)著力的領(lǐng)域。2019年住建部、發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部等九部門聯(lián)合印發(fā)《住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等部門關(guān)于在全國(guó)地級(jí)及以上城市全面開展生活垃圾分類工作的通知》，提出自2019年起在全國(guó)地級(jí)及以上城市全面啟動(dòng)生活垃圾分類工作；到2020年，46個(gè)重點(diǎn)城市基本建成生活垃圾分類處理系統(tǒng)；到2025年，全國(guó)地級(jí)及以上城市基本建成生活垃圾分類處理系統(tǒng)。這一政策正式啟動(dòng)了我國(guó)垃圾分類工作的熱潮，重點(diǎn)地區(qū)垃圾分類工作開始如火如荼地展開。

　　04

　　總結(jié)

　　從投資機(jī)會(huì)來看，關(guān)注以下三條主線：

　　第一，低碳能源對(duì)于高碳排放能源的替代，典型的如利用光伏、風(fēng)電等新能源代替?zhèn)鹘y(tǒng)煤炭發(fā)電，以及新能源汽車滲透率提升帶來對(duì)化石能源依賴度降低。

　　從替代能源上來看，重點(diǎn)關(guān)注光伏、風(fēng)電等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。根據(jù)國(guó)際能源署（IEA）2019年發(fā)布的《世界能源展望報(bào)告》，在3種情形（目前政策延續(xù)、實(shí)施已經(jīng)承諾的政策、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展所需要的政策力度）下，2040年我國(guó)光伏發(fā)電占比將提升至11.2%、13.2%、23.4%?？梢灶A(yù)見，未來十年我國(guó)光伏裝機(jī)量將有大幅提升，未來光伏發(fā)展的空間和潛力較大。風(fēng)電方面，預(yù)計(jì)至2040年我國(guó)風(fēng)力發(fā)電有望達(dá)到總發(fā)電量的15%-20%，未來行業(yè)發(fā)展空間巨大。交通節(jié)能領(lǐng)域重點(diǎn)發(fā)展新能源汽車、共享交通、公共交通等領(lǐng)域。新能源汽車的比例提升將大幅降低交通領(lǐng)域的碳排放。

　　第二，節(jié)能節(jié)材，通過對(duì)工業(yè)、消費(fèi)等領(lǐng)域節(jié)能、節(jié)材措施來降低能源消耗，從而間接達(dá)到降低碳排放的目的；

　　從節(jié)能環(huán)保的角度來看，工業(yè)企業(yè)節(jié)能減排的措施一方面包含余熱利用、低能耗設(shè)備改造升級(jí)，數(shù)字化建設(shè)帶動(dòng)系統(tǒng)效率提升和能耗降低。預(yù)計(jì)未來三年我國(guó)工業(yè)節(jié)能市場(chǎng)規(guī)模仍將保持23%以上的增長(zhǎng)速度，到2021年將達(dá)到58966億元。從節(jié)材角度來看，提高可降解材料的使用比例也是大勢(shì)所趨，2020年以來限塑禁塑政策頻頻發(fā)布，并且目標(biāo)明確，各地方政府也加速推進(jìn)，可降解材料滲透率提升將間接降低碳排放。

　　第三，循環(huán)經(jīng)濟(jì)，通過對(duì)廢棄原材料、污水、危廢等二次回收利用，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)以降低新增碳排放。因此，以上也是相關(guān)投資機(jī)會(huì)的細(xì)分領(lǐng)域。

　　固廢處理和資源再生。碳中和趨勢(shì)下，固廢處理專業(yè)化也是未來政策將繼續(xù)著力的領(lǐng)域。2019年住建部、發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部等九部門聯(lián)合印發(fā)《住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等部門關(guān)于在全國(guó)地級(jí)及以上城市全面開展生活垃圾分類工作的通知》，這一政策正式啟動(dòng)了我國(guó)垃圾分類工作的熱潮，重點(diǎn)地區(qū)垃圾分類工作開始如火如荼地展開。此外，發(fā)展工業(yè)領(lǐng)域的循環(huán)經(jīng)濟(jì)，包含廢鋼、廢鋁、廢塑的回收。