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  • 大宗商品還會漲價嗎?2021油價銅價未來走勢預測

      東吳證券:大宗商品結束此前盤整的條件已經成熟 新一波上漲正在開啟

      觀點

      我們此前的專題報告認為,去年以來的這輪大宗商品上漲在漲幅和持續性上很可能超過2009-2011年的那輪。因此雖然自2021 年3月下旬以來漲勢明顯放緩,但并未結束,只是進一步的上漲需要有新的催化劑。

      從當前來看,我們認為大宗商品結束此前盤整的條件已經成熟,新一波的上漲正在開啟。

      從基本面來看,美國當前不僅消費在復蘇,往后投資也要起來。得益于超強的財政刺激,2021 年美國經濟增長有望拉動球經濟增長2 個百分點,為1989 年以來的新高。根據亞特蘭大聯儲的最新預測,今年一季度美國GDP 增速有望達到8.3%,其中私人消費對GDP 的拉動達到了7.1 個百分點,可見當前的美國經濟復蘇主要依賴消費。

      有趣的是,美國私人投資往往是居民消費的派生需求。歷史上美國私人固定投資在增速上往往滯后于居民消費一個季度,這就意味著如果2021 年一季度美國居民消費錄得強勁擴張,二季度私人投資也有望迎頭跟上,再疊加同期房地產市場的持續復蘇和政府支出的加大,無疑將對全球經濟和大宗商品產生正的外溢效應。

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