醫(yī)藥股受追捧 關(guān)注高景氣細分領(lǐng)域

　　在消息面刺激下醫(yī)藥股近期再度走強，資金流入明顯。除消息面刺激外，業(yè)績持續(xù)向好也是推動該板塊二級市場表現(xiàn)的因素之一。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至目前醫(yī)藥行業(yè)已有超過170家公司公告了2021年一季報或業(yè)績預(yù)告，占全部醫(yī)藥上市公司近半。從歸母凈利潤業(yè)績增長幅度來看，有占比超過85%的公司業(yè)績?nèi)〉谜蛟鲩L，只有占比不到15%的公司出現(xiàn)負增長。從增長區(qū)間細分，歸母凈利潤增幅100%以上的有68家，增幅區(qū)間在 50%-100%的有 29 家，0%-50%的有49家。有行業(yè)人士指出，從目前已公告數(shù)據(jù)看，醫(yī)藥上市公司普遍2021年一季度業(yè)績大幅增長。總體上，一季度醫(yī)藥無論疫情受益還是受損板塊都大概率增速較好，預(yù)計全年醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績增速向好。

　　在目前市場大環(huán)境中，醫(yī)藥板塊更多將以結(jié)構(gòu)性行情為主，精選景氣度好且業(yè)績高增長的公司。興業(yè)證券(行情601377,診股)孫媛媛表示，從配置來看，龍頭的“HYMA”組合和四大龍頭不介入領(lǐng)域的細分龍頭依舊是配置的不二選擇。我們所說的龍頭既包括平臺型大龍頭公司等，也包括大市值平臺型龍頭公司未進入的細分賽道龍頭，這些細分賽道市場空間大，行業(yè)內(nèi)創(chuàng)新頻出，醫(yī)保影響小，保持著行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢，例如ICL領(lǐng)域的金域醫(yī)學(行情603882,診股)、微創(chuàng)介入領(lǐng)域的心脈醫(yī)療(行情688016,診股)，連鎖藥店龍頭、CXO領(lǐng)域的分子砌塊龍頭、CDMO龍頭、醫(yī)美龍頭、品牌消費品龍頭、創(chuàng)新國際化龍頭等，對這類龍頭也應(yīng)保持持續(xù)的關(guān)注度。建議投資者關(guān)注藥明康德(行情603259,診股)、邁瑞醫(yī)療(行情300760,診股)、愛爾眼科(行情300015,診股)、恒瑞醫(yī)藥(行情600276,診股)、藥石科技(行情300725,診股)、凱萊英(行情002821,診股)、智飛生物(行情300122,診股)、萬泰生物(行情603392,診股)、泰格醫(yī)藥(行情300347,診股)、康龍化成(行情300759,診股)、信達生物、貝達藥業(yè)(行情300558,診股)、君實生物(行情688180,診股)、康方生物、長春高新(行情000661,診股)、康泰生物(行情300601,診股)、華蘭生物(行情002007,診股)、天壇生物(行情600161,診股)等。

　　藥明康德（603259） 業(yè)績具增長彈性

　　公司業(yè)務(wù)的選擇和拓展的節(jié)奏順應(yīng)了創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的趨勢。公司有較多的技術(shù)平臺或先進設(shè)備為國內(nèi)第一個建立或引進，在國內(nèi)建立了先發(fā)優(yōu)勢，臨床前業(yè)務(wù)感知訂單的能力使其在新業(yè)務(wù)產(chǎn)能的布局方面贏得先機。興業(yè)證券指出，公司作為國內(nèi)CRO領(lǐng)軍企業(yè)，全產(chǎn)業(yè)鏈、客戶資源、質(zhì)量效率等優(yōu)勢明顯。短期來看，公司2020年業(yè)績優(yōu)異，預(yù)計2021年將繼續(xù)延續(xù)，收入增速將有望保持30%以上。展望未來，中國區(qū)實驗室服務(wù)業(yè)務(wù)及CMO、CDMO業(yè)務(wù)收入預(yù)計均將保持穩(wěn)定較快增長，同時公司積極發(fā)展?jié)摿I(yè)務(wù)，一體化服務(wù)平臺、臨床CRO、細胞和基因治療CDMO等業(yè)務(wù)均將成為新的增長點，為公司未來業(yè)績增長提供彈性。

　　愛爾眼科（300015） 連鎖優(yōu)勢進一步顯現(xiàn)

　　公司業(yè)績持續(xù)高增長，扣非歸母凈利潤超市場預(yù)期。2021年一季度公司仍保持較高增長，2019 一季度至2021年一季度收入實現(xiàn)復合增長25.1%，凈利潤復合增長27.3%。中金公司(行情601995,診股)指出，疫情背景下，公司醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)保持穩(wěn)步擴張，截至2020年底愛爾眼科集團境內(nèi)機構(gòu)562家，中國香港及海外機構(gòu)107家。上市公司境內(nèi)共146家醫(yī)院及88家門診部，2020年收購或新建了41家醫(yī)院及23個門診部。隨著公司區(qū)域龍頭醫(yī)院升級及視光門診建設(shè)提速，規(guī)模效應(yīng)和分級連鎖優(yōu)勢有望進一步顯現(xiàn)。2020年公司成熟醫(yī)院業(yè)績亮眼，疫情下仍保持快速增長，長沙、武漢、沈陽、成都愛爾凈資產(chǎn)收益率分別達110%、80%、81%、62%，持續(xù)印證公司優(yōu)秀的經(jīng)營管理能力。

　　恒瑞醫(yī)藥（600276） 進入放量收獲期

　　公司多款重磅產(chǎn)品卡瑞利珠單抗、氟唑帕利、吡咯替尼、阿帕替尼、硫培非格司亭等獲批、且陸續(xù)進醫(yī)保，進入放量收獲期，未來3年公司業(yè)績增長有望提速。東吳證券(行情601555,診股)指出，公司強化國際化戰(zhàn)略，國際化戰(zhàn)略布局加快。2020年10余款項目申報臨床，為公司后續(xù)業(yè)績成長注入持續(xù)動力；URAT、JAK1、AR、CDK4/6、PCSK9、BTK、PD-L1/TGF-β等均是目前重要創(chuàng)新藥靶點，且研發(fā)進展處于全國領(lǐng)先地位；吡咯替尼、卡瑞利珠單抗、鹽酸右美托咪定等多款產(chǎn)品均已實現(xiàn)國際化，多款產(chǎn)品已在海外布局臨床試驗；內(nèi)生性適應(yīng)癥拓展+外延式創(chuàng)新輸出，公司研發(fā)戰(zhàn)略布局凸顯。預(yù)計2021年-2022年歸母凈利潤84.89億元、109.39億元，同比增長29.4%、28.9%。

　　藥石科技（300725） 享雙賽道紅利

　　公司獨家新穎分子砌塊庫打響招牌效應(yīng)，實驗室級別分子砌塊迎來加速成長期。南京本部新建的研發(fā)中心將于2021年啟用，不僅大幅提升千克級以下分子砌塊產(chǎn)能，同時也能儲備更多獨家核心分子砌塊，加深加寬公司護城河。此外，公司逐步形成可持續(xù)增長項目管線，分子砌塊及CDMO項目中有430余個處在臨床前至臨床II期，超過35個處在臨床III期至商業(yè)化階段，公司項目結(jié)構(gòu)形成明顯的漏斗效應(yīng)。國海證券(行情000750,診股)表示看好公司作為全球原創(chuàng)新藥核心中間體供應(yīng)商，短期業(yè)績受益于高景氣的研發(fā)級訂單持續(xù)捕獲能力及臨床級訂單不斷推進和商業(yè)化訂單開始爬坡帶來的高增長。長期來看，其基于自身新型分子砌塊的國內(nèi)稀缺新藥發(fā)現(xiàn)平臺合作或自主新藥研發(fā)的新藥有望帶來CRO、CDMO雙賽道紅利。

　　智飛生物（300122） 有望強勁增長

　　公司經(jīng)過多年開拓，已打造了國內(nèi)領(lǐng)先的疫苗營銷推廣能力，目前公司現(xiàn)已建成國內(nèi)同行業(yè)覆蓋面最廣、最深入終端的獨有營銷體系。從疫苗產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢看，公司產(chǎn)品貫穿始終，而且隨著發(fā)展階段的不同，后續(xù)創(chuàng)新品種更加關(guān)鍵；同時，商業(yè)化能力對于疫苗而言亦非常重要，而且，隨著時間的推移，其重要性將日益凸顯，預(yù)計2020-2025年國產(chǎn)大品種存量消化黃金期后，商業(yè)化能力將成為競爭最為關(guān)鍵的因素之一。公司除了日益豐富的研發(fā)管線，創(chuàng)新品種持續(xù)突破外，未來銷售推廣能力亦將為公司插上騰飛的翅膀，助力公司在競爭中勝出。天風證券(行情601162,診股)指出，公司作為行業(yè)龍頭企業(yè)，研發(fā)能力不斷提升，隨著自主疫苗的陸續(xù)上市，逐步迎來創(chuàng)新產(chǎn)品收獲期，公司業(yè)績有望迎來強勁增長。

　　貝達藥業(yè)（300558） 創(chuàng)新產(chǎn)品陸續(xù)上市

　　公司自成立以來便以肺癌為重點進行新藥開發(fā)和戰(zhàn)略合作，打造EGFR-TKI序貫治療及與免疫療法聯(lián)合用藥的多組合治療方法，已開發(fā)出多種肺癌治療方案或潛在方案。公司已與Agenus、Merus、益方生物、天廣實等企業(yè)達成合作，為公司引進了多款極具市場價值和戰(zhàn)略意義的新藥品種，引進品種大大豐富了現(xiàn)有管線。東方財富(行情300059,診股)證券指出，創(chuàng)新是公司的根基和持續(xù)發(fā)展的動力，2020年全年研發(fā)投入達到7.42億元，占營業(yè)收入比例39.69%。研發(fā)上的重金投入，帶來了豐厚的回報。公司已建立起豐富且富有潛力的研發(fā)管線，除了兩款已上市產(chǎn)品外，公司管線中包含5款處于晚期臨床研究或已遞交上市申請的藥物，以及其他20余款臨床早期或臨床前候選藥物。