醫藥股受追捧 關注高景氣細分領域

　　在消息面刺激下醫藥股近期再度走強，資金流入明顯。除消息面刺激外，業績持續向好也是推動該板塊二級市場表現的因素之一。

　　統計數據顯示，截至目前醫藥行業已有超過170家公司公告了2021年一季報或業績預告，占全部醫藥上市公司近半。從歸母凈利潤業績增長幅度來看，有占比超過85%的公司業績取得正向增長，只有占比不到15%的公司出現負增長。從增長區間細分，歸母凈利潤增幅100%以上的有68家，增幅區間在 50%-100%的有 29 家，0%-50%的有49家。有行業人士指出，從目前已公告數據看，醫藥上市公司普遍2021年一季度業績大幅增長。總體上，一季度醫藥無論疫情受益還是受損板塊都大概率增速較好，預計全年醫藥行業業績增速向好。

　　在目前市場大環境中，醫藥板塊更多將以結構性行情為主，精選景氣度好且業績高增長的公司。興業證券(行情601377,診股)孫媛媛表示，從配置來看，龍頭的“HYMA”組合和四大龍頭不介入領域的細分龍頭依舊是配置的不二選擇。我們所說的龍頭既包括平臺型大龍頭公司等，也包括大市值平臺型龍頭公司未進入的細分賽道龍頭，這些細分賽道市場空間大，行業內創新頻出，醫保影響小，保持著行業領先優勢，例如ICL領域的金域醫學(行情603882,診股)、微創介入領域的心脈醫療(行情688016,診股)，連鎖藥店龍頭、CXO領域的分子砌塊龍頭、CDMO龍頭、醫美龍頭、品牌消費品龍頭、創新國際化龍頭等，對這類龍頭也應保持持續的關注度。建議投資者關注藥明康德(行情603259,診股)、邁瑞醫療(行情300760,診股)、愛爾眼科(行情300015,診股)、恒瑞醫藥(行情600276,診股)、藥石科技(行情300725,診股)、凱萊英(行情002821,診股)、智飛生物(行情300122,診股)、萬泰生物(行情603392,診股)、泰格醫藥(行情300347,診股)、康龍化成(行情300759,診股)、信達生物、貝達藥業(行情300558,診股)、君實生物(行情688180,診股)、康方生物、長春高新(行情000661,診股)、康泰生物(行情300601,診股)、華蘭生物(行情002007,診股)、天壇生物(行情600161,診股)等。

　　藥明康德（603259） 業績具增長彈性

　　公司業務的選擇和拓展的節奏順應了創新藥業務發展以及產業轉移的趨勢。公司有較多的技術平臺或先進設備為國內第一個建立或引進，在國內建立了先發優勢，臨床前業務感知訂單的能力使其在新業務產能的布局方面贏得先機。興業證券指出，公司作為國內CRO領軍企業，全產業鏈、客戶資源、質量效率等優勢明顯。短期來看，公司2020年業績優異，預計2021年將繼續延續，收入增速將有望保持30%以上。展望未來，中國區實驗室服務業務及CMO、CDMO業務收入預計均將保持穩定較快增長，同時公司積極發展潛力業務，一體化服務平臺、臨床CRO、細胞和基因治療CDMO等業務均將成為新的增長點，為公司未來業績增長提供彈性。

　　愛爾眼科（300015） 連鎖優勢進一步顯現

　　公司業績持續高增長，扣非歸母凈利潤超市場預期。2021年一季度公司仍保持較高增長，2019 一季度至2021年一季度收入實現復合增長25.1%，凈利潤復合增長27.3%。中金公司(行情601995,診股)指出，疫情背景下，公司醫療網絡保持穩步擴張，截至2020年底愛爾眼科集團境內機構562家，中國香港及海外機構107家。上市公司境內共146家醫院及88家門診部，2020年收購或新建了41家醫院及23個門診部。隨著公司區域龍頭醫院升級及視光門診建設提速，規模效應和分級連鎖優勢有望進一步顯現。2020年公司成熟醫院業績亮眼，疫情下仍保持快速增長，長沙、武漢、沈陽、成都愛爾凈資產收益率分別達110%、80%、81%、62%，持續印證公司優秀的經營管理能力。

　　恒瑞醫藥（600276） 進入放量收獲期

　　公司多款重磅產品卡瑞利珠單抗、氟唑帕利、吡咯替尼、阿帕替尼、硫培非格司亭等獲批、且陸續進醫保，進入放量收獲期，未來3年公司業績增長有望提速。東吳證券(行情601555,診股)指出，公司強化國際化戰略，國際化戰略布局加快。2020年10余款項目申報臨床，為公司后續業績成長注入持續動力；URAT、JAK1、AR、CDK4/6、PCSK9、BTK、PD-L1/TGF-β等均是目前重要創新藥靶點，且研發進展處于全國領先地位；吡咯替尼、卡瑞利珠單抗、鹽酸右美托咪定等多款產品均已實現國際化，多款產品已在海外布局臨床試驗；內生性適應癥拓展+外延式創新輸出，公司研發戰略布局凸顯。預計2021年-2022年歸母凈利潤84.89億元、109.39億元，同比增長29.4%、28.9%。

　　藥石科技（300725） 享雙賽道紅利

　　公司獨家新穎分子砌塊庫打響招牌效應，實驗室級別分子砌塊迎來加速成長期。南京本部新建的研發中心將于2021年啟用，不僅大幅提升千克級以下分子砌塊產能，同時也能儲備更多獨家核心分子砌塊，加深加寬公司護城河。此外，公司逐步形成可持續增長項目管線，分子砌塊及CDMO項目中有430余個處在臨床前至臨床II期，超過35個處在臨床III期至商業化階段，公司項目結構形成明顯的漏斗效應。國海證券(行情000750,診股)表示看好公司作為全球原創新藥核心中間體供應商，短期業績受益于高景氣的研發級訂單持續捕獲能力及臨床級訂單不斷推進和商業化訂單開始爬坡帶來的高增長。長期來看，其基于自身新型分子砌塊的國內稀缺新藥發現平臺合作或自主新藥研發的新藥有望帶來CRO、CDMO雙賽道紅利。

　　智飛生物（300122） 有望強勁增長

　　公司經過多年開拓，已打造了國內領先的疫苗營銷推廣能力，目前公司現已建成國內同行業覆蓋面最廣、最深入終端的獨有營銷體系。從疫苗產業發展趨勢看，公司產品貫穿始終，而且隨著發展階段的不同，后續創新品種更加關鍵；同時，商業化能力對于疫苗而言亦非常重要，而且，隨著時間的推移，其重要性將日益凸顯，預計2020-2025年國產大品種存量消化黃金期后，商業化能力將成為競爭最為關鍵的因素之一。公司除了日益豐富的研發管線，創新品種持續突破外，未來銷售推廣能力亦將為公司插上騰飛的翅膀，助力公司在競爭中勝出。天風證券(行情601162,診股)指出，公司作為行業龍頭企業，研發能力不斷提升，隨著自主疫苗的陸續上市，逐步迎來創新產品收獲期，公司業績有望迎來強勁增長。

　　貝達藥業（300558） 創新產品陸續上市

　　公司自成立以來便以肺癌為重點進行新藥開發和戰略合作，打造EGFR-TKI序貫治療及與免疫療法聯合用藥的多組合治療方法，已開發出多種肺癌治療方案或潛在方案。公司已與Agenus、Merus、益方生物、天廣實等企業達成合作，為公司引進了多款極具市場價值和戰略意義的新藥品種，引進品種大大豐富了現有管線。東方財富(行情300059,診股)證券指出，創新是公司的根基和持續發展的動力，2020年全年研發投入達到7.42億元，占營業收入比例39.69%。研發上的重金投入，帶來了豐厚的回報。公司已建立起豐富且富有潛力的研發管線，除了兩款已上市產品外，公司管線中包含5款處于晚期臨床研究或已遞交上市申請的藥物，以及其他20余款臨床早期或臨床前候選藥物。