平均降價超50% 減負280億！明年醫保藥品迎巨變 一批上市公司機會來了？
國家醫保談判目錄結果正式公布了！
12月28日，國家醫保局、人力資源社會保障部組織專家調整制定了《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄（2020年》（簡稱《2020年藥品目錄》），將于2021年3月1日起正式實施新版目錄。
國家醫保局相關負責人介紹，經過談判，共119種談判成功，其中目錄外談判成功96種，目錄內談判成功23種。談判總成功率為73.46%。談判成功的藥品平均降價50.46%。此外，因臨床價值不高且可替代等因素，29種藥品被調出目錄。通過談判降價和醫保報銷，預計2021年可累計為患者減負約280億元。
談判成功藥品平均降價逾50%
上述負責人12月28日表示，根據申報規則，共計704種符合條件的目錄外藥品通過了申報環節，最終23種（非獨家）藥品被直接調入目錄，138種（獨家）藥品被納入談判范圍。
與往年相比，本次調整一個重要特點就是談判降價調入的藥品數量最多，惠及的治療領域最廣泛。從談判情況看，共對162種獨家藥品進行談判，其中包括目錄外藥品138種和目錄內藥品24種。經過談判，共119種談判成功，其中目錄外談判成功96種，目錄內談判成功23種。談判總成功率為73.46%。談判成功的藥品平均降價50.46%。
經過本次目錄調整，119種藥品被調入目錄，29種藥品被調出目錄，最終目錄內共計2800種藥品，其中西藥部分1264種，中成藥部分1315種，協議期內談判藥品221種。另外，還有基金可以支付的中藥飲片892種。
經專家評審，共計29種藥品被調出目錄，主要為臨床價值不高且可替代，或者被藥監部門撤銷文號成為“僵尸藥”等品種。這些藥品的調出，經過了專家反復論證，是嚴格按程序確定的。專家在評審過程中，將可替代性作為一項重要指標，被調出的藥品目錄內均有療效相當或更好的藥物可供替代。同時，這些藥品的調出，為更多新藥、好藥納入目錄騰出了空間。
三款國產PD-1全部納入目錄
PD-1（一種免疫治療藥物）醫保談判無疑是此次醫保目錄談判的關注焦點。談判結果顯示，三款國產PD-1，包括君實生物(行情688180,診股)的特瑞普利單抗、百濟神州的替雷利珠單抗，以及恒瑞醫藥(行情600276,診股)的卡瑞利珠單抗均談判成功被納入醫保。
2018年，君實生物成功推出全國第一個自主研發的PD-1產品“特瑞普利單抗”，2019年單品銷售額高達7.74億元。國盛證券認為，目前公司正積極拓展該品種相關適應癥，其中多項一線療法適應癥將于2020-2023年陸續上市，進入收獲密集期。
恒瑞醫藥適應癥近日又有新的進展。公司近日發布公告稱，公司注射用卡瑞利珠單抗聯合化療用于晚期或轉移性鱗狀非小細胞肺癌一線治療的Ⅲ期臨床研究達到主要終點；聯合紫杉醇和順鉑用于晚期食管癌一線治療的Ⅲ期臨床研究達到主要終點。券商分析認為，公司適應癥擴展，用藥地位提升，展現公司在PD-1領域強大的競爭實力，有助于公司在競爭中脫穎而出。納入醫保目錄后，創新藥適應癥銷售峰值將提前，以前需要7-10年才能實現的銷售峰值，可能縮短至3-5年即可實現，公司PD-1有望突破重圍，銷售峰值或提前到來。
上述負責人表示，2018年，國家醫保局成立伊始，就組織開展了抗癌藥專項準入談判，最終17種藥品談判成功納入目錄，并于今年底協議到期。這17種抗癌藥中，3種藥品有仿制藥上市被納入乙類管理。14種獨家藥品按規則進行了續約或再次談判，平均降幅為14.95%，其中個別一線抗癌藥降幅超過60%。經測算，14種抗癌藥降價，預計2021年可為癌癥患者節省30余億元。同時，本次調整還新增了17種抗癌藥，其中包括PD-1、侖伐替尼等新藥好藥，目錄內癌癥用藥的保障水平明顯提升。
三條主線值得關注
受益于PD-1產品納入醫保目錄以及公司創新藥獲批上市等利好消息的提振，恒瑞醫藥近期股價上漲明顯。自12月14日醫保目錄談判開幕以來，截至今日（28日）上午收盤，公司股價累計上漲近26%。
來源：Choice
山西證券(行情002500,診股)認為，醫保目錄談判為療效明確且臨床必需的創新藥提供準入機會，同時通過及時談判納入醫保目錄，以“以量換價”方式加速了創新藥的放量。建議持續關注研發實力雄厚、管線豐富、梯度合理、產品優勢突出的國產創新龍頭企業及產業鏈相關優質CXO企業。
華創證券認為，每年一次的醫保談判已逐漸常態化，創新品種進入醫保談判的意愿和速度正在提升，醫保談判已經成為創新藥放量的重要催化劑。隨著政策逐漸落地，醫藥行業的不確定性將逐漸消除。醫藥行業將迎來估值切換，高景氣業績快增長的子板塊將受到更多關注。
國開證券認為，后疫情時代關注以下主線，一是疫苗行業仍將具備較高的景氣度和關注度，新冠肺炎疫情或帶來民眾認知和接種意愿的提升；二是在疫情控制的背景下，今年受疫情影響較為嚴重的細分領域明年有望實現低基數的復蘇，如醫療服務、體外檢測以及耗材等；三是創新是行業發展的基本趨勢，在醫保政策仍非常嚴峻的背景下，創新將是企業轉型的重要手段。建議關注創新藥械、CXO以及壁壘較高的仿創市場，如制劑出口等。