有色金屬行業(yè)：短調(diào)不改復(fù)蘇趨勢 關(guān)注銅鋁和鋰板塊

　　上周滬深300指數(shù)下跌3.53%，有色板塊下跌7.2%，跑輸滬深300指數(shù)3.67個百分點。有色板塊中，所有子板塊均大幅下跌，其中其他稀有小金屬和黃金板塊跌幅居前，分別為-8.94%和-8.53%。歐洲二次疫情爆發(fā)風(fēng)險升溫，市場對經(jīng)濟(jì)二次探底憂慮升溫，全球通脹預(yù)期下降導(dǎo)致實際利率回升，貴金屬板塊大幅向下調(diào)整。電解鈷收儲政策落地，但因下游需求低迷，市場反應(yīng)較為平淡，鈷板塊大幅向下調(diào)整。

　　上周受歐美疫情二次爆發(fā)以及美元指數(shù)持續(xù)反彈影響，市場擔(dān)心經(jīng)濟(jì)二次探底，避險情緒升溫，基本金屬價格高位大幅回落。貴金屬方面，由于經(jīng)濟(jì)二次探底風(fēng)險增加，市場通脹預(yù)期明顯下降，實際利率回升推動貴金屬價格下行，高彈性的白銀跌幅明顯。鈷鋰市場方面，上周電解鈷價格下跌1.43%至27.6萬元/噸，硫酸鈷價格持平為5.5萬元/噸，四氧化三鈷價格下跌0.93%至21.3萬元/噸；電池級碳酸鋰價格持平為4萬元/噸，電池級氫氧化鋰價格持平為4.9萬元/噸；三元材料價格持平為11.9萬元/噸。

　　日本買家同意將Q4鋁升水敲定在88美元/噸；海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國8月仍是鋁凈進(jìn)口國；2020年6月全球精煉銅市場供應(yīng)短缺19.2萬噸；中色股份(行情000758,診股)擬掛牌轉(zhuǎn)讓珠江稀土72%的股權(quán)；紫金礦業(yè)(行情601899,診股)發(fā)行可轉(zhuǎn)債獲得中國證監(jiān)會審核通過。

　　本周個股建議積極關(guān)注：資源和冶煉規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張的云南銅業(yè)(行情000878,診股)、國內(nèi)礦產(chǎn)銅領(lǐng)先的江西銅業(yè)(行情600362,診股)

　　（600362）；產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張的云鋁股份(行情000807,診股)；鋰電材料優(yōu)質(zhì)企業(yè)贛鋒鋰業(yè)(行情002460,診股)、成本領(lǐng)先的鋰資源龍頭天齊鋰業(yè)(行情002466,診股)；稀土行業(yè)龍頭企業(yè)北方稀土(行情600111,診股)和五礦稀土(行情000831,診股)（000931）；同時建議關(guān)注貴金屬漲價受益標(biāo)的山東黃金(行情600547,診股)和赤峰黃金(行情600988,診股)。

　　風(fēng)險提示：疫情發(fā)展超預(yù)期；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇弱于預(yù)期；全球央行貨幣寬松政策不及預(yù)期。