有色金屬行業：短調不改復蘇趨勢 關注銅鋁和鋰板塊

　　上周滬深300指數下跌3.53%，有色板塊下跌7.2%，跑輸滬深300指數3.67個百分點。有色板塊中，所有子板塊均大幅下跌，其中其他稀有小金屬和黃金板塊跌幅居前，分別為-8.94%和-8.53%。歐洲二次疫情爆發風險升溫，市場對經濟二次探底憂慮升溫，全球通脹預期下降導致實際利率回升，貴金屬板塊大幅向下調整。電解鈷收儲政策落地，但因下游需求低迷，市場反應較為平淡，鈷板塊大幅向下調整。

　　上周受歐美疫情二次爆發以及美元指數持續反彈影響，市場擔心經濟二次探底，避險情緒升溫，基本金屬價格高位大幅回落。貴金屬方面，由于經濟二次探底風險增加，市場通脹預期明顯下降，實際利率回升推動貴金屬價格下行，高彈性的白銀跌幅明顯。鈷鋰市場方面，上周電解鈷價格下跌1.43%至27.6萬元/噸，硫酸鈷價格持平為5.5萬元/噸，四氧化三鈷價格下跌0.93%至21.3萬元/噸；電池級碳酸鋰價格持平為4萬元/噸，電池級氫氧化鋰價格持平為4.9萬元/噸；三元材料價格持平為11.9萬元/噸。

　　日本買家同意將Q4鋁升水敲定在88美元/噸；海關總署數據顯示，中國8月仍是鋁凈進口國；2020年6月全球精煉銅市場供應短缺19.2萬噸；中色股份(行情000758,診股)擬掛牌轉讓珠江稀土72%的股權；紫金礦業(行情601899,診股)發行可轉債獲得中國證監會審核通過。

　　本周個股建議積極關注：資源和冶煉規模持續擴張的云南銅業(行情000878,診股)、國內礦產銅領先的江西銅業(行情600362,診股)

　?。?00362）；產能持續擴張的云鋁股份(行情000807,診股)；鋰電材料優質企業贛鋒鋰業(行情002460,診股)、成本領先的鋰資源龍頭天齊鋰業(行情002466,診股)；稀土行業龍頭企業北方稀土(行情600111,診股)和五礦稀土(行情000831,診股)（000931）；同時建議關注貴金屬漲價受益標的山東黃金(行情600547,診股)和赤峰黃金(行情600988,診股)。

　　風險提示：疫情發展超預期；經濟復蘇弱于預期；全球央行貨幣寬松政策不及預期。